汪滔的“不上市”执念，会让大疆错失最佳时机吗？

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　　上市浪潮涌动，而大疆却按兵不动。

　　我们可以看到今年的港市上市企业一批接一批，似乎IPO成为了企业一种“潮流”象征，每天都有多家企业敲钟上市，募资公告更是此起彼伏，市场情绪高涨得像打了鸡血。

　　许多原本低调的行业龙头都开始认真评估上市时机，就怕错过这波难得的窗口期。

　　但是在这个疯狂的上市季，作为消费级无人机及影像设备全球霸主的大疆，却依然保持着低调的“闭关”姿态。

　　大疆创始人汪滔很早之前提及“大疆诞生于大学生追随自己兴趣的执着创业，几乎不靠融资也不追求上市”，这么多年以来，汪滔似乎依旧在执行着这个想法。即使在今年接受采访中，他也没有透露出对于上市的一点点想法。

　　但行业变化的速度远超想象，“AI+”技术的融合加速了跨界竞争，资本市场对硬科技企业的估值偏好也在快速切换。

　　假如大疆不借势上市，会不会像跨境电商巨头SHEIN那样，眼睁睁看着最佳估值窗口溜走？而高管持续出走创业，又是不是在暗示内部“闭门造车”呢？

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　　汪滔或“错过”上市窗口

　　大疆“还等得起”吗？

　　据KPMG数据显示，2026年第一季度港股就有40家新上市公司，募资近1100亿港元，比2025同期暴增近5倍。2025年一季度在港股上市的宗数有15家，而2026年一季度上市宗数达40家，是上一年同期的近3倍。

　　（图源：香港交易所及毕马威分析）

　　现在的大疆完全踩在风口上，它在全球消费级和商用多旋翼无人机市场的份额长期稳定在7成及以上，欧洲市场可能更高。而手持智能相机市场份额也维持在6成。

　　在IDC的数据中显示，26Q1全球手持智能相机市场，大疆以65%出货量市场份额保持第一，同比增长38%。而影石出货量市场份额达到22%，同比增长66%，排名第二，不过它增速第一。

　　（图源：IDC机构）

　　据晚点，大疆在2025年销售额已经超800亿人民币，利润也是达到了200多亿元。而根据《2025胡润全球独角兽榜》显示，大疆的估值达到840亿元，排在第49位。这样一家手握大量现金流、技术壁垒和品牌名声大的龙头，本应是资本市场的宠儿。

　　就是这样看似满足所有资本市场“画像”的大疆，依旧没有吸引到汪滔任何想上市的想法。

　　然而，上市的窗口期不会永远轻易对外敞开。

　　看看SHEIN的遭遇就似乎有所感知，拖得越久，变量可能就越多。要知道SHEIN作为跨境电商快时尚平台的巨头，曾是估值巅峰接近1000亿美元的独角兽，却因各国监管审查、地缘供应链质疑、关税政策变化等因素，反复推迟IPO。

　　据路透社消息，现在的估值似乎被砍到400至500亿美元区间，最终在最近的港市上似乎有了新的进展。原本能以高估值快速完成资本闭环、加速全球扩张的机遇，被拖成了持久战。

　　投资者信心、品牌溢价、人才吸引力，都在这种等待中被慢慢“稀释”。

　　其实，大疆面临的外部不确定性一点不比SHEIN少，部分国际市场对大疆产品的安全审查、出口限制时有动作，供应链本土化压力增大。

　　上市本来就是一次很好的“借势”，加上港股当前对先进制造和科技企业的友好度高，大疆如果选择这个时候的窗口，说不准不仅能获得巨额资金，更能通过路演和披露过程，把“中国创新”的故事讲给全球投资者听。

　　现在的行业不仅仅只是硬件、技术上的对比，实际上对于资本、企业整个生态布局的综合性都是有着较为严格的考察，很多的竞争对手都是不断通过大规模融资进行追赶的。

　　错过这一波，再等下一次，可能就要面对更严苛的审查、更低的估值倍数。

　　当然，汪滔的谨慎也有道理，可能更多考虑的是上市后要面对季度业绩压力、股价波动、更多公众监督与管理权上挑战等等。

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　　大疆未来扩张全品类“边界”

　　离不开资本的加持

　　大疆过去几年确实展现了强大的“自给自足”能力，不依赖外部资金，靠着强大产品竞争力为企业获得了很好的市场反馈和收益，不过现在大疆也在尝试扩充自己的品类，而这种业务边界扩张，背后需要的资金支持压力是不小的。

　　现在大疆的业务早已经超越单一无人机，从手持影像设备、户外电源再到扫地机器人等，都在积极扩张各种品类。

　　细分赛道中，大疆早期的Pocket3不到两年时间卖出超千万台，获得市场巨大的认可，从Pocket1的口红形状设计到Pocket3的翻转屏幕，也都是团队灵感与打磨出来的结果。

