印尼“瑞幸”要IPO了，估值17.96万亿，小威、Jay-Z、李嘉诚押注

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据《华尔街日报》8月3日报道，印尼连锁咖啡品牌Kopi Kenangan（凯娜克咖啡）已与多家投行接触，探讨首次公开募股（IPO）的可能性。知情人士透露，本次IPO估值最高或达10亿美元（约合17.96万亿印尼盾），新加坡是备选上市地之一。

品牌全球门店超1300家，计划2026年新增约550家门店。联合创始人兼CEO爱德华·蒂尔塔纳塔（Edward Tirtanata）在2026年1月的一篇领英帖子中披露，公司2025年净营收同比增长45%至1.84亿美元，净利润1700万美元，这是公司疫情五年亏损以来的首次全年盈利。

综合 | 新浪财经 CoffeeTalk 编辑 | Echo

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2017年8月，创始人爱德华·蒂尔塔纳塔和高中好友詹姆斯·普拉南托（James Prananto），加上有初创公司营销经验的辛西娅·查埃鲁尼萨（Cynthia Chaerunnisa），三人凑了1.5亿印尼盾（约合1万美元），在雅加达库宁安开出了第一家Kopi Kenangan。

蒂尔塔纳塔从小在雅加达长大，父亲是连续创业者，母亲做进口护肤品分销。他中学时靠倒卖宝可梦卡牌赚零花钱，后来去波士顿东北大学读金融和会计，因家里遭遇财务困难，四年课程压缩到两年半读完。毕业后回印尼跟父亲做煤炭贸易，2014到2015年煤价暴跌让他明白，大宗商品价格自己说了不算，要做就得做有定价权的生意。

2015年他先开了家高端茶馆，一杯茶售价4万至6万印尼盾，很快发现离普通消费者太遥远。当时印尼咖啡市场两极分化：一头是星巴克这类国际连锁，普通工薪阶层消费不起；另一头是街头摊和速溶咖啡，便宜但品质谈不上。“我看到了速溶咖啡和星巴克咖啡之间的空白，”蒂尔塔纳塔说，“所以我创办了这家公司来填补它。”

品牌名“Kopi Kenangan”在印尼语中意为“咖啡记忆”。真正把品牌打爆的是一款叫“Kopi Kenangan Mantan”的招牌饮品，直译过来是“怀念前任的咖啡”，logo是一颗流血的心。

Kopi Kenangan被称为“印尼版瑞幸”，但商业模式有显著差异。约85%的门店是没有座位的即取即走档口（grab-and-go），采用轻资产、高周转的运营模式。

一杯招牌咖啡售价22,000印尼盾（约1.30美元），美式咖啡20,000印尼盾。这个定价远高于街头推车速溶咖啡（8,000印尼盾），但远低于星巴克等国际品牌在印尼的价格（35,000至50,000印尼盾）。“高品质、买得起” 的定位精准切入了大众市场与高端咖啡之间的空白。

公司使用100%印尼本土种植的咖啡豆，采用数据驱动的本地化策略制作更适合印尼人口味的饮品。

在运营模式上，公司在印尼、新加坡、马来西亚、印度等核心市场几乎全部采用直营模式；在菲律宾和澳大利亚则采用特许经营模式（海外品牌名称为Kenangan Coffee）。

Kopi Kenangan的股东名单星光熠熠：塞雷娜·威廉姆斯（Serena Williams） 通过其风投公司Serena Ventures于2019年投资；Jay-Z 通过旗下Roc Nation的风投部门Arrive于2019年投资；李嘉诚的维港投资（Horizons Ventures）；Facebook联合创始人萨维林的B Capital；红杉资本印度公司（Peak XV Partners）；新加坡政府投资公司（GIC）；Tybourne Capital Management。

截至目前，公司已通过至少五轮融资累计获得2.34亿美元资金。2022年完成C轮融资后估值达到10亿美元，成为东南亚唯一的餐饮独角兽。

截至2025年底，Kopi Kenangan已在六个国家开出1324家门店。业务覆盖印尼、新加坡、马来西亚、印度、澳大利亚和菲律宾。

2026年扩张计划雄心勃勃：全年目标新增约550家门店。上半年已开设178家新店，下半年计划再增300至400家。公司计划到2030年将门店数量增至4000家。

国际化方面，公司在马来西亚已有约130家门店，计划年底增至150家，2026年达到200家。2026年4月，Kopi Kenangan在中国台北开出首家门店，正式进入大中华区市场。

2025年是Kopi Kenangan的关键转折年。疫情之后公司连续五年亏损，2025年终于实现全年盈利：净利润1700万美元。2025年净营收1.84亿美元，同比增长45%。作为对比，2024年公司营收为1.19亿美元，同比增长24%；2023年营收为1.06亿美元。

公司企业融资与发展副总裁李俊贤在声明中表示，公司“常态化与金融机构、投资方、咨询顾问沟通，是我们现阶段企业经营的常规操作”。他同时补充，公司尚未就IPO作出任何决议，上市时间、上市地点、估值目标均无定论。

蒂尔塔纳塔则在领英帖子中表示，企业不必等到敲响上市钟声，才按照上市公司标准规范运营。

此前彭博社曾报道，部分投资者正考虑以12亿至14亿美元的估值出售部分持股。本次IPO估值目标10亿美元，较二级市场预期的估值区间有所折让。

从2017年雅加达一间1万美元启动资金的小档口，到2025年营收1.84亿美元、覆盖六国的咖啡连锁品牌，Kopi Kenangan用八年时间走完了东南亚餐饮行业的增长曲线。

创始人蒂尔塔纳塔对“速溶咖啡与星巴克之间空白市场”的判断，被证明是精准的。在盈利拐点已至、全球化扩张提速的背景下，IPO成为公司下一阶段发展的自然选择。

据知情人士透露，IPO计划尚处于早期阶段，上市时间、募资规模均未敲定。公司尚未正式委任任何投行作为承销机构。从初步洽谈到正式挂牌，Kopi Kenangan的资本之路仍需跨越监管审核、市场定价等多道门槛。

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