上海
8月4日早盘，AI板块全面反攻。截至10时，创业板人工智能ETF招商（159243）大涨超5%，三大权重集体爆发——天孚通信涨超10%，中际旭创、新易盛齐飙。截至8月3日，该基金年内份额扩容33.94%。上周光模块三杰同步重挫超13%，今日集体反攻，三个关键问题厘清本轮反弹的核心逻辑。
问题一：英伟达CPO量产，是“消灭”还是“放大”？
上周市场恐慌CPO会替代可插拔光模块，导致三杰同步重挫。但今天天孚通信大涨超10%，中际旭创、新易盛齐飙，正是对这一问题的注解。CPO对天孚通信（光引擎核心供应商）是直接订单逻辑；对中际旭创和新易盛，短期情绪压制已基本解除——高盛预测2028年CPO渗透率仅29%，传统可插拔仍是主力，1.6T订单已排到2028年。CPO量产更意味着AI光互联需求全面爆发，光模块绝对用量只会越来越多。
问题二：Anthropic年收入741亿美元，跟光模块有什么关系？
Anthropic年化收入达741亿美元，超越OpenAI一倍以上，近八成收入来自企业级客户。“AI烧钱不可持续”的核心质疑被打破——AI应用能赚钱，云厂商就有底气持续投算力基建，光模块需求不是短期脉冲而是长期景气。
问题三：Rubin互联升级意味着什么？
英伟达预计Scale-up光互联频宽需求是Scale-out十倍以上，光模块向GPU机柜内部互联渗透将打开数倍于当前的增量空间，进一步拉长景气周期。
CPO量产解除误解并确认光互联需求爆发，Anthropic盈利验证算力投资可持续性，Rubin互联升级打开十倍增量空间，三者共振驱动今日光模块集体反攻。
据了解，创业板人工智能ETF招商（159243）前三大权重新易盛（15.28%）、中际旭创（14.00%）、天孚通信（9.56%）合计占比近40%，光模块含量超57%，管理费率仅0.15%/年，是布局AI算力硬件反弹行情的核心工具。
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