北京
来源：市场资讯
（来源：不良资产行业观研）
据公告，7月2日，金科股份正式撤销退市风险警示，股票简称变回“金科股份”。
从2024年4月进入重整程序，到1470亿债务全额清偿，再到净利扭亏为盈接近300亿，金科只用了不到两年。它成了中国房地产行业有史以来最大规模司法重整的幸存者。
一个新时代开始了。
千亿债务清零
金科的重整之路走得既快又准。
2024年4月被法院受理重整时，金科系企业债务违约规模已达约1470亿元，债权人数量超过8400家，是全国规模最大的上市房企重整案。当时，金科连续三年巨亏，2024年归母净利润亏损超过70亿元。
一年后的2025年财报让人震惊：营收68.84亿元，归母净利润却达到了293.25亿元。
这293亿利润几乎全部来自重整收益——通过司法重整剥离历史债务与亏损包袱形成的账面利得，本质是会计意义上的“财务大洗澡”。
这场千亿级债务，仅靠26.28亿元战略投资款便实现了杠杆撬动。重整方案综合运用——
现金清偿
股票抵债（转增约52.94亿股）
信托受益权抵债（将713家子公司置入服务信托）
这三种方式，把1470亿存量债务彻底归零。到2025年末，公司归母净资产从负值转为41.56亿元，短期债务清偿能力得到实质性改善。
全明星团队接盘，创始人黄红云黯然出局
金科涅槃的另一面，是创始人的离场。
1959年出生的黄红云，20岁从建筑工地学徒做起，攒下8000元创业本金，1998年在重庆江北一间出租屋里创立金科。2011年借壳上市，2020年销售额突破2000亿元，他的身家一度高达215亿元。
但在重整方案里，黄红云及金科控股的股权被大幅稀释，重整后公司控股股东变更为京渝星筑、京渝星璨，实际控制人从黄红云变更为无实际控制人。
接盘的是一只“全明星管理团队”：招商银行原行长马蔚华任党委书记、荣誉董事长；来自中国信达的郭伟任董事长、总裁；来自长城资产的李根任常务副总裁；地产老炮冯仑任专家顾问委员会主任委员。创始人与旧部几乎全部出局。
一个细节很有画面感：2023年5月的投资者调研会上，黄红云还慷慨陈词“金科就是我的生命，将不遗余力协调资源支持公司走出困境”。三年后，尘埃落定，他成了这场最大规模重整中，被换掉的那个人。
重整之后：从开发商到不动产操盘手
壳保住了，债还清了，但新金科要回答一个更关键的问题：以后靠什么赚钱？
重整方案给出的方向是从传统重资产开发模式，向科技驱动的不动产综合运营商全面转型，聚焦城市更新、资产管理、运营管理、数字科技四大板块。一句话：不再当开发商，改当资产管理者。
为了这一转型，金科在2026年1月新设了资产管理事业部、城市更新事业部等部门。
5月11日，金科与有着“中国不动产资管第一股”之称的瑞威资管签署合资协议，双方各持股50%，共同盘活重整时设立的信托资产包——那里面装着713家下属公司、覆盖全国30余城、200多个项目。这意味着，重整成功后的金科，正式切入不良资产赛道。
不过，转型的挑战摆在眼前：2025年上半年，金科营业收入同比减少85%，保交房虽已完成98%，但开发主业基本停摆。293亿利润是纸面上的，真金白银的现金流还要靠新业务慢慢养。长城资产为金科规划的方向很清楚，但新业务在短期内能贡献多少真金白银，仍是不确定的。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
