狂亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造顶级空调，现成老赖

广东南海法院门口那份薄薄的破产裁定书，压垮的是一家干了二十九年的老牌空调厂。曾经放话＂三年赶超海尔、十年干翻格力＂的李兴浩，如今背着62亿窟窿，名字挂在失信被执行人名单上，飞机高铁都坐不了——这就是曾经那位＂空调大王＂的现状。

这两天正是空调卖疯了的季节。北方城市热得柏油路都在冒烟，头部品牌的订单已经排到9月份去了。可就在这波＂抢货潮＂里，志高空调却被法院一锤定音，直接进了清算流程，连翻身的窗口都没留。

一边是格力、美的赚得盆满钵满，一边是曾经的行业老三黯然出局，这场景比电视剧还离奇。

先把志高家底摊开看看，看的人心里都发凉。已查明未执行到位标的约30亿元，本省范围内未执结案件超过100件，广东志高自行申报负债约32亿元。名下能变现的东西呢？主要资产只剩位于佛山南海区里水镇三处不动产共计8.23万平方米、商标690枚、专利271项。

三块地皮、几百个商标、一堆专利证书，凑一块儿也堵不上那个62亿的大洞。2025年，志高线上份额仅剩0.2%，线下不足0.03%，几乎从市场消失。份额小数点后面加零，等于消费者早就把它忘了。

李兴浩这人，早年真不是一般的能折腾。1964年，李兴浩出生于广东南海一个农民家庭，小学没念完就出来卖冰棍，摆过地摊，收过废品，硬是靠一双脚在南海跑出了第一桶金。

1993年那个夏天，他在自家酒楼被空调故障搞得焦头烂额，心一横，干脆自己造。李兴浩与台商叶波各投资600万元合资建厂，仅用3个月就完成厂房建设并投产，志高就这么冒了出来。

那会儿科龙、春兰、华宝哪个都是响当当的名号，志高纯粹是没名气的小弟。创业初期，志高遭遇行业价格战，科龙等品牌将1P分体式空调降价20%，志高在无品牌、无资金的情况下，推出定价2980元的＂中国最便宜分体式空调＂，通过压低配件采购价、扩大采购量的方式控制成本，成功度过危机。

用最低的价撬最大的量，李兴浩这套打法算是把草根的狠劲发挥到了极致。

一路撞到2007年，志高终于摸到了行业前排。2007年，志高空调以8.3%的市场份额超越海尔，成为国内第四大空调品牌，仅次于格力、美的、海信。两年后港交所敲钟，李兴浩腰包鼓到18亿港元，人生第一次尝到什么叫巅峰。

问题就出在这儿。人一有钱，脑子容易飘。

那几年，李兴浩逢人就要跟董明珠较劲。他在公开场合多次叫板董明珠，直言＂格力的制造不比志高强，无非是营销做得好＂，甚至喊出了＂十年千亿，超越格力、美的、海尔＂的豪言壮语。他还把成龙从格力那边挖了过来，签了整整十年的代言合同。

嘴仗打得漂亮，回头一看数据，2011年志高就出现了上市以来第一次亏损，成了当年前几大品牌里唯一亏钱的那个。

真正的裂痕，藏在李兴浩的＂隐退＂里。2012年他把公司甩给技术出身的郑祖义，自己一头扎进了资本圈。他投资建筑装饰企业深装总，入股民营华兴银行，布局传媒、教育。李兴浩有句名言在圈内流传，说他决定一笔投资只要一小时，凭的是二十几年的市场直觉。

做制造业的老板，把上亿的钱靠＂一小时直觉＂往外撒，这本身就是把火药桶点了根烟。

更要命的是研发。同期格力、美的的研发投入占比都在3.6%以上，志高呢，连销售额的1%都摸不到。产品越做越糙，投诉一大堆，＂好空调志高造＂这句广告词，后来听着都像笑话。

真正让志高元气大伤的，是2019年那14亿亏损。这个数字什么概念？相当于把上市以来赚的辛苦钱一把火烧完，还得再掏一大半出来倒贴。港交所那边受不了了，2022年志高控股正式摘牌，融资的路彻底堵死。

老板本人也没能全身而退。公司创始人涉嫌挪用资金4亿元被立案调查。银行随即抽贷。当年公司融资规模较上年下降68%，账上的钱越滚越少，直接把志高的现金流拖到了负数。

2019年那次内部反思会，执行总裁张平当着一群客商的面差点落泪。组织风气污浊不堪，管理团队滥用职权屡禁不止，人才断档青黄不接，项目投资过于草率。一个在职高管把老板家的伤疤当众撕开，这话的分量可想而知。

家族说了算、职业经理人形同虚设，这是志高倒下的根子。

不过要说＂志高＂这块牌子彻底没了，也不准确。早在2021年，在地方政府推动下，志高已完成核心业务重组剥离。品牌、研发、生产、销售和售后服务的核心资产，全部由新主体＂广东省志高格物科技有限公司＂继承。这次进入破产清算程序的，是＂广东志高空调有限公司＂这一旧主体。

老壳子背着一屁股旧债进清算，新公司甩掉包袱去啃海外市场。2025年，在全球空调市场整体增速仅为3.2%的背景下，志高格物整体销售规模同比增长超30%，在欧洲，志高变频空调业务表现突出，在以意大利、西班牙为主的欧盟市场，累计销量排名第三。国内市场把它忘了，欧洲人反倒还在买。

反过来看当年被李兴浩讥讽的董明珠，这两年反倒越活越硬气。格力年初公开表态家用空调不涨价，硬扛着铜价上涨的成本压力，把老本行做得扎扎实实。

一个把主业当赌注去追风口，一个死磕技术不撒手，最后的结局天差地别。

现在的空调行业，比李兴浩创业那会儿残酷多了。格力、美的凭借技术和渠道稳坐头部，小米等跨界玩家加速渗透，奥克斯、海信等品牌也在技术升级和产品创新上步步紧逼。头部吃肉吃到撑，尾部连汤都够不着，中间那块生存缝隙越挤越窄。

李兴浩这一路从佛山首富滑到失信名单，说一千道一万，就是把制造业当股票炒了。主业根没扎稳就跨界玩钱，研发能省就省，一言堂说了算，这三样凑一块，多大的家业也扛不住。

叫板董明珠的豪言犹在耳边，破产裁定书已经落定。从行业风云人物到限高老赖，跌下神坛的速度，比当年爬上去快得多。