空调大王狂亏14亿跌落神坛，曾叫板董明珠沦为老赖

2026年夏季全国多地遭遇极端高温，四十度高温拉动空调市场爆发，各大头部品牌订单已经排到九月，家电行业迎来全年最旺的销售周期。

就在整个空调赛道一片火热的时候，佛山南海法院一份破产清算裁定书，让整个家电圈唏嘘不已。

曾经年营收百亿、市场占有率稳居全国第三的志高空调，正式进入破产清算流程。

14.08亿的巨额亏损，累计超62亿的整体债务缺口，仅剩三处厂房、几百枚商标和专利资产，这就是李兴浩打拼二十九年留下的全部残局。

当年意气风发公开叫板董明珠，扬言要赶超格力、美的、海尔三大巨头，如今他不仅企业崩塌，自己也被列为失信被执行人，受限高消费，无法乘坐高铁飞机、购置不动产，前后反差极具讽刺意味。

李兴浩曾是风光无限的佛山本土首富，成功登陆港交所敲钟上市，签下成龙长达十年的品牌代言合约，多次放出豪言要拿下行业第一。

可自从2023年8月他因涉嫌挪用资金被警方控制之后，外界能获取到的消息寥寥无几，只能依靠零散行业报道拼凑后续。

“空调大王”这个曾经耀眼的行业标签，彻底变成制造业盲目扩张的反面教材。

把时间拉回1993年，李兴浩的创业起点充满草根韧劲。

因为自己消费空调时频繁遭遇故障，他萌生了自建空调工厂的想法，和台商合伙人各自出资600万建厂，短短三个月就完成投产，志高空调就此诞生。

当时科龙等老牌品牌大打价格战，整个市场竞争残酷，志高没有品牌优势，只能靠着极致低价突围，推出两千九百八十元的分体空调，靠着大批量采购压缩零部件成本，硬生生在红海市场站稳脚跟。

低价内卷成为志高一路发展的核心模式，也早早埋下了品牌隐患。

九十年代空调市场老牌厂商云集，春兰、华宝、科龙名气都远高于初创的志高，但李兴浩靠着草根式的狠劲不断扩张。

他把产品利润压到行业最低，同时绑定经销商渠道，靠着稳固的线下网络持续放量。

2004年志高销量突破280万台跻身行业前五，2007年市占率冲到全国第四，2009年借着家电下乡政策红利顺利港股上市，李兴浩个人身家暴涨至18亿港元。

这段草根逆袭的故事，一直是李兴浩最常对外讲述的创业履历。

上市后的高光时刻冲昏了他的判断，2010年志高市场份额第一次超越海尔，位列行业第三，达到企业发展的顶峰。

但就在最该深耕主业研发的时候，李兴浩做出了一个改变企业命运的决定：选择隐退放权。

2012年他将日常管理交给技术出身的职业经理人郑祖义，自己转身扑向资本市场风口。

先后投资装饰企业、入股民营银行，跨界布局传媒、教育多个毫不相关的领域。

他素来行事武断，常常一小时就敲定上亿的投资项目，依靠过往市场经验做决策，这套模式在小规模创业阶段可行，放在上市公司多元化投资里，变成了致命缺陷。

原本承诺推动合作企业上市的计划彻底落空，反而爆出资金问题。公开资料显示，李兴浩在执掌深装总期间，涉嫌拆借挪用资金约4亿元，事件曝光后他被公安机关控制，志高品牌信誉遭遇毁灭性打击。

早年“修不好不收钱”的服务口碑，慢慢被市场“低价低质”的评价覆盖，消费者对志高的品牌信任度持续下滑。

财务危机开始集中爆发，2014年、2015年、2018年、2019年企业接连亏损，2019年单年亏损就高达14.08亿元。

2015年李兴浩短暂复出想要挽救企业，立下重回行业三甲的目标，可仅仅三年过后，企业再度巨亏4.8亿。

14亿亏损几乎清空了志高上市以来所有盈利，还倒欠下巨额债务，港交所随即启动退市流程，志高控股2022年正式摘牌，彻底失去资本市场融资渠道。

早在2019年的客商论坛上，志高执行总裁张平就当众复盘内部问题，直言公司内部管理风气混乱，管理层滥用职权，人才断层严重，各类投资决策过于草率。

根源在于李兴浩一贯的江湖式家族管理模式，企业规模小时决策高效，规模扩张之后，供应链、财务、内控全面失控，家族人员把持核心岗位，职业经理人难以发挥作用，内部消耗不断拖垮企业。

2026年2月12日，佛山南海法院正式立案破产清算，揭开志高最终的资产与债务真相。

企业名下仅有三处合计8.23万平不动产、690枚商标、271项专利；未执行标的近30亿，本地未结司法案件超百件，企业自行申报负债32亿。

法院指定专业律所与清算公司接管清算工作，第一次债权人会议在5月下旬召开。

好在当地政府提前介入协调，2021年志高完成核心业务剥离重组。品牌、研发、生产销售售后全部划入新公司志高格物科技，和旧主体的历史债务切割分开。

背负巨额债务的旧壳进入清算，新运营主体轻装上阵主攻海外出口市场。

反观当下整个空调行业行情，高温带动出口数据暴涨。产业在线和券商7月产销数据显示，国内头部空调工厂排产爆满，上半年国内空调对欧盟出口额37.6亿美元，同比大涨43.2%，6月单月出口增幅更是达到72.8%。

格力在法国市场销量同比增长五成，董明珠的经营思路和李兴浩形成鲜明对比。

面对铜价高涨的原材料压力，格力坚持空调不涨价，拒绝偷工减料采用铝代铜方案；同时持续投入自研芯片、工业装备、储能赛道，还给特斯拉供应数控机床，手握近14万项专利技术。

曾经李兴浩嘲讽格力只会营销，如今看来充满黑色幽默。

一心投机资本风口的志高走向破产，坚守制造业研发的格力不断拓宽产业边界。

志高空调二十九年的崩塌，给国内制造行业上了一堂代价昂贵的商业课。

制造业最忌讳主业根基不稳就盲目跨界追逐资本风口，削减研发投入等于放弃核心竞争力，家族式粗放管理更是大企业的隐形毒药。

狂亏14亿输掉半生事业，从喊话赶超格力的行业新星到失信被执行人，李兴浩的经历印证了一个道理：制造业依靠投机走不远，跌落神坛远比登顶要快得多。