广东
近日，证监会及各地派出机构集中披露一批投行业务相关行政监管措施决定书，对六家券商在保荐承销执业、内控管理方面存在的违规问题实施问责，持续压实中介机构资本市场 “看门人” 责任。
广发证券、红塔证券、世纪证券、甬兴证券、国融证券、国元证券悉数上榜，监管部门结合违规情节轻重，差异化采取警示函、责令改正两类监管举措，同时对三名投行负责人追责，“机构 + 个人” 双罚机制持续落地。
从处置结果来看，本次监管实行分级处置。其中广发证券、红塔证券、世纪证券收到警示函。
相关机构暴露出投行内控体系存在短板，质控审核、底稿管理、薪酬机制、信息披露等环节出现不同程度的执业瑕疵。甬兴证券、国融证券、国元证券则收到力度更强的责令改正监管措施，要求机构全面开展自查自纠，完善内部管控，并按期报送整改报告。
值得市场关注的是，本次监管追责进一步下沉至管理层。甬兴证券时任投行业务负责人金勇熊、国元证券时任投行业务负责人李洲峰、国融证券时任投行业务负责人柳萌被同步出具警示函。监管明确认定，上述人员对公司投行业务违规负有管理失职责任。
这一信号清晰表明，投行条线负责人不能游离于风险责任之外，除项目经办保代之外，管理层需要对条线风控体系搭建、日常执业质量管控承担首要管理责任。
梳理本次多家券商暴露的共性问题不难发现，行业长期存在的顽疾再度显现。违规问题集中指向尽职调查执行不到位，质控、内核环节把关流于形式，风控部门独立性不足，工作底稿管理不规范，部分机构薪酬激励机制偏重业务规模、合规约束不足，廉洁从业管理存在漏洞。
长期以来，部分券商存在 “重承揽、轻质控” 的经营倾向，片面追求项目数量与业务收入，风险防控机制沦为形式，成为监管重点整治方向。
此次处罚名单覆盖不同梯队券商，既有头部券商广发证券，也包含多家中型券商与地方券商，充分体现监管标准一视同仁，不存在规模大小区别对待。近年来资本市场改革持续深化，注册制下投行职责进一步强化，监管层持续强调中介机构归位尽责，常态化开展投行业务现场检查，针对执业违规行为保持高压态势。
持续收紧的监管环境，将深刻重塑券商投行业务发展逻辑。短期来看，各家被罚机构需要投入人力梳理流程漏洞，开展内部问责与制度修订，部分券商或将审慎承接新项目。
中长期维度，行业将加速调整内部考核与激励体系，提高合规风控在考核中的权重，持续扩充质控、内核专业人员队伍，扭转重业绩、轻合规的旧有模式。
业内分析人士表示，注册制对信息披露质量提出更高要求，投行作为融资业务第一道关口，执业质量直接决定上市公司源头质量。
监管持续通过行政监管措施警示行业，目的在于倒逼中介机构摒弃粗放扩张模式，真正筑牢风险防线。
下一步，三家被责令改正的券商需按期完成全面自查与整改工作，监管机构也将持续跟踪整改成效。
对于整改不力、同类问题反复出现的机构，不排除采取暂停业务资格、立案调查等更为严厉的监管手段。投行业务严监管已成长期趋势，归位尽责将成为所有券商开展业务不可逾越的底线。
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