北京
热点聚焦
01
公积金政策将有新变化
7月31日召开的国务院常务会议，审议通过《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定（草案）》。会议指出，要更好发挥住房公积金功能作用，拓宽提取和使用范围，扩大制度覆盖面，提升管理服务效能，更好满足居民多样化住房消费需求。此前的6月5日，住房和城乡建设部就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见。本次修订的一个核心内容是扩大住房公积金提取使用范围，回应了长久以来公积金缴存人对住房公积金的期待。本次修订重点对公积金提取情形进行了扩容，由现行的6种拓展至9种，同时扩大了缴存覆盖面，这一调整不仅仅是数量的累加，更体现了政策思路的实质性转变。
《清华金融评论》观察
住房公积金制度是我国城镇住房制度的重要组成部分。自1999年国务院颁布施行《住房公积金管理条例》以来，住房公积金制度运行走上法治化规范化轨道。随着住房发展阶段变化，住房公积金资金使用重点经历了从支持住房建设，到支持居民个人购房，再到满足其他住房消费需求的过程，对提高城镇居民居住水平发挥了重要作用。此次调整后住房公积金在促进住房消费、保障民生福祉方面的基础性作用将更加凸显。（观察员/丁开艳）
重大
会议
01
中共中央政治局召开会议，部署下半年经济工作
中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。
《清华金融评论》观察
本次会议基调是积极有为、务实精准，会议既肯定经济“动能向新、结构向优”，也强调要“高度重视经济运行中的困难挑战”“迎难而上”，预计下半年政策层面将稳住经济大盘、持续巩固增强经济向新向优态势，把扩内需作为经济工作的重中之重，标本兼治、综合施策，政策支持和改革创新并举，统筹短期稳增长和长期提质效。宏观政策将加力提效，提高前瞻性精准性协调性，形成合力，有力有效对冲下行压力，具体可能包括，加大逆周期和跨周期调节力度，用好中央预算内投资、超长期特别国债和新型政策性金融工具，更好发挥适度宽松货币政策效能。（观察员/丁开艳）
02
聚焦下半年工作，部委密集召开会议
8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党中央、国务院决策部署，总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。会议指出，下半年要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施好适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济持续向新向优向好发展。同一天，国家外汇管理局以视频形式召开2026年下半年外汇管理工作交流会，会议部署了2026年下半年外汇管理重点工作，指出下一步稳步扩大外汇领域制度型开放，筑牢外部冲击防波堤防浪堤，加强和完善外汇领域监管，加强外汇储备经营管理能力建设，全面提升外汇管理工作水平。
《清华金融评论》观察
宏观政策取向，是市场普遍关注的一个话题，透过中国人民银行和国家外汇管理局的会议来看，下半年将聚焦把存量和增量政策集成好，增强宏观政策取向一致性，坚持以系统思维下好全国一盘棋，打好政策“组合拳”。通过更好发挥适度宽松货币政策效能，灵活运用降准降息等多种政策工具，保持流动性合理充裕，引导流动性更多进入实体经济，通过结构性货币政策工具精准支持科技创新等领域。（观察员/丁开艳、周茗一）
重大
01
九部门联合印发科技金融数据利好政策
7月29日，中国人民银行、国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、海关总署、市场监管总局、金融监管总局、国家知识产权局、国家数据局联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》（以下简称《通知》）。《通知》协同推进科技金融领域数据开发利用，发布《全国科技金融领域数据开发利用目录1.0》，涵盖企业名单与科创属性、进出口、投融资、经营、研发投入、知识产权、创新能力评价、企业需求等8大类、26个数据指标。支持各地形成具有区域特色的科技金融数据开发利用清单，建设省级科技金融领域数据开发利用配套信息设施，加强现有信息系统资源互联互通，促进数据信息归集共享。坚持统筹发展与安全，规范科技公共数据开发利用，加强全过程安全管理，切实防范各种数据风险。
《清华金融评论》观察
长期以来，信息不对称一直是制约科技金融发展的一个主要难点。《通知》从数据标准统一、资源互联互通、创新场景落地、市场主体培育等方面作出系统部署，全面推进科技金融领域数据要素的合规开发与高效利用，从根本上打破了数据孤岛，解决了信息不对称问题，通过融合企业各项数据，能构筑完善、多元的科技金融数据服务生态，为市场化合规数据服务商带来了发展机遇，能大幅降低金融机构与数据服务商的对接成本，并且能提高科技金融风险分析与识别能力，可以说是一举多得。（观察员/孙爽）
02
吴清宣布支持香港资本市场发展的政策举措
中国证监会主席吴清8月3日在香港交易所举行的五年期中国国债期货上市仪式上表示，进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措。中国证监会将与香港监管机构在双边和多边机制下加强配合，推动两地上市公司开展可持续信息披露试点，围绕人工智能、区块链等前沿创新领域，深化经验互鉴和政策协同，推动国际规则标准完善和衔接互认，提升中国在全球金融治理领域的参与度和影响力。
《清华金融评论》观察
吴清主席此次在香港宣布的支持政策举措，核心说明了中国正以更高水平、更系统化的制度型开放，巩固香港的国际金融中心地位，并以此作为服务国家“十五五”战略、吸引全球资本配置中国资产的关键枢纽。短期看，政策有助于提振市场信心，修复外资预期；中长期看，这些“慢变量”将逐步改善市场流动性结构，推动两地资本市场在协同中实现高质量发展。（观察员/王茅）
