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要点
一位分析师认为，XRP 可以通过提高跨境支付效率来缓解日本的日元陷阱。
日元兑美元汇率近期接近数十年来的低点，接近157。
XRP 将作为交易桥梁资产，而不是储备货币或法定货币。
一位分析师认为，XRP 可以帮助日本摆脱日元套利交易陷阱，而不会引发无序的全球抛售，尽管该提议面临着巨大的实际障碍。
该理念旨在提高流动性效率，而不是降低债务，而这种区别至关重要。
XRP 声称可以解决的预融资问题
日元套利交易是指借入廉价日元来投资海外收益更高的资产。
多年的超低利率将人民币兑美元汇率推至数十年来的低点，接近 157。
两国政府近期都进行了干预。华盛顿近30年来首次购买日元，与日本央行一道稳定日元汇率。
根本困境依然存在。日本要么容忍日元贬值，要么冒着通过大幅加息或强制资本回流来破坏其庞大债券市场的风险。
加密货币分析师 EGRAG CRYPTO在一篇详细的推文中概述了一种替代方案。他的论点集中在支付基础设施上，而非货币政策。
起点是预先融资。日本机构将资金存放在各代理银行的外币账户中，以确保支付畅通，但这却阻碍了本可以支撑国内经济的资金流动。
XRP 将作为一种中性桥梁资产发挥作用。支付操作会将日元转移到 XRP，在几秒钟内以接近零成本完成账本转换，然后兑换成目标货币，或者反向转换以进行资金汇回。
最终结算只需三到五秒即可完成。这种速度大大降低了交易对手风险、结算延迟以及在海外长期闲置外汇余额的必要性。
这项提议的益处合乎逻辑。按需流动性而非永久性预先融资，将使日本银行和企业能够保留更多日元资本。
“……XRP 无法消除造成这种激励的利率差异。然而，它可以帮助减少日元结构性疲软的另一个来源：日本机构为进行国际结算而维持大量外汇余额的需求……”，EGRAG CRYPTO。
出口收入、投资收益和汇款可以更快、更便宜地兑换回本国货币。这种持续的结算流或许能在不清算数千亿美元国债的情况下，逐步支撑本币汇率。
XRP提案真的可行吗？
释放的营运资金也可能有所帮助。随着日本央行逐步退出债券购买计划，国内吸收日本政府债券的能力将会提高。
分析师降低了预期，这是合理的。XRP将作为一种交易桥梁，而非储备货币或法定货币，其交易持续时间仅为几秒钟。
“它的贡献在于基础设施建设。XRP可以改善资金流动方式、加快交易结算速度并提高机构使用流动性的效率。这或许能让日本在货币转型方面拥有更大的空间。但技术无法取代经济政策……”这位加密货币分析师指出。
美元/日元价格走势。来源：TradingView
这种说法回避了一个更棘手的问题。预先融资是日本经济失衡的症状，而非原因，而加快结算速度也无助于缩小导致资本外流的利率差距。
技术层面的说法本身是成立的。XRP账本的速度和成本优势都有据可查。但这种效率上的不足在如此大规模下是否重要，则是另一个问题。
日本的套利交易涉及数万亿美元的跨境头寸，而预先融资的余额所占比例要小得多。
先决条件清单迅速增长。XRP兑日元的充足流动性、清晰的监管、持牌服务商、托管解决方案以及银行系统集成都需要先行到位。
目前这些情况都不存在。大规模的日本一体化进程尚未启动，而XRP的波动性与此类资金流动所需的稳定性显得格格不入。
XRP价格表现。来源：BeInCrypto
央行的兴趣并不强烈。日本央行曾通过Agorá探索过代币化结算，但从未公开支持XRP，其研究方向更倾向于央行基础设施。
日元的未来走向如何？
华盛顿方面已通知多家银行做好应对进一步行动的准备。日本最高货币政策官员表示，政府的支持不仅仅是心理上的支持，而据报道，韩国当局也与东京同步抛售美元。正如预期，日本央行周五将短期利率维持在1%不变。
政策制定者警告称，潜在通胀可能超过目标，暗示将进一步加息，但没有承诺具体时间。
交易员们现在密切关注一个关键点位。SBI FX Trade顾问斋藤裕二表示，关键问题在于当局是否会持续施压，直到美元兑日元跌破155日元。
德国商业银行预计大约每半年加息一次，下一次加息时间可能在12月左右。
市场目前已将此路径定价，但更强劲的数据可能会加速这一进程。
接下来的几场会议将取决于干预风险和美联储的预期，而不是结算技术。
流动性不足会放大任何波动，即使官方可能买入，交易员也会保持谨慎。
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