河南
现在打开财经内容聊AI，十个有八个在讲大模型、炒人形机器人概念，翻来覆去都是那几个熟面孔。
不少人都没发现，真正能落地、能赚真金白银的其实是实体AI，未来十年的增长风口早就埋在这儿了。
今天咱们挑的三只，都是被主流市场忽略的硬核选手，各有各的壁垒，今天掰开揉碎了聊。
提到佳明，大部分人第一反应就是做户外运动手表的牌子，顶多知道比普通智能手表专业点。
实际上这家公司的布局，早就超出很多人的想象了。
从大众熟悉的健身腕表，到游艇导航、小型飞机的航电设备，人家早早就在好几个高壁垒赛道扎下根了。
股价走势也相当能打，近十年涨幅超过350%，一年前最猛的时候涨幅一度摸到600%，这个成绩放在消费圈真的少见。
更关键的是，佳明手里握着别人抢不走的数据护城河，这才是真正的硬底气。
除了用户的健康运动数据，佳明连赛马的生意都做，推出了给赛马佩戴的设备，能实时收集心率这类生理指标。
全球知名运动平台Strava，背后靠的就是佳明的用户数据支撑，当年Strava下架佳明数据接口，大量用户直接弃用平台，这个黏性真的没几家能比。
就连苹果健康团队，也一直在争取接入佳明的数据源，分量可想而知。
随着AI穿戴设备的普及，佳明的优势会越来越明显。
比起还没培养出用户习惯的智能眼镜、颈挂设备，大家已经戴习惯的运动手表，才是最接地气的AI交互入口。
你可以直接在手腕上和AI对话，不用额外佩戴新设备，这一点刚好踩中了实体AI的落地痛点。
说到医疗AI的核心赛道，手术机器人肯定绕不开，直觉外科就是这个赛道妥妥的龙头。
近十年股价涨了6倍，但凡有亲友用过他们的手术机器人，都会对效果赞不绝口。
不过这家公司现在正处在回调周期，股价从高点回撤了44%。
背后的原因不难理清楚，手术大多是择期手术，受经济环境和医保政策影响明显，新冠疫情期间大量患者推迟手术，直接影响了公司营收。
越来越多竞争对手盯上了这块蛋糕，不少大厂都在布局手术机器人赛道。
直觉外科的商业模式是典型的剃须刀加刀片模式，卖硬件系统赚第一笔钱，后续的一次性耗材才是长期利润来源。
但这种模式的护城河到底有多深，其实还不好说。
医生接受培训使用新系统，医院也会定期更换设备，一旦有更划算的竞品出现，用户很容易流失。
目前直觉外科的市盈率在30到40倍之间，10年复合增长率约15%，这个估值并不算便宜。
只有当股价进一步下跌，市盈率降到低位时，这只股票才会真正具备投资价值。
电动垂直起降飞行器也就是eVTOL，是另一个实体AI的热门赛道，目前行业里主要有乔比航空和阿彻航空两家玩家。
阿彻靠频繁发新闻稿博眼球，还宣布要和安卓合作推出军用机型，可他们的商用计划要到2028年洛杉矶奥运会才能落地。
而乔比航空的进度要快得多，今年有望率先实现商用运营。
他们的飞行器主要用于50英里以内的短途飞行，比如纽约到费城、洛杉矶到圣迭戈，成本比直升机低得多，还能规避直升机的天气限制和安全风险。
Delta航空现在每天都有从亚特兰大到梅肯的短途航班，用来接驳国际航线，要是用乔比的飞行器替代，成本能大幅降低。
更长远来看，乔比正在研发无人驾驶技术，未来能腾出额外的座位和载货空间，进一步提升盈利空间。
不过这个赛道也有不少未知数，每台飞行器的制造成本大概在1000万美元左右，远高于之前预估的1到200万美元。
而且硬件制造需要大量的资本开支，不像软件那样可以低成本复制，扩张难度大很多。
只有当乔比公布真实的季度财报和盈利数据，市场才能真正看清这家公司的价值。
这3只实体AI概念股，分别对应了穿戴设备、医疗AI和低空飞行三个赛道，各有各的硬核逻辑。
你最看好哪一只？欢迎留下你的看法一起聊。
参考资料：第一财经 实体AI潜力个股梳理
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