为什么24天的“小股灾”被国家队扼制住了？8月股市能修复性震荡回升吗？

为什么24天的“小股灾”被国家队扼制住了？8月股市能修复性震荡回升吗？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言。今天是8月2日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为什么24天的“小股灾”被国家队扼制住了？8月股市能修复性震荡回升吗？

第一个话题：为什么24天的“小股灾”被国家队扼制住了？

年初跨年度的17连阳，以及元旦后的八连涨，人们都历历在目。但是很少有人会想到，今年夏天会出现连续24天的“小股灾”，就连上半年在光、芯、存概念大幅上涨行情中赚得衣钵满贯的投资者，也没有想到24天就可以把他们的胜利成果毁掉大半。

我们来看看24天发生了什么？这场24天“小股灾”是从韩国股市的踩踏危机发展的。由于韩国对两个最大权重股三星和海力士推出了杠杆性ETF，全民放杠杆炒股，仅仅半年韩国股市在去年上涨76%基础上又大涨了116%。

这时外资撤离引起了杠杆踩踏流动性危机，据说几十万上百万韩国股民爆仓。然后指数大跌，韩国指数从9300多点，跌到了5200多点，最大跌幅44%，惨不忍睹不可想象。日本股市也跌了17.7%。

韩日股市下跌，同时辐射到A股的下跌行情开启。这场小股灾又是从美国舆论铺天盖地的说，“AI是泡沫、AI只有投资支出没有回报、AI没有市场、这次AI暴跌，股价跌幅将会达80%-90%”。

这些令人恐怖的语言，终于引起了A股高科技投资者的关注和恐慌，有人率先砸跌停。有一个个股连续五个跌停，而且是在中报业绩增长百分之几百的情况下。数十只个股中报增幅在几倍十几倍几十倍几百倍甚至三千多倍，这种情况下面就成了那些热门的高价高科技股的跌停杀跌出逃的契机。

上半年涨得较好的5%股票，即270多个，结果演化为跌停板比赛，普遍跌幅在50%-60%，跌幅在30%-40%也比比皆是。

大盘也相继跌穿了4100点、4000点、3900点、3800点四个整数位，跌到了3741点。仅比易会满的高点3731高了10点，所以那个周五我的周评是吴清必须出手了，国家队必须出手救市。果然在周末晚间，国家队才表态维稳。

这轮杀跌，一直杀到本周四七月三十号，周四还有3600多股下跌，有236股跌停。我接到很多电话，说李老师这股灾止不住了，是不是要考虑告别市场，清仓割肉离场，能拿回多少算多少啊。我说再看一看嘛，毕竟国家队救市总是有后招的。

这轮杀跌从跌幅来看，上证指数跌了10.4%，深成指跌了16.8%，创业板跌28%，科创板跌32.5%。这是24天的跌幅，通常跌20%就是熊市了，像科创板、创业板这个跌幅，说他是小股灾是不为过。

很多投资者感到这24天的损失，还超过了2015的股灾。因为他来的快来的猛，一点像样的反弹都没有。

所幸的是这场股灾没有演变为2015年的股灾，就在3741这个位置上，被我们国家队管理层系列举措组合拳止住了。为什么这样说呢？

第一点，先说7月15号以前，国家队已经开始入场了，大家是否记得有三次百点V型反弹，这都是国家队的出手，不幸的是没有成功，反而到七月十七号还跌到3741点。

7月20号以后，管理层公开表态，要全力坚定的维护市场稳定，然后两支国家队高调入场，央企、五大保险、银行、地方国企、券商、上市公司回购等，一轮又一轮的举措出台了。所以七月十七号以后，A股四连阳达到了3867点。

赛道过于拥挤后的去杠杆，3.1万亿的融资盘开始主动平仓，平场比赛开始。1:1融资只要跌35%就触及平常心，1:0.5融资只要下跌56.7%就要强行平仓。就我们看到的230多股、280多股的跌停，就是强行平仓踩踏的。

如果没有国家队去阻止的话，那会演变为更大规模的强行平仓比赛。融资盘3.1万亿减到了2.5万亿，近6000亿融资平仓盘涌出，大家想想这是对市场有多大的冲击。好在被国家队顶住了。

