广东
一个周末过去，抛售恐慌再袭。
继上周五史诗级反弹后，韩股本周又以行情反转开局。
周一，因获利了结与杠杆资金退出承压，韩国综合指数早盘一度跌超5%。
截至发稿，其跌幅收窄至4.5%，现报6292.39点。
日股也受到拖累，日经225指数盘中下挫近2%，大跌超1100点。
韩股“存储双雄”三星电子、SK海力士双双跌近8%。
盘中，外资和机构投资者的净卖出趋势似乎加速，拖累指数下行；个人投资者则将下跌视为逢低买入的机会，资金博弈愈发激烈。
一个多月跌去全年GDP
上周五，韩国股市在报复性狂飙中大幅“回血”。
韩股在SK海力士、三星电子飙逾25%带动，指数飙逾18%创史上之最。
外资单日净买入KOSPI股票约7.2万亿韩元，创有史以来最高单日净买入纪录。
不过过去一个月，韩股从全球“牛冠”变“熊首”，表现十分惨烈。
据韩国交易所数据，截至7月31日，KOSPI上市的917只股票中，有566只（61.7%）下跌；而在KOSDAQ上市的1728只股票中，有1293只（74.8%）下跌。
特别是在KOSDAQ市场，约四分之三的上市股票录得负收益率。
7月，KOSPI指数和KOSDAQ指数分别下跌了22.2%和21.4%，这是自2008年10月全球金融危机以来最大的月度跌幅。
而在6月23日至7月30日的一个多月时间里，KOSPI指数跌去近四成，超过2800万亿韩元市值蒸发，规模超过韩国2025年全年GDP。
另外，韩国市场“弹药库”也大幅缩水。
据韩国金融投资协会3日公布的数据，截至上月30日，即KOSPI指数创下阶段性低点当天，投资者存款规模为104.6584万亿韩元。
相比6月4日创下历史最高纪录的139.6948万亿韩元，仅约两个月时间便减少超过35万亿韩元。
不过从外资数据来看，抛售速度似乎有所放缓。
7月外资净卖出规模收窄至9.8万亿韩元，6月、5月的净卖出金额则分别高达48.4万亿、44.5万亿韩元。
韩国证券业普遍认为，外国资金的流入，尤其是半导体和金融股，将是决定八月股市走向的关键因素。
分析指出，近期股市调整主要是由于投资者情绪低迷，而非企业业绩恶化；针对跌幅较大的半导体和金融行业，反弹的可能性依然存在。
Kiwoom证券研究员韩智英表示，KOSPI仍处于超卖区间，三星电子和SK海力士等主要企业的业绩走势将决定市场的方向。
汉拿证券研究员李在满指出，在过去的急剧下跌后，外国投资者通常会保持约六个月的净买入趋势。
“三星电子和台积电在MSCI新兴市场指数中的权重差距已达到历史最低水平，因此外国资金流入的可能性增加。”
去杠杆尾声？
一轮风暴过后，华尔街投行也开始唱多。
花旗认为，韩国股市的资金面逆风已明显减弱，维持KOSPI年内目标点位10000点不变。
该行表示，存储芯片行业基本面稳健，加之KOSPI当前估值处于历史低位，构成市场的核心支撑。
与此同时，韩国强劲的经济基本面及友好的政策组合，正在形成新的上行动能。
若市场环境需要，韩国金融当局存在提供流动性支持的可能性，包括设立股票市场稳定基金等形式的干预工具，这为市场提供了一定程度的政策底部支撑。
摩根士丹利则将韩国股市评级上调至"超配"，目标价9000点。
该行称近期“杠杆出清”，为投资者参与人工智能交易和工业超级周期主题提供了更好的入场机会。
策略师指出，随着拥挤交易和杠杆头寸的大幅平仓，Kospi指数较其9000点的目标位仍有36%的上涨空间。
近期抛售“主要是技术性因素所致”，并称“杠杆ETF、对冲基金杠杆以及散户保证金交易的去杠杆过程已过半程”。
摩根士丹利提出资本支出、HBM4定价与iPhone周期为韩国芯片股近期的三大催化剂。
其预计Kospi指数短期将在5500点至10500点区间波动，认为三星电子和SK海力士将为市场提供估值支撑；工业、国防和金融等行业的股票料将受益于利好因素。
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