梁建章千亿酒旅帝国因极致垄断被罚51.8亿 携程告别超额暴利模式或更加行稳致远

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

梁建章掌舵的携程（09961.HK）面临“刮骨疗伤”。

近期，国家市场监督管理总局（简称“市场监管总局”）开具罚单，对携程处以51.79亿元的罚没款，并责令整改。原因是，携程涉及强制酒店独家合作、强制全网最低价的两大垄断行为。

携程是梁建章伙同沈南鹏等人于1998年创立的，2003年，携程登陆美国纽交所，2006年就已占据中国在线旅游市场的半壁江山。

携程的崛起，有其独特的基因，即规模就是护城河。面对竞争对手，梁建章的应对之策是，借助资本之手将对手“收编”，去哪儿网、艺龙等如今均归属于携程麾下。

借助系列并购，梁建章将携程打造成中国最大的酒旅帝国。2020年以来，公司在中国市场的份额一直超过50%。

梁建章倡导的极致规模优势，让携程具备强大的市场影响力，经营业绩高速增长。2025年，公司实现归母净利润332.94亿元；净利率53.50%，超过贵州茅台。

然而，梁建章精心构建的酒旅帝国动摇了“互利共享、健康有序”发展的商业根基。

梁建章及携程诚恳认错，推出了19条整改措施。

改错后的携程，依靠垄断获取超额利润的模式将不再，但可能会走得更远。

千亿酒旅帝国

梁建章走出了一条难以复制的传奇之路。

“天才”是梁建章身上的标签之一。1969年，梁建章出生于上海；13岁，他获得全国中学生计算机程序设计大赛金奖；16岁时，考入复旦大学少年班，半年后进入复旦计算机系，不过，他在复旦只待了一年；随后，他考入美国乔治亚理工大学，硕士毕业时，才20岁。1991年，梁建章放弃读博，进入甲骨文公司工作。

公开消息称，1996年，梁建章在一次回国时看到，中国发生了翻天覆地的变化，创业气氛很浓。他感觉到自己的发展机会还是在国内。为此，他做了不少“准备”。

1998年时的中国，互联网兴起，风投逐鹿。这一年，梁建章、季琦、沈南鹏、范敏联合创立携程旅行网，被称为“携程四君子”。据传，携程初始投资百万元。

为什么选择旅游业？梁建章曾揭秘，他是名重度旅游爱好者，在美国读书生活时，经常在假期自驾游，相对美国市场，中国旅游业发展滞后，旅行社服务不到位。他认为中国旅游业市场空间很大。

借鉴吸纳海外创业经验，携程高速发展，迅速搭建了旅行产品网上一站式服务网络，业务范围涵盖酒店、机票、旅行线路的预订及商旅实用信息的查询检索。

2000年，携程的员工不足百人，2002年，公司营业额就达到了10亿元。

梁建章的设想是，携程不是网站，而是一家旅行服务公司。机票预订、旅行社的业务拼图逐渐完善，2003年12月，携程登陆美国纽交所，成为中国在线旅游行业第一家上市公司。2021年4月，携程在港股上市。

历经28年发展，如今的携程，已经成为中国最大的在线旅游平台，主营业务涵盖酒店预订、交通票务、旅游度假等领域。

截至2025年末，携程总资产达2673.87亿元。2026年7月31日，公司H股市值为2623亿港元。

百万元起家，梁建章将携程打造成了中国千亿酒旅帝国。

资本与规模魔法

梁建章是如何将携程打造成行业巨头的，有何可以借鉴的秘籍？

梁建章是市场公认的携程灵魂人物，天才、理性、用技术解决问题，是他的基因。

有人士分析携程崛起原因，是梁建章对极致规模的追逐，借助规模形成行业壁垒。

梁建章借助资本之手，推动了携程的高速扩张。

早在2000年，梁建章就推动携程收购了当时最大的酒店预订中心——现代运通，正式进入酒店预订核心领域。该事件成为携程从纯线上信息网站转型至具备履约能力的预订平台里程碑。