国家队是从两个渠道来制止市场的恐慌性暴跌的，一是银行、石油石化、电力、煤炭等，这些传统的低估值的周期股奋力护盘，建行、工商银行创出历史新高。

另一条线就是ETF的护盘部队，包括沪深300ETF、中证A500ETF、上证50ETF、创业板ETF、科创50ETF、中证1000ETF等，可以说是全线出击，成交量巨大，

才顶住了大盘的抛售潮。

第三点，7月30日是国家队救市的转折点，就是高层的重要会议，强调了“进一步推进资本市场投融资综合改革，提升资本市场的韧性和信心”。

这是继2018年高层会议之后，时隔8年以后，再一次强调了提高韧性和信心。提高韧性和信心，那是希望不要跌了，希望由跌转涨的意思。

同时，重要会议里面还进一步强调了加强人工智能+、AI+的落实，推进创新和产业革命。

隔夜美国股市三大指数大涨，纳斯达克涨了2.78%，微软股价暴涨15.5%，一夜就增加了4500亿美元的市值创了纪录。美国科技股几乎都是两位数的暴涨。再美中国金融指数5连阳，一周涨幅8.09%，7月涨幅超12%。所以7.30是一个转折点。

第五个表现就是新股长鑫科技。在股灾或者熊市末期上市的新股，往往能够起到大盘止跌转涨的领头羊作用。

这是今年的最大巨无霸，发行的市值就达到5292亿，上市第一天就涨4倍多，市值达到3.3万亿，亿，周五的市值一度到4万亿。这个新股的表现也鼓舞了市场的信心，也是双创板能够有跌转涨的一个重要的推动因素。

周五，虽然A股是高开高走，然后又冲高回落，很多涨停的个股打开了涨停，有些缩小了涨幅。但是还是有4600股上涨，有220只个股涨停，说明市场对高层会议的定调还是起了积极的回应。虽然见立好出货这是惯性，但是这一点还是顶住了。

我们再来看看这一天亚太股市的表现，韩国股市大涨近18%，历史上前所未有，海力士涨30%涨停，三星涨27%。日本股市涨了4%。

美国股市在周四大涨以后，周五开盘冲高后迅速一波杀跌翻绿，然后V型反弹一路走高。7月份A股上次不双创板跌了百分之二三十，而美国道琼斯指数涨了0.32%，纳斯达克指数跌了3.2%，标普跌了0.13%，基本上没什么跌。周五，英伟达还涨了2.93%，谷歌涨了6.73%，微软在上日涨15.5%基础上再涨3%，亚马逊在上日大涨4%基础上，再大涨15.32%。

美国股市对我们重要会议的定调，连续两天积极反映闻风而动。我想对我们A股投资者应该是极大的震撼。

不管怎么说，24天的小股灾给人们造成了巨大的经济损失。但是，也应该感谢国家队又一次成功的遏制住了这场灾难。

第二个话题：8月股市能修复性震荡回升吗？

既然国家队能遏制住了这场小股灾，让大盘企稳，那么我们有理由相信国家队也能引导大盘逐步的震荡反弹向上。因为提升资资本市场的韧性和信心的导向，就已经表明了这一点，不上涨哪来的信心，有信心才会上涨。

先说大盘指数，我认为会逐步的得以修复。

既然3800-4200点震荡箱体击破了以后，又被拉了回来，两次都收住了箱底3800点。那么我认为，八月份它主要还是在这个箱体的下半区，就3800-4000点区间，如果再保守一点，3800-3900点，这一线能够把它反复的震荡整固就不错了，能够站稳3900点就不错了。

目前大盘的位置，五日线3827点已经征服了，十日线3835点盘中征服过，收盘又失守了三点，问题不大。

下面目标就是20日线和五周均线，就是多空市场的分界线是大盘要绝对争夺的位置，就在3880点的位置。至于年线在3960点，那可能比较远了，我们以后再讨论。

指数的修复性反弹，我们不能期望过高。不能指望像韩国股市周五那样，一天指数涨18%，A股是不可能的，我们慢慢来。

为什么会涨得比较慢呢？因为这次国家队护盘过程当中，银行股都创历史新高了，上证50是最顽强的。接下去主要是靠沪深300ETF、中证A500ETF、创业板ETF、科创50ETF，还有中证500ETF、中证1000ETF、中证2000ETF，这些ETF主要是代表了一些中小市值个股来进行的。