　　而且这一现象延续到了今年4月发布的Pocket4，刚上线销售就遭到市场的热抢，由于售空过快还一度引起网友质疑饥饿营销行为，并且“黄牛行为”也时有发生。近期新品上市的在Pocket4P在官网同样处于补货阶段。

　　（图源：大疆官网）

　　对于网上质疑“饥饿营销”的行为，大疆客服向新识研究所否认了这一说法。

　　而看到扫地机器人业务上，该业务也是从0到1快速建立百人团队，大疆最开始的扫地机器外形酷似水母，透明的外壳能够直接看到内部的结构，上市之后也到了良好的反馈。

　　但也有部分消费者反馈质量问题也是有的，据黑猫投诉平台“大疆扫地机器人”词条已经累计58条投诉，，机器故障问题也开始显现。

　　也就是说，新业务线的延伸一定会引起技术研发持续投入、市场客户事件处理、产品迭代费用等等，有更多的需求点需要投入和满足，尽管短期这种对大疆整体不会影响很大，但是一旦未来“全品类”扩展边界又该如何呢？

　　现在单纯依靠利润积累很难完全匹配扩张节奏，关键技术烧钱速度快，国际竞争中不乏资本充裕的追赶者。

　　港股当前对科技企业的热情高涨，大疆若此时推进IPO，有望获得数十亿甚至上百亿募集资金，用于战略并购、研发加速和全球布局，倒也不失一种选择。

　　除了资金，上市过程本身就是品牌心智植入的绝佳机遇。

　　目前，大疆在专业用户和发烧友群体中口碑极高，但普通大众对“大疆”品牌的日常联想仍以“专业航拍”为主。上市后的路演、媒体报道、分析师覆盖和投资者故事传播，能把“普惠”的形象推向更广泛人群。

　　实际案例中，类似企业上市后往往迎来品牌价值的显著提升的，例如早前的小米、理想等等，还有近年来一些茶饮品牌在港股上市的得到关注的蜜雪冰城、沪上阿姨等，以及积极寻求上市渠道的扫地机器人同行追觅等。

　　因为消费者看到一家在国际资本市场获得认可的硬科技公司，会自然增加信任感和长期选择意愿，这对复购率、生态构建和新品推广都大有一定作用。

　　靠自己闷头自给自足，行情安稳的时候确实够用，但现在行业卷得厉害、变数又多，手里有更灵活、更充足的资金手段，才能给公司发展再加一把力。

　　一边拿到实打实的资金加持，一边牢牢守住用户心里的品牌认知，两条路一起发力，大疆才能把眼下的技术壁垒和市场份额，变成长期别人很难超越的核心优势。

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　　高管陆续出走创业

　　是大疆“闭门造车”的锅吗？

　　这几年，大疆高管离职创业成为行业热议话题。

　　陶冶创立拓竹科技，将大疆内部被否决的3D项目做成爆款，企业也成了“独角兽”的存在；吴迪，大疆前首席科学家，创办丰疆智能，在农业机器人赛道获得很好反馈，目前在二次冲刺港股IPO；卢致辉，创办科比特，成为工业无人机领域的强劲对手；周谷越创立求之科技深耕具身智能机器人，获超亿美元融资等等，还有很多很多。

　　大疆系创业似乎成了投资圈的“香饽饽”。

　　如果这些“大疆系”从一开始就留在大疆，建立大疆生态，会不会更好呢？

　　离职高管利用积累的经验在外部实现创业发展，但从公司视角，人才流失也说明着部分技术和经验的外流。

　　如果这些人才能够在内部获得更多发展空间，公司或许能在相关领域形成更完整的业务布局。例如，在3D打印、具身智能或智能出行方向，如果通过内部孵化或资源支持，可能帮助大疆构建更广泛的智能硬件组合。

　　大疆作为行业龙头，在资源分配上自然会优先保障核心无人机外加影像的业务，这在很多大型企业中是常见做法。

　　但现在公司规模扩大了，怎么在保持核心竞争力的同时，为内部创新提供更多通道，成为管理上需要平衡的问题。汪滔也意识到早期公司更侧重产品驱动，后续逐步加强组织建设和规则制定，这是一个持续调整的过程。

　　上市可能为这一平衡提供一定条件，例如通过员工持股计划、更透明的晋升机制以及资本市场带来的外部监督，公司内部的激励和创新环境有望得到优化。许多中国科技公司在上市后，都通过类似方式增强了人才保留能力，同时也让外部人才看到平台的长期价值。

　　当然，人才流动是行业常态，离职创业一方面带走部分经验，另一方面也壮大了整个智能硬件生态。大疆如果能在保持内部稳定发展的同时，通过内部孵化、投资等方式与离职创业者保持良好互动，或许能实现公司与生态的共同成长。

　　汪滔一直坚持长期主义，专注技术积累。

　　这一理念有其价值，但在人才竞争激烈的环境下，你怎么结合市场化机制吸引和保留人才，是大疆未来需要思考的。