北京
来源：金吾财讯
金吾财讯|浙商证券发布研报指，AI+拍摄、AI+AR眼镜景气度均处于高位。依视路发布的财报显示，其智能眼镜业务Q2营收近翻倍，并拓展了新加坡、日韩等新市场；行业数据方面，全球AR眼镜及AI眼镜行业销量增速强劲，下半年仍有新品催化。这为康耐特光学(02276)的业务发展提供了有利的产业背景。
该行认为，康耐特光学主业增长稳健。代工业务方面，公司长期绑定大客户实现平稳增长；自有品牌方面，国内依托1.74高折拳头产品及丰富的SKU矩阵，结合性价比优势推进渠道渗透，海外则通过差异化C2M服务提升定制产品交付效率，吸引B端客户合作，业务结构持续升级。
智能眼镜业务是公司未来核心增长点。公司卡位智能眼镜近视环节的核心地位，凭借高壁垒的贴合工艺与超薄高精度镜片制造能力，深度绑定国内外大厂。伴随Q4带显示功能的新品二代发布(一代销量表现较好)，该行预计智能眼镜业务有望真正步入业绩释放期。
浙商证券预计公司2026至2027年主业归母净利润分别为6.7亿元、7.7亿元人民币，智能眼镜业务贡献利润分别为0.6亿元、2.0亿元人民币。后续核心催化节奏将视Meta Ray-Ban Display二代销售表现、苹果AI眼镜新品及其他潜在大客户放量情况而定。该行维持对康耐特光学的“买入”评级。
风险方面需关注产业进展及客户合作不及预期。
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