外媒嘲讽：逾全球90%激光雷达来自中国，结果中国每年亏上亿元

早些年一台64线机械式激光雷达，价签是8万美元，折成人民币50多万，比一辆车还贵。到2025年，装在乘用车上的主雷达大约200美元，一千多块钱，比不少人手里的手机还便宜。

价格这么砸下去，卖家的日子当然不好过。禾赛2023年营收18.77亿元，比上一年涨了一大截；净亏4.76亿元，数字也比上一年更多。卖得越多，亏得越狠，这账本摆出来确实难看。

据媒体报道，有海外声音拿这个开涮：全球九成以上的车载激光雷达出自中国厂商，换来的，是禾赛2023年净亏4.76亿元这样的具体企业年度亏损。那就把这笔账掰开看看，禾赛2023年净亏4.76亿元，这笔亏损主要来自研发等投入。

亏掉的那些钱，最后都变成了芯片

早期机械式雷达制造和调试复杂。这种东西本质上是台精密光学仪器，产量上不去，一致性也难保证。

早期64线机械式雷达售价高达8万美元，不是厂商黑心，是这活儿只能这么干。有分析认为，中国厂商投入芯片化与产线建设，是为压低成本，要改的，就是这个"只能这么干"。

思路说白了很土：把散在电路板上的几百上千个分立器件，塞进一颗芯片里，让激光雷达从光学作坊的产物，变成能像手机芯片一样成批流片、自动贴片的标准件。

禾赛从2017年就开始布局专用SoC，一直做到2025年11月，自研芯片累计交付1.85亿颗。

2025年推出的费米C500主控芯片，将激光发射、接收在内的7大核心部件集成到芯片上，材料称成本降60%。电路板成本比初代方案降了超过38%。这条路的学费有多贵？

芯片化、产线建设和迭代投入，会在阶段内推高研发成本，而且几乎没人能一次成功，得反复迭代。

禾赛2025年一年的研发费用是7.969亿元。速腾聚创也一样，投资希景科技做MEMS微振镜，自己啃SPAD芯片，到2026年4月才把凤凰、孔雀两款SPAD-SoC拿出来。

流片的钱、产线的钱、一次次改版报废的钱，都得当期计进报表。而收益要等到芯片量产、成本压下去、订单铺开之后才慢慢回来。中间那几年，账面上就只剩下亏损两个字。结果也确实出来了。

中国激光雷达品牌拿下全球92%的市场份额，2024年全球乘用车激光雷达市场同比扩张68%。

搭载激光雷达的车型价格从30多万一路下探，到2026年零跑A10、长安启源Q05这批车上市，8万级的车也开始装。有分析认为，这些阶段性投入换来了成本下降和装车门槛降低。

2025年9月，沃尔沃把激光雷达改成了选配

同一段时间里，大洋另一边的对手也在算账，只是他们的账算法完全不同。美国的Luminar是硅谷造神运动的产物。创始人AustinRussell从斯坦福退学创业，2020年通过SPAC合并上市，市值一度冲到120亿美元。

技术路线选的是1550nm，探测更远、更"高端"，代价是必须用InGaAs材料，成本是905nm方案的5倍以上，单颗成本高达8500元。

Luminar坚持1550nm高端路线，产品定位较高。

守高价的前提，是你得有肯出高价的客户，其高端路线依赖客户接受较高价格。Luminar的客户名单很短，最重要的一个是沃尔沃——既是最早的投资人，也是最大的买家。于是这条命脉一断，整栋楼就塌了。2025年5月，Russell因为商业行为与道德准则调查辞去职务。

9月，沃尔沃宣布从2026年起把激光雷达改为可选配置，合作实质终止。10月3日，Luminar发函称对方违约。

同月公司披露宽限协议，警告2026年初资金不足，对持续经营存在重大疑虑，计划裁员约25%，还收到了SEC的调查传票。11月，沃尔沃把核心车型的标配协议彻底取消。12月15日，Luminar向美国得州南区破产法院递交了Chapter11申请。

总资产约1.895亿美元，总负债约5.082亿美元，债权人超过200家，申请当日手里的现金只剩约2500万美元——而两个半月前这个数字还是7400万美元。

德国的Ibeo更早倒下。这家做了25年激光雷达的老厂，给奥迪的L3系统造过雷达，坚持纯固态路线，2019年跟长城汽车签下战略合作，产品定在2022年上车，那是它最大的一笔合同，也是最后一次大规模商业合作。

后来它拿不到继续增长的融资，汉堡法院批准了自行管理破产程序，400多名员工的工资只维系到11月底。

Velodyne作为行业开创者，跟Ouster合并后大幅收缩车载业务。Quanergy退市，退出前装市场。此前有报道称西方媒体质疑中国激光雷达商业模式，如今这批公司先没了。他们守着高毛利，却没等到能付这个高毛利的订单。

这笔账在2025年翻了面

到2025年，"每年亏上亿元"这个说法本身开始失效。禾赛2025年全年营收30.28亿元，同比增长45.8%，净利润4.36亿元——上一年这个位置还是净亏1.02亿元。它成了全球第一家实现全年GAAP盈利的激光雷达企业。全年出货162.04万台，同比增长222.9%。

速腾聚创的拐点来得晚一个身位。2025年第四季度营收7.5亿元，净利润1.04亿元，上年同期还是净亏1.31亿元。这是它自2014年成立以来，11年间第一个盈利的季度。

更值得盯的是这两家把车上验证过的技术，直接搬到了机器人身上。速腾2025年机器人产品销量30.3万台，同比增长1141.8%，收入7.098亿元，毛利率39.7%；同期ADAS业务毛利率22.0%。

到2026年第一季度，机器人出货占比56.2%，头一回超过了车载业务。禾赛的机器人出货23.93万台，同比增长425.8%，宇树2026年春晚上场的人形机器人搭的是它的JT128。

车规级的成本控制能力，拿到割草机器人、无人配送车、人形机器人这些赛道上，是降维打法。前面几年亏掉的芯片钱和产线钱，在这里第二次收租。耐人寻味的是嘲讽的音量变化。

一边有说法称中国厂商"赔本赚吆喝""不懂盈利"，另一边，据FDD报告声称，中国激光雷达可能威胁美国关键基础设施和军事系统安全，报告建议国防采购禁用。

各州关键基础设施禁用并联合盟国另起一条供应链。

华盛顿还在酝酿SafeLiDARAct，用立法限制中国激光雷达进口。真觉得对方的模式不可持续，等着它自己垮就行了，何必立法拦着不许买。

所以九成份额和每年亏上亿元，从来是同一件事的两面：先花钱把光学作坊改造成半导体流水线，再用规模把价格砸到对手活不下去，最后在盈利拐点上把钱收回来。2025年，这笔钱开始回本了。

那颗从8万美元跌到200美元的雷达，现在装在8万块的车上，也装在春晚舞台的机器人脑袋上。

而当年坚持它该卖上千美元的那家公司，正在得州的破产法院里，等着自己的资产被一件件拍卖掉。

参考资料：

Yole报告：中国激光雷达品牌占据92%全球市场份额.界面新闻

禾赛科技与速腾聚创2025年财报显示激光雷达行业盈利模式分化.虎嗅

汽车激光雷达鼻祖Ibeo申请破产.泰伯网

激光雷达之争，进入了以芯片为核心的下半场？.电子工程专辑

激光雷达，为什么赚钱难？.中国创投网/虎嗅