39亿重仓却亏麻了！大成美女基金经理，拿基民钱当接盘侠？

来源：财通社

科技股行情剧烈震荡之下，一位此前业绩表现十分抢眼的明星基金经理，站到了舆论风口。

近期，大成基金美女基金经理郭玮羚因管理产品在二季度大举买入建滔积层板(01888.HK)、建滔集团(00148.HK)两只“建滔系”股票，并在随后遭遇股价断崖式下跌，引发市场广泛讨论。

尤其是在“建滔系”股东密集减持、短时间里累计套现逾200亿港元的背景下，其管理的基金却大规模增持，被不少投资者质疑是否成为了高位“接盘者”。

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超39亿元重仓“建滔系”

公开资料显示，郭玮羚，女，对外经济贸易大学金融硕士，2015年7月加入大成基金，2017年10月取得基金从业资格。

入职大成基金后，她曾先后担任研究部研究员、基金经理助理，目前为股票投资部基金经理。

证券从业逾11年，她真正被市场熟知，源于其管理的大成科技创新混合基金。

天天基金网数据显示，自2021年1月接手大成科技创新混合以来，截至目前，该基金A、C类任职回报均超过138%，成为大成基金旗下最具代表性的科技成长产品之一。

今年1月，郭玮羚接管大成科创主题混合(LOF)、大成互联网思维混合、大成领先动力混合三只基金产品，目前任职回报均保持在40%左右。

今年4月，大成竞先成长混合成立，郭玮羚负责管理，至今该产品A类、C类任职回报分别为-2.52%和-2.63%。

回顾过往，郭玮羚曾管理的产品——大成行业轮动混合A类，留下了任职两年多亏损22.54%的纪录。

截至今年二季度末，郭玮羚共管理5只基金产品(各类份额合并计算)。其中，大成科技创新混合规模最大。

数据显示，截至2026年6月底，大成科技创新混合A、C两类净资产规模分别达到48.72亿元、201.04亿元，合计接近250亿元。

其中，大成科技创新混合C的规模，从3月末的29.82亿元激增至6月末的201.04亿元，增幅高达574%，大量资金在二季度涌入。

正是在资金大规模流入期间，郭玮羚进行了颇具争议的一次调仓。

二季报显示，大成科技创新混合大举买入建滔积层板、建滔集团，截至6月底分别持有2425.7万股、1587.25万股，期末市值约37.14亿元，占基金净资产的比例分别达到8.36%、6.51%，合计接近15%。

值得注意的是，两家公司虽然分别上市，但实际控制人均为“铜箔大王”张国荣及其家族，主营业务高度关联，股价走势也长期保持较高联动性，因此可以统称为“建滔系”。

按照公募基金规定，单只基金持有一家上市公司证券市值不得超过基金资产净值10%。

郭玮羚虽然没有触及单家公司持仓红线，但实际上接近15%的仓位押注在同一实控人控制的实体，其集中度仍引发市场讨论。

更引人注意的是，大成科技创新混合并非郭玮羚唯一配置“建滔系”股票的基金产品。

截至二季度末，大成竞先成长混合分别持有建滔积层板92.35万股、建滔集团62.65万股，期末总市值约1.44亿元，合计占基金净资产的11.39%

同期，大成领先动力混合分别持有建滔积层板35.85万股、建滔集团25.35万股，期末总市值约5683.18万元，合计占基金净资产的10.90%。

算下来，截至6月末，郭玮羚管理的这三只基金合计持有建滔积层板2553.90万股、建滔集团1675.25万股，期末总市值达到39.15亿元。

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账面浮亏或超25亿

郭玮羚重仓“建滔系”股票后，市场走势急转直下。

受AI产业链景气度降温、周期股估值回落等因素影响，建滔积层板、建滔集团在创下股价历史新高后迅速下跌。

建滔积层板曾于6月25日盘中触及107.20港元历史最高价，建滔集团则于6月22日创下151.80港元历史纪录。

截至7月31日收盘，两家公司股价分别跌至29.42港元、39.20港元，7月份累计跌幅高达70.33%、66.75%。

按照二季度末持仓及6、7月末收盘价测算，若期间未减仓，仅大成科技创新混合这一只产品，7月份在“建滔系”股票上的账面浮亏便达到29.41亿港元，约合人民币25.32亿元。

