普拉达集团继续跑赢同行，中国客群实现双位数增长，股价大涨

Prada和Miu Miu继续跑赢奢侈品同行。普拉达集团日前公布截至6月30日的2026年上半年业绩显示，净营收按固定汇率增长16%至30.48亿欧元（约合人民币239亿元），若剔除去年底完成收购的Versace范思哲，有机增长为5%，第二季度进一步加速增长7%；上半年归母净利润同比下降15.2%至3.27亿欧元，主要受范思哲并购摊销及汇率影响。中国所在的亚太市场增长15%，有机增长6%，第二季度较第一季度进一步改善。

分品牌来看，Prada零售销售额按固定汇率同比增长3.3%至16.2亿欧元，第二季度增长6.3%，占集团零售销售额的62%。集团表示，自今年1月以来，Prada在新客获取、区域覆盖以及平均售价等关键指标均获改善；Miu Miu在去年高达40%的基数上增长2.5%至7.63亿欧元，第二季度增长2.6%，占集团零售销售额的29%；Church's增长4.6%至1577万欧元，第二季度增长7%。

2025年12月2日，集团完成从美国奢侈品集团Capri收购范思哲的交易，交易金额为12.5亿欧元。Pieter ulier已于7月1日出任品牌创意总监，此前他是历峰集团旗下法国设计师品牌Alaïa的创意总监，为品牌近年的优异表现作出了重要贡献。范思哲上半年为集团贡献净营收3.05亿欧元、零售销售额2.19亿欧元，表现符合集团预期。集团表示，当前重点是范思哲提升营收质量、改善零售执行，并对非战略性门店进行选择性关闭。（此前报道：普拉达103亿现金收购范思哲，交由37岁集团继承人掌舵）

Pieter ulier。

按地区来看，美洲继续成为该集团增长最快的市场，上半年零售销售额按固定汇率大涨37%至5.72亿欧元，有机增长17%；日本增长6%至2.88亿欧元，有机增长2%，第二季度有机增速加快至8%；受地区冲突持续影响，欧洲市场增长5%，有机下滑4%，第二季度有机降幅收窄至2%，旅游消费与本地需求均有恢复；位于冲突中心的中东市场按固定汇率与有机口径均下降24%，成为唯一录得下滑的市场。

包括中国市场在内的亚太（除日本）是集团第一大零售市场，上半年零售销售额为9.22亿欧元，占集团零售销售额的35%，按固定汇率计同比增长15%、有机增长6%；第二季度有机增速加快至8%。首席财务官Andrea Bonini在财报会议上按客群国籍拆分了第二季度的表现：中国客群实现双位数增长，较第一季度进一步改善，本土消费与境外消费同为正增长。CEO Andrea Guerra补充，中国是Prada品牌市场份额提升机会最大的市场。

集团董事长Patrizio Bertelli表示，在复杂的地缘政治和宏观经济环境下，已实现连续22个季度有机增长，剔除范思哲后的有机利润率约为22.6%，已与LVMH的22.5%相当，远高于开云集团的12.8%，不过距离爱马仕41%的水平仍有差距。财报发布后，集团股票收盘价上涨14.14%至43港元/股，市值约1106亿港元。截至目前，历峰、LVMH、开云、爱马仕均发布上半年财报，从股价表现可见市场反响。

历峰上半年营收117.29亿欧元（历峰财年截止日为3月31日，其数据由2026财年Q4（1至3月）及2027财年Q1（4至6月）合计构成，两个季度均有双位数增长（13%、17%），包括卡地亚、梵克雅宝的珠宝部门连续两个季度领涨（16%、21%），中国所在的亚太市场，时隔10个季度后，重回双位数增长，成为奢侈品市场回暖的兴奋剂。业内认为，高毛利、高壁垒的高珠赛道为历峰构筑了护城河。财报发布后，历峰股价上涨约8%。

LVMH上半年营收同比下降3%至386亿欧元，经常性营业利润同比下降4%至86.91亿欧元，净利润为56.97亿欧元，与去年同期持平。核心时装皮具部门第二季度销售额增长1%。包括中国所在的亚洲市场第二季度销售额增长4%，增速较第一季度（+7%）放缓。报告期内，“LV诉讼”数次登上社交媒体热搜。财报发布后，LVMH股价下跌1%，今年以来该集团股价累计下跌约31%。

同日公布财报的Gucci古驰母公司开云集团上半年营收72.20亿欧元，有机增速仅为1%，净利润同比大跌60%至1.89亿欧元，不过股价意外走高，盘中一度涨超11%。市场看好的主要因素是，第二季度营收为36.52亿欧元，报告口径同比上升1%，可比口径增长2%，结束了自2023年底以来持续9个季度的收入下滑。尤其是连续12个季度营收下滑的古驰，下滑幅度收窄，整体经营状况超出预期。

与开云形成鲜明对比的是爱马仕，其上半年营收增长6.1%至81.63亿欧元，第二季度增长4.8%至40.94亿欧元，在时尚服饰赛道增速仅次于普拉达集团。但在财报发布后，股价一度暴跌超过11%，触及三年内最低点，并创下15年来股价最大单日跌幅。主要原因是核心皮革制品业务增长未能达到投资者预期，同时亚洲市场（除日本外）增速明显放缓，令投资者担忧该品牌对中国高净值消费者已失去吸引力。

【上半年奢侈品巨头成绩单】

中国市场强劲复苏，卡地亚带动历峰中国重回双位数增长

LV母公司中国等市场增速下滑，首次回应在华“LV诉讼”

古驰营收跌幅收窄，开云重获增长：仍需赢回中国消费者兴趣

爱马仕财报引发15年来股价最大单日跌幅：中国市场反弹乏力

过去两年，LVMH、历峰、开云、爱马仕等集团相继经历在华业绩增长放缓甚至下滑。今年第一季度，中国线上奢侈品销售同比增长25%至35%，回归全球奢侈品市场的增长视野。随着国内消费信心逐步恢复、核心城市零售回暖，中国重新成为决定奢侈品牌增长的关键变量。对于国际品牌的中国市场策略，不再只是扩大市场规模，而是如何持续提升品牌稀缺性、产品创新力及文化价值，在高端客群存量竞争中更具实力。

南都N视频记者 王欣