上海
8月4日，小微盘风格延续强势。截至11时3分，中证2000增强ETF招商(159552)放量涨1.83%，盘中冲击三连升。今年以来累计涨1.68%，较基准指数超额11.31%。成分股方面，1471只上涨（占比73.55%），457只下跌，赚钱效应显著。交投势能逐级放大，截至8月3日，近20日、近10日及近5日日均成交额分别为0.8亿、1亿及1.1亿元。资金面上，据Wind数据预估，盘中净流入约4900万元，连续2日累计约9800万元，年初以来累计净流入超5.5亿元，预估规模约11亿元，在全市场同标的中规模居首。
开源证券策略最新观点旗帜鲜明：“别再猜行业了，直接买微盘！”行业风格头破血流、拥挤度居高不下还在消化，此时最简单的解法就是跳出行业博弈，直接看“微盘”标签。短期再平衡阶段微盘受益；中期拥挤消化后科技重回主线，微盘照样能涨——这是少数能贯穿前后两段行情的方向。开源策略将本轮与2020年底-2021年初行情类比：抱团极致挤压微盘，极致分化后必然收敛，修复已经开始。
分析指出，当前市场科技板块交易拥挤度仍处高位，行业轮动混乱，存量资金再平衡需求下，微盘股凭借低拥挤、高弹性、盈利剪刀差处近年最大区间三重优势，成为阻力最小的方向。开源策略“直接买微盘”的判断，正是基于微盘股能同时受益于短期再平衡和中期科技主线回归的双重逻辑。量化增强策略在小微盘定价低效环境中持续验证超额的可靠性，今年以来超额已达11%以上，规模突破11亿居同类首位。
需要特别提示的是：当前A股最接近“微盘”定义的宽基指数是中证2000，其成分股为市值排名1801-3800名的公司，平均市值约25亿元，具备高弹性、高波动的天然特征。微盘股流动性相对有限，在市场极端波动时可能出现较大回撤。而中证2000增强ETF（159552）在指数Beta基础上叠加量化增强，今年以来超额达11%以上，但增强策略亦存在失效风险，历史超额不保证未来表现。高弹性伴随高波动，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策，适宜以配置思路参与，避免单一押注。
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