河北
来源：市场资讯
（来源：小康金融）
保险周观点：下半年基数压力呈“前高后低”趋势，Q3基数压力最为显著。在长端利率低位震荡、权益市场风格切换的背景下，资金预计向均衡方向流动，建议布局高股息+低估值的防御性标的。平安、太保分红锚定营运利润较为稳定，Q3基数压力较小且估值分位较低，具备较好的防御属性与配置价值。
投资建议：略。
本周行情复盘：保险指数上涨1.17%，跑赢大盘2.49pct。个股表现分化，财险+8.97%，众安+4.23%，平安+1.63%，友邦+1.47%，太保+1.28%，人保+0.79%，新华+0.03%，太平-0.54%，阳光-0.81%，国寿-1.96%。十年期国债到期收益率1.71%，较上周末回落1BP。
人身险标的PEV估值：
A股：国寿0.76x、平安0.66x、新华0.68x、太保0.51x。
H股：平安0.61x、国寿0.49x、新华0.45x、太保0.41x、太平0.38x、阳光0.30x、友邦1.31x、保诚1.00x。
财险标的PB估值：财险1.15x、人保A 1.02x、人保H 0.67x、众安0.66x、中国再保险0.48x。
本周动态：
（1）上海证券报：据中国保险行业协会行业交流数据，上半年分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%。
（2）慧保天下：香港交易所最新披露数据显示，近日瑞银集团对中国平安H股的持股比例由6.42%上升至7.04%。
（3）证券日报：今年上半年，国内新能源商业车险市场保持高速增长态势，签单保费收入约为784.36亿元，同比增长18.53%。
（4）上海证券报：7月以来，74家险资机构合计调研280多次，调研机构数量和调研次数均较6月份环比增长。在险资调研的100多家上市公司中，科技股占比超七成。
风险提示：政策变动，权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期。
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