03
外汇局发布通知，优化国内外汇贷款有关事项
为进一步支持国内外汇贷款业务发展，提升服务实体经济质效，国家外汇管理局近期发布《关于进一步完善国内外汇贷款外汇管理有关事项的通知》（汇发〔2026〕23号，以下简称《通知》）。《通知》自2026年10月1日起施行。《通知》主要内容包括：一是完善账户管理体系。国内外汇贷款实行专用账户管理。二是简化结、购汇管理。三是强化事中事后监管。明确业务具体办理要求和数据报送义务切实防范相关风险。
《清华金融评论》观察
对于企业来说，新规增加了融资币种和资金使用方式的选择，企业可以根据未来现金流决定是否直接使用人民币贷款，或使用国内外汇贷款并以未来出口收汇还款。面对复杂多变的外部经贸环境与全球供应链重构，此次政策是对国内外汇贷款规则的集中整合，旨在通过优化跨境结算与资金管理机制，切实为中小微外贸企业减负，从而进一步畅通双循环堵点，为稳外贸、稳宏观经济基本盘提供了更加坚实的政策底座。（观察员/周茗一）
重大
事件
01
全球央行爆买黄金
当地时间7月30日，总部位于英国伦敦的世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，全球央行与官方机构购金是黄金需求增长的主要动力来源。二季度，全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，购金量同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。
《清华金融评论》观察
根据报告，随着年内金价高位回落，黄金投资需求有所降温，但是全球央行反而增持黄金，其背后的原因不是为了从金价的短期上涨中获利，而是出于更长远的战略配置考虑。当前，地缘政治风险持续高企，带来诸多不确定性，越来越多的央行为应对不确定性及储备多元化，选择增持黄金。因为各国央行的储备资产，安全性是最重要的考量，其次是流动性，最后是回报。多家央行持续增持黄金，一方面是为了分散储备资产配置，降低对单一主权货币的过度依赖；另一方面是因为黄金价格波动相较于其他金融资产更小，避险功能更强，能平抑储备资产的波动幅度。（观察员/孙爽）
02
中证恒生沪港通AH股精明指数调整成分股
7月31日，中证指数有限公司与恒生指数公司联合公告，披露中证恒生沪港通AH股精明指数半年度检讨结果。中证恒生沪港通AH股精明指数涵盖沪港通内，公司市值最大的50家同时在上海证券交易所上市的A股以及香港交易所上市的H股公司。本次检讨结果调整了指数成份股，成份股公司数目仍维持50只。加入兆易创新、澜起科技，剔除中国南方航空股份、中国铁建。
《清华金融评论》观察
中证恒生沪港通AH股精明指数完成半年度成分股调整，主要传递出市场资金配置重心向科技成长赛道倾斜，特别是存储芯片产业链地位获得被动资金认可的信号。此次调整是存储龙头获得机构被动资金配置的利好信号，印证科技成长赛道配置价值提升。操作层面不宜单纯凭消息追高，中长期布局应锚定存储行业周期反转进度，并理性看待调出标的的短期抛压。（观察员/王茅）
03
昔日大牛股，即将ST
7月31日晚间，交大昂立公告，公司收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》，股票将于周一（8月3日）停牌1天，8月4日起实施其他风险警示，实施后A股简称为ST交昂。值得注意的是，在二级市场上，交大昂立曾是一只大牛股，2023年7月24日至2025年6月12日期间，该公司股价涨幅超过500%。2025年6月13日至今，公司股价回调超50%，最新市值为39亿元。
《清华金融评论》观察
交大昂立被ST，直接原因是其财务信息披露存在虚假记载，本质是公司治理失效和合规意识薄弱的体现。对投资者而言，这标志着公司进入高风险观察期，短期内股价波动性将加大，且基本面改善与合规整改需要较长时间验证。公司目前虽生产经营正常，但ST标签将对其长期发展构成持续压力。（观察员/王茅）
重要
数字
01
地方养老基金2025年投资收益率5.76%
全国社会保障基金理事会8月1日公布的2025年度基本养老保险基金受托运营年度报告显示，地方养老基金2025年投资收益额1420.71亿元，投资收益率5.76%。自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额5544.30亿元，年均投资收益率5.14%，超过年均保底收益率2.63%约2.51个百分点。
《清华金融评论》观察
社保基金会在投资运营中形成了包括战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系。积极把握国内资本市场受重大事件冲击带来的回调机会，主动果断开展动态配置逢低增加股票投资，并向市场释放积极信号。全年看，在股票市场波动较大和基金规模快速增长的情况下，保持养老基金权益敞口相对稳定，抓住了A股市场大幅上涨机会获得良好收益。（观察员/周茗一）
02
欧元区二季度GDP环比增长0.4%
7月30日，欧盟统计局公布的初步数据显示，经季节调整后，今年二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，同比增长1.0%，均高于市场预期。
《清华金融评论》观察
欧元区二季度GDP数据增长超预期，体现欧元区经济呈现温和复苏态势，通胀压力有所缓解。尤其是欧盟第一大经济体德国二季度GDP环比增长0.2%，超出市场预期，经济保持复苏趋势。但是，德国联邦统计局也指出，二季度德国消费支出依然低迷，投资有所下降。总体而言，中东冲突引发能源价格飙升仍然是阻碍欧元区经济复苏的最大不确定性因素，如果能源价格持续高企，欧元区经济仍面临下行风险。（观察员/孙爽）
来源 | 《清华金融评论》内容部
编辑 | 王茅
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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