这是关于指数，我认为可以起来。因为上半年经济能增长4.7%已经达标了，这是在美伊战争情况下面取得的，很不容易。

那么下半年根据十五五规划，重点就是发展建设六张网：水网、电网、算力网、通信网、地下管网和物流网，这六张网有20万亿的产值。所以稳增长我们是有基础的，动能向新、结构向优、经济稳增长可期，而且三季度降准的可能性还是比较大的。

第二个是主线修复。所谓的主线，就是重要会议提出的AI+这条主线，要大力的发展，并把它列为中国经济下半年的部署重点。

根据十五五规划，AI+有10万亿产业链的产值，由于过去24天受伤很重，这个将会逐步的修复。AI不是泡沫，而是真正的产业革命和技术革命，是第四次工业革命的核心。

国家发改委公布数据，今年上半年AI产业链增长了30%。我们回顾一下2005年互联网泡沫的破灭，纳指跌了80%，但经过调整以后，真正的巨头出现了：谷歌亚马逊、Meta等，这些世界巨头越做越强。

同样，这一次AI的泡沫清洗深幅度的调整，相信真正的AI巨头，有业绩、有订单、有成长性、有市场占有率，能够跟国际上去比高低，这样的巨头也会不断的涌现出来。所以我们要有信心。

所以我认为，这些被错杀的非理性下跌的那些个股，就是修复机会。因为很多是被动性的做空，不是真正看空。我想既然已经企稳了，当然再看看韩国股市、美国科技股如果都企稳了，那么必然有空头回补。

一般这些超跌的个股里面，去算一下它的0.382的反弹位置在哪里。对超跌股，而且是优质的超跌股，主力机构资金仍然在里面抱团的，计算一下0.382的反弹去抢一下，这也不失为一种投资策略。

我们看看有没有这样的盈利模式能够被抓到，现在的股价比前段时间都跌了一半了，但是他们的业绩是几倍几十倍几百倍的增长，这也是确实的。这是第二点就主线的修复。

第三点就是科技股板块要扩围，不单单是上半年的光、芯、存。现在重要会议又强调了新质生产力，又强调了六大新兴支主产业。所以科技股也要多热点并举，多热点轮动，市场的结构要均衡发展，市场才会更加健康。

AI算力、半导体芯片、模型、存储、数字运用、云计算、软件与云服务、机器人、商业航天、大消费等，这些可能会均衡的轮动。比上半年的结构要合理，那么投资者的机会就相会多一点。而不是只让少数人涨，多数人做冷板都不算，还不涨反跌，这个是不可思议的，不可持续的。

第四点，关于重要会议提出的，要推进资本市场的投融资综合改革。我理解下来，这个综合改革，就是对科技创新的产业企业要有更多的包容性。对上市要有包容性，对他们在二级市场的表现给予比常规市盈率更高的估值。

另外就是要进一步的提高长线资金的入市规模和比例。这是管理层在救市当中，吴清讲的一句重要的话。

从七月中旬开始，我计算下来，新增资金从ETF进场的，7月份流入了4774亿，主要就是国家队救市的几支ETF部队。另外包括银行、石油等，他们也强烈护盘也进了不少。

另外即便是创业板ETF、科创50ETF，每天都是200多亿成交量，这些也不排除国家队也进去了。

年初4200点国家队出了1.55万亿，现在3800点上下，我估计至少又进了1万亿。这个1万亿进去，没有几百点上涨是不可能出来，不在市场沸腾的时候，是不可能出来的。

所以投融资的综合改革，对股市增量资金的加强，这是有好处的。

对我们一般的投资者来说，既然国家队大量进入了ETF，也不妨乘一下船，也跟着做啊，跟国家队做都是赢的。

但是我讲了那么多，在大盘已经受了一次重伤，一次小股灾之后，我要声明一点，现在市场好转了，好转不等于反转。我还是把它看作反弹，看作投资者逐步来修复自己的资产表。

以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

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