沪上阿姨半年报：供应链筑底、闭店率下降、产品破圈、出海提速

2026年7月31日，新茶饮企业沪上阿姨交出上市后的又一份中期成绩单。报告期内，公司实现收入25.89亿元，同比增长42.4%；毛利8.18亿元，同比增长43.2%；利润3.21亿元，同比增长58.3%；经调整利润约3.45亿元，同比增长41.6%。在单店盈利能力成为品牌核心考核指标、上游原料价格波动加剧、市场同质化竞争白热化的行业背景下，沪上阿姨2026年上半年围绕供应链底盘夯实、产品差异化壁垒构建、全球化市场增量突破三大核心战略落地经营动作，三条主线相互支撑，构成其在存量竞争阶段的防御与进攻体系。

供应链纵深

门店网络的优化是供应链价值传导的第一落点。2026年上半年，在整体门店基数持续扩大的前提下，沪上阿姨门店经营韧性持续提升。根据财报，截至2026年6月30日，该公司的全球门店网络有13155家门店，同比增长39.4%。新开加盟店2253家、关闭556家，净增1697家，按期末门店总数测算，上半年闭店率约4.2%，比上年同期下降约2.6%。当行业普遍面临同店增长压力时，门店质量的改善直接转化为加盟商的稳健经营能力。

茶饮行业正从“跑马圈地”进入存量深耕阶段。据红餐产业研究院测算，2025年全国茶饮市场规模约1870亿元，同比增长6.4%；截至2025年12月，全国茶饮门店已达44.9万家，同比增速放缓至3.5%。沪上阿姨在保持门店规模稳步增长的同时，加强门店精细化运营和门店经营质量的深耕，持续优化全国门店网络结构、提升门店服务体验。2026年上半年，在整体门店基数持续扩大的前提下，门店经营韧性持续提升。

2026年上半年，国际原油市场经历了近年来最剧烈的一轮波动。PP、PET等石油衍生品原料，与奶茶企业的包材、吸管成本息息相关。在外部原料普遍涨价的背景下，沪上阿姨依靠前瞻研判、锁价囤货、与核心供应商“背靠背”的包材供应链体系，在涨价周期内协同稳价、稳定供货。多管齐下，2026年上半年，公司整体毛利水平保持稳定。

在鲜果领域，管控贯穿从种植到出杯的全流程：已定植超过4500亩土地，覆盖青提、西瓜、羽衣甘蓝等核心鲜果品类。以行业公认“最难”管理的牛油果为例，沪上阿姨实施从原料采购到末端熟化的全链路管控，2026年上半年终端损耗稳定控制在5%以内，交仓时效保持100%。

在履约端，截至2026年6月30日，沪上阿姨供应链网络已包括17个大型仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库以及11个前置冷链仓库。2026年上半年，公司持续进行配送服务迭代，将单温仓升级为三温仓，仓间协作与仓店辐射关系同步重塑。三温统配率提升，当日达半径持续优化，准点履约率维持在99%以上。常温与冷链商品同批次到店、同时间收货的门店体验优化，实质上降低了加盟商的运营复杂度与人效成本。

沪上阿姨冷链运输直达工厂。企业供图

多品牌协同是规模效应的放大器。沪上阿姨与茶瀑布共用采购体系、全国仓网、数字化仓配管理系统及供应商管理体系，合并集采基础品类获取更优成本条件，统一调度提升仓容利用率，共享库存池与运力池实现动态调拨。这一“1+1>2”的协同逻辑，在消费旺季峰值履约中保障了门店供应稳定，同时摊薄了管理成本。

产品体系化能力提升

2026年上半年，沪上阿姨共推出142款新品，上新速度在行业中处于领先水平。但数量的背后更值得关注的是其产品创新的体系化能力：“每日健康+”战略的持续落地。2026年上半年新茶饮行业新品内卷加剧，消费者对低糖、高纤、功能性饮品需求持续攀升，短期流量型爆款逐渐被长期可沉淀的战略大单品替代。

依托上游鲜果基地锁定能力，沪上阿姨上半年持续对成熟大单品进行配方升级，用可量化的营养指标强化产品价值，摆脱茶饮行业仅靠口感吸引用户的同质化竞争。羽衣甘蓝纤体瓶是验证该体系的代表性产品。2024年5月，公司通过AI智能体分析与消费者深度访谈，从羽衣甘蓝、苦瓜、番茄等十多种原料中确定羽衣甘蓝为核心研发方向；同年11月产品正式上市。截至目前，该系列累计销量近1亿杯。