受此拖累，大成科技创新混合7月份累计收益率回撤超过38%，明显跑输同期主要指数，也让大量二季度刚刚申购进入的新基民遭遇重创。

事实上，今年4月接受《上海证券报》采访时，郭玮羚曾表示：“没有扎实生意模式、没有真实利润支撑的高估值，本质就是空中楼阁，跌下来再正常不过。”

她还提到，2015年刚入行就遇到传媒互联网板块的大幅调整，让她对风险有了深刻认识。但面对持续上涨的建滔系股票，她依然选择在二季度大幅加仓，也因此受到外界质疑。

在7月21日发布的大成科技创新混合二季报中，郭玮羚对其操作进行了反思。

她表示，该基金二季度布局了部分产业链的龙头，一度获得了不错的相对收益，“但是这些涨价品种近期回撤也比较大，给净值带来了很大的影响。”

郭玮羚在二季报中写道：“这类周期性涨价品种在价格快速上涨的阶段随着股价快速上涨对于后续价格的敏感性也在快速变高，股价变得非常脆弱，从控制回撤的角度应该及时降低持仓的风险暴露。”

当然，大成基金并非唯一一家在二季度重仓“建滔系”股票的基金公司。

据统计，今年一季度末，全市场公募基金仅持有建滔积层板约1627万股；到二季度末，持仓已暴增至1.786亿股，一个季度净增超过1.62亿股。

而在公募基金买入之际，建滔系股东却在持续减持。

6月17日，建滔积层板公告称，控股股东建滔集团旗下全资附属公司以每股76港元配售1.55亿股股份，套现117.8亿港元。交易完成后，建滔集团持股比例下降至61.69%。

而更早之前的3月，建滔集团已完成一次1.3亿股配售，以21港元价格融资27.3亿港元。通过这两次配售，建滔集团累计回笼资金145.1亿港元。

与此同时，建滔集团大股东Hallgain Management也在高位连续减持。

港交所披露显示，自6月22日至7月7日，其累计减持约1.368亿股，持股比例降至31.54%，套现金额约167.26亿港元。

除此之外，张国荣、郑永耀、何燕生等建滔集团8名董事，以及张国华、张国强、周培峰等建滔积层板9名董事，也纷纷加入减持行列。

其中，建滔集团董事在6月22日至7月17日期间合计减持2728.824万股，套现约21.80亿港元；建滔积层板董事在6月22日至7月20日期间累计减持1738.1万股，套现约15.34亿港元。

若仅统计6月22日以来的股份减持，不包括此前两次配售，两家上市公司董事股东及Hallgain Management近一月时间里合计减持金额约204.40亿港元，约合人民币175.99亿元。

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结语

截至6月末，郭玮羚管理的三只基金合计持有建滔积层板2553.90万股，相当于建滔集团6月配售股份数量的近六分之一，称得上是公募基金中的最大“接盘侠”。

事实上，从产业逻辑来看，郭玮羚重仓“建滔系”股票并非毫无依据。

建滔积层板是全球覆铜板龙头企业，母公司建滔集团业务涵盖覆铜板、PCB、化工及物业等多个领域。

今年上半年，在AI服务器、高速通信等需求推动下，覆铜板及上游电子玻纤布等价格持续上涨，“建滔系”成为资本市场最受追捧的周期成长标的之一。

但周期股最大的特点，恰恰在于盈利与估值都具有明显波动性。

对于郭玮羚而言，这次重仓“建滔系”，更像是一场对周期股阶段行情的集中押注。

此前积累的优秀业绩，为她赢得了大量新增资金。而一次高仓位、集中度较高的投资决策，则让这些新增资金在短时间内承受了巨大的净值波动。

截至目前，这位美女基金经理尚未就市场有关“高位接盘”等讨论作出回应。