CRO概念股狂飙但业绩分化！上半年昭衍新药净利预计最大增幅超1000%

本文来源：时代周报 作者：林昀肖

8月4日，CRO概念股股价迎来集体爆发，东方财富A股CRO概念板块（BK0899）报收1925.34点，大涨7.47%。

其中，义翘神州（301047.SZ）出现20cm涨停，凯莱英（002821.SZ）、普洛药业（000739.SZ）、百花医药（600721.SH）也出现涨停。

此外，成都先导（688222.SH）、药康生物（688046.SH）、博腾股份（300363.SZ）、美迪西（688202.SH）、奥浦迈（688293.SH）、药石科技（300725.SZ）、康龙化成（300759.SZ）也出现大涨。

8月3日晚，CRO企业九洲药业（603456.SH）发布半年报显示，2026年上半年，公司实现营业收入25.75亿元，较上年同比减少10.30%；归属于上市公司股东净利润3.87亿元，较上年同比减少26.33%。

九洲药业在半年报中指出，2026年半年度业绩下滑主要受到客户项目订单的影响，该影响主要集中在一季度，二季度营业收入和归母净利润环比一季度都有所增长。

就半年报及股价变动相关问题，时代周报记者电话联系九洲药业证代处，截至发稿未得到有效回复。

从此前发布的2026年上半年业绩预告情况来看，时代周报记者查阅Wind数据，7家已发布业绩预告CRO概念企业中，5家企业归母净利润同比增长，2家企业归母净利润同比下滑。

国投证券研报分析称，当前创新药BD交易密集落地且药品研发创新回暖，CRO需求逐步恢复。

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业绩整体向好，仍存分化

8月4日，CRO概念板块高开高走，大涨超7%。

从此前发布的2026年上半年业绩预告情况来看，CRO板块企业业绩情况整体向好，但分化明显。

时代周报记者查阅Wind数据，7家已发布业绩预告CRO概念企业中，5家企业归母净利润同比增长，其中昭衍新药（603127.SH）、奥浦迈、圣诺生物（688117.SH）、康龙化成归母净利润持续增长，美迪西实现扭亏；而阳光诺和（688621.SH）、博腾股份2家企业归母净利润同比下滑且由盈转亏。

其中，昭衍新药归母净利润预计最大增幅超1000%，美迪西归母净利润预计最大增幅超500%；而博腾股份归母净利润预计大幅下降876.05%～1023.87%。

对于大幅下滑原因，博腾股份在业绩预告中表示，主要系报告期内公司终止建设斯洛文尼亚研发生产基地项目合计计提资产减值准备约3.3亿元。

从近年来CRO企业业绩整体变化情况来看，据国投证券研报，2018-2022年，创新药投融资旺盛、国内传统药企转型创新、对外ICH（人用药品技术要求国际协调理事会）接轨促使跨国药企将中国纳入全球研发计划等多因素快速提升临床CRO相关需求。

而到2023-2024年，创新药投融资下降和新药研发需求收缩，导致行业竞争激烈，CRO订单需求和价格有所下降；2025年后，创新药BD交易密集落地，推动药品研发创新回暖，CRO订单需求逐步恢复。

信达证券研报也认为，低迷期已经结束，临床CRO行业有望恢复双位数增长。据弗若斯特沙利文数据，2025年开始行业重新进入景气周期，增速有望恢复至两位数以上，预计2030年市场规模达到955.6亿元。

从行业竞争格局来看，信达证券研报指出，CRO行业周期底部产能出清，中小公司逐渐退出市场。

研发火热、猴价上涨等因素影响业绩

近两年行业回暖，创新药行业的研发和BD出海活跃或是影响CRO企业订单和业绩的重要因素之一。

2025年以来，中国创新药行业迎来BD（业务拓展）交易大爆发，这一浪潮延续到2026年。据央视新闻报道，截至6月30日，我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达2025全年对外授权交易总额的80%。医药魔方预测全年有望冲击1500亿美元大关。

在创新药行业研发和BD出海持续活跃背景下，新药研发项目增多、需求提高等因素使部分CRO企业业绩有所提振。

美迪西在上半年业绩预告中指出，全球创新药研发需求呈明显回暖态势，市场需求增长带动业务量与定价同步向好，充足的订单储备为业绩良性增长奠定基础。

但值得注意的是，创新药对外授权合作业务或也存在波动性。阳光诺和就在上半年业绩预告中指出，创新药对外授权合作业务受行业及研发周期影响，相较去年同期大额授权项目顺利落地实现收益兑现，本期受相关项目推进及收益确认节奏影响，暂无规模化BD业务收益入账，高附加值业务盈利贡献不及上年同期水平。

创新药研发需求提高和BD交易活跃，或也推动实验猴需求快速增长以及价格大涨，成为影响部分CRO企业业绩的另一重要因素。

2026年以来，实验猴价格呈现持续上涨态势。据中国政府采购网6月24日公告的中国食品药品检定研究院食蟹猴采购项目合同显示，采购40只3-5岁的食蟹猴，合同金额共712万元，单价已涨至17.8万元。

浙商证券研报介绍，2023年—2024年猴价出现下滑，2024年猴价已降至不到10万元/只。

根据浙商证券研报，昭衍新药、益诺思、康龙化成等上市企业均有猴场和猴资源布局。2020-2022年国内猴场资源整合提速，目前国内存栏猴资源向头部公司集中，浙商证券估计昭衍新药、康龙化成、鼎泰药研等公司掌控的实验猴存栏量合计约占国内存栏的三分之一左右。

被称为“猴茅”的昭衍新药在上半年业绩预告中指出，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动。昭衍新药介绍，其生物资产主要包括用于繁殖和药物非临床研究的实验模型。

对于猴价高涨如何影响公司业绩等相关情况，昭衍新药证券部曾向时代周报记者介绍，公司实验猴资源分为自供与外采两部分。外采成本虽随猴价上涨，但可同步传导至下游客户，对利润影响有限。同时，对于自供猴群，猴价上升使其公允价值与饲养成本间的差额扩大，该部分计入生物资产公允价值变动损益，进而直接增厚公司净利润。