沪上阿姨位于山东泰安的羽衣甘蓝种植基地。企业供图

针叶樱桃芭乐发光瓶则验证了公司的快速市场响应能力。2026年6月18日推出的该系列产品，上市2天销量超100万杯。产品以“双重高VC”为核心逻辑，在芭乐基础上搭配巴西针叶樱桃，经6国8种原料筛选、10种浓度配比测试，精准平衡风味与营养。从羽衣甘蓝、桑葚、车厘子到芭乐，每一款果蔬瓶的推出均基于消费者洞察与长期产品战略，而非短期热点追逐。

在万店规模基本盘稳固后，沪上阿姨精准捕捉茶咖融合行业趋势，将咖啡品类作为第二增长曲线重点发力，通过硬件设备升级、咖啡豆品质提升、创意风味研发，打造全时段消费解决方案，有效解决茶饮门店午间、早间客流空档问题。

外部资料显示，截至2025年年底，超85%的沪上阿姨门店已完成咖啡机布设，试验省份部分门店咖啡销售占比超15%。2026年5月推出的“四重香椰玛奇朵”是咖啡品类的重点布局：产品甄选泰国香水椰，香水椰从采摘到源头工厂初加工控制在1小时以内，再经全程冷链运抵中国加工厂；椰云顶在保证轻盈口感的同时实现了门店出杯的抗融稳定性。该产品复购及拉新均位列品类第一，不少门店日出杯达150杯以上。咖啡品类已融入门店早餐消费场景，与下午茶、晚间休闲形成全时段覆盖，提升了门店经营效率和收益。

咖啡品类成功嵌入早餐场景，与原有果蔬茶饮下午茶、晚间休闲场景形成完整全天消费闭环，既提高了门店设备利用率与营业时间产出，也拓宽了品牌客群边界，“茶咖双轮驱动” 正式确立为中长期核心产品战略，为后续单店营收增长打开想象空间。

打造具有品牌特色的出海逻辑

在国内存量市场竞争趋于白热化背景下，全球化布局成为头部新茶饮品牌第二增长曲线的共同选择。沪上阿姨自2024年马来西亚吉隆坡开出首家海外门店后，坚持审慎稳步扩张原则，2026年上半年新增英国、澳大利亚、印度尼西亚等多个目标市场，当前海外门店总数达到61家，走出一条自有的可复制的出海路径，区别于单纯门店快速扩张的粗放式出海模式。

对于全球化路径，招股说明书这样阐述：“中国茶文化历史悠久，底蕴深厚。我们矢志以审慎的态度进行全球扩张，当中会考虑消费群体、当地文化、商业资源整合能力、法律法规环境等因素，并在东南亚、北美等地开设海外门店。”

海外拓店的底层支撑是供应链的标准化与可复制。目前，沪上阿姨已建立起跨境供应网络，所运营市场均依托国内统一供应，经跨境运输直达海外区域仓，再完成本地仓储及配送。这一模式的核心在于：供应链基础设施先于门店密度布局，为新市场快速落地提供前提条件。

数字化能力是全球运营效率的放大器。面向消费者，点单App已在马来西亚、美国按当地市场税务及数据隐私法规合规上线，完成本地主流支付对接与多语言支持，建立海外会员运营能力。面向门店，建店、订货、巡店等管理系统支持多国家、多币种、多时区运营配置；供应链系统（OMS/WMS）打通出口报关、国际运输、清关、海外仓储及本地配送的线上化管理。奶茶机等IoT设备与业务系统联动，以设备端标准化出品降低对人员经验的依赖，保障跨市场出品一致性。

此前，沪上阿姨创始人单卫钧在接受媒体采访时表示：“沪上阿姨的海外拓展，一方面，将中国市场成熟且严苛的产品体系输出海外，严格执行标准化出品标准；另一方面，结合当地消费习惯与饮食偏好，因地制宜完成产品本土化创新。未来，我们将稳步构筑品牌国际化网络，持续进行深层次的海外本土化渗透。”

复盘沪上阿姨2026年上半年整体经营动作，其增长逻辑高度契合当前新式茶饮存量竞争的行业本质：对内依靠全链路垂直供应链，完成成本对冲、门店提效、多品牌规模降本，筑牢经营基本盘；以健康化果蔬大单品与茶咖双轮产品矩阵，守住国内消费者心智、挖掘单店增收潜力；对外以供应链先行、合规前置、数字化兜底的稳健模式推进全球化布局，开辟第二增长曲线。在行业加速出清、市场竞争从前端营销向后端硬实力转移的长期趋势下，供应链韧性、产品持续创新力、全球化可复制运营能力，将持续决定茶饮品牌中长期估值与市场份额。

文/王子扬

编辑 唐峥

校对 刘军