四川
出来混，总是要还的！
这轮行情最风光的“易中天”——中际旭创、新易盛、天孚通信，跌得跌妈不认了。
到今天中午收盘，中际旭创A股跌了15.77%，新易盛跌了16.43%，天孚通信跌了13.5%。中际旭创H股今天上市，直接破发。
这三家公司都主营光通讯，是我们在AI领域跟世界一流差距最小的赛道，企业盈利也都非常好。
过去一段时间里，市场疯狂安利一个观念：牛市就要“站在光里，存在芯里”。
光就是光模块、光通讯，龙头就是“易中天”；存，就是存储。
还有人编了段子，说“要站在光里，不要光站在那里”。站在光里的，是买了“易中天”的股民；光站在那里的是，是买了中登股的；最惨的是买了老登的，这些人是“脱光了站在那里”的。
如今，形势就逆转了。以首个突破万亿市值的AI硬件企业——中际旭创为例，6月末股价一度达到了1416元，今天跌到800元附近。
其实三家公司业绩都不错，增长也不错。比如新易盛预计上半年归母净利润70～80亿元，同比增长77.56%到102.93%；天孚通信上半年归母净利润11.24～13.04 亿元，同比增速25%到45%。
中际旭创尚未公布上半年业绩预测，一季度归母净利润 57.35 亿，同比增长262.28%；外界估计上半年利润可能达到130到160亿之间。
甚至有机构预测，2028年中际旭创归母净利润可能达到1000亿元，赶上今年的长鑫。
按照这个乐观的估计，以目前中际旭创的股价，未来市盈率可能回落到10倍以内。对比科创板公司普遍八、九十倍PE，岂不很便宜？
但这毕竟是预测，充满不确定性。更何况按照三星今天公布的半年报计算，它目前的动态市盈率只有5倍！
对于周期股来说，当景气见顶的时候PE很低，这很正常。
今天上午科创50跌了6.34%，主要是隔夜美股半导体板块大跌。
华尔街的估值逻辑变了：Meta上调AI资本开支后，盘后大跌；微软下调AI资本开支后，盘后大涨。
华尔街已经不鼓励AI牛市买单人——云厂商疯狂买硬件了。这对于上游硬件厂商来说，是显著的利空。
“易中天”就是在这个背景下，从“站在光里”变成了“脱光了站在那里”。当然，此前累计涨幅也太大了。
我早在7月9日、10日就开始提醒科技股风险，让大家警惕抱团松了，而且不建议轻易抄底。
“易中天”都是公募重仓股，中际旭创、新易盛更是名列第一、第二。这种极致报团将怎样收场，不妨拭目以待。
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