2002年，携程全资收购北京头部散客机票票务公司海岸航空服务公司，“酒店+机票”主营业务布局因此成型。

2004年，携程收购上海翠明国旅，获取出境游、跟团旅游旅行社资质，切入度假观光赛道。

通过上述并购，2006年，携程迅速成长为行业龙头，拿下了中国在线旅游市场的半壁江山。

这是携程的第一阶段收购。2008年开始，携程相继投资收购了软硬件服务商、酒店集团、本地生活出行资产，收购标的包括中国头部酒店PMS系统商中软好泰、久久票务网、慧评网，还入股了如家、汉庭、首旅建国、一嗨租车、易到用车等，形成了住宿、大交通、租车、民宿、度假全覆盖。

2014年开始，中国进入移动互联网时代，去哪儿网等兴起，并掀起价格战，冲击了携程的根基。

梁建章再度出手，通过投资、并购等手段，到2018年，相继将同程旅游、途牛、艺龙旅行网、旅游百事通、去哪儿网等收入麾下。

备受关注的是收购去哪儿网，携程与百度进行股权置换，吞并去哪儿网，百度获得携程约25%股权，去哪儿网自此退市，中国最大比价OTA平台归入携程体系。

当时，携程+去哪儿合计拥有中国在线酒店预订市场份额的60%。通过此次收购，携程取得了市场支配地位。

市场格局固化后，梁建章开启出海收购，相继收购全球机票搜索、海外本地旅游、印度OTA龙头，打造跨国在线旅游集团。

在这一阶段，携程投资收购的标的包括全球顶级机票比价搜索引擎英国天巡、印度 MakeMyTrip、Trip.com域名、旅游社交平台Gogobot、南非Naspers集团等，还投资超音速航空企业Boom Supersonic、海外地接社、多国短途出行平台，覆盖欧美、东南亚、日韩全域旅游领域。

借助资本之手，梁建章完成了携程酒旅帝国的构建，形成了规模壁垒。因为规模魔法，携程经营业绩高速增长。疫情之前的2018年、2019年，携程盈利数分别为11.12亿元、70.11亿元，疫情之后的2022年—2025年，公司年度盈利分别为14.03亿元、99.18亿元、170.67亿元、332.94亿元，均为超高速增长。

重罚后面临合规重塑

市场早已警示，梁建章依靠规模壁垒形成的霸权地位难以持续，面临合规重塑。

2026年7月25日，历经近半年立案调查，市场监管总局向携程开具了罚单，并曝光了携程的两大垄断行为。

根据市场监管总局的处罚通知，2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为。

第一，逼迫“特牌”酒店经营者开展独家合作。携程把流量最好的优质酒店评为“特牌”，给首页曝光、跨商圈推荐等激励，但要求只能跟携程合作。业务经理不会写进合同，只会口头传话：“上其他平台就摘牌”。一旦商家偷偷入驻竞品，立刻限流、置底，甚至直接下架。“特牌”独家合作执行率超90%。

第二，强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，并允许其直接调价，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格。同时，携程利用技术手段监测酒店经营者独家合作、“全网最低价”实施情况，并通过限制流量、“摘牌”、扣除订单储备金等惩罚性措施保障行为实施。

市场监管总局调查认为，2020年—2025年，携程在中国市场占有率持续超过50%，且具备财力、技术能力、市场控制力。针对携程滥用市场支配地位垄断行为，市场监管总局对携程处以罚没款51.79亿元、责令立即停止上述违法违规行为。

面对巨额罚单，携程第一时间回应称，诚恳接受，坚决服从，并将严格对照监管要求，逐项推进、系统落实各项整改工作，确保各项措施执行到位。

携程随即公布了19项整改措施，包括立即停止独家合作行为、立即停止不合理“全网最低价”要求等。

重罚之后，携程面临合规重塑。

2025年，携程销售毛利率、净利率分别达80.58%、53.50%。随着规模霸权地位被取消，携程暴利时代恐将结束。

值得一提的是，2026年二季度，携程的营业收入同比增长3%—8%，较此前大幅失速。这其中的一个因素就是，公司就行业标准与合规框架的最新变化，主动进行了相应的运营调整。

曾经多次救场的梁建章，需要告别坚持了20多年对极致规模的追逐，重塑携程酒旅帝国的运营模式等。

未来，梁建章将带领携程这一行业巨头走向何方，能走多远，备受市场关注。

视觉中国图