李晓超：对上半年宏观经济形势的分析研判

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（来源：企业家杂志）

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对上半年宏观经济形势的分析研判

李晓超

中国经济体制改革研究会副会长

随着宏观调控政策措施的靠前发力，今年以来国民经济整体呈现出高开稳走的运行态势，为实现全年经济社会发展预期目标奠定了良好基础，但经济运行也面临着不少困难和挑战，主要是世界经济增速的放缓，外部环境较大的不确定性，内需减弱压力的加大，经济运行非均衡现象的突显，下半年需要加快落实有关政策，着力加大政策力度，推进改革扩大消费，加快推动人工智能商业应用，以实现全年经济社会发展的主要预期目标。

一、上半年国民经济呈现出高开稳走的运行态势，为实现全年预期目标奠定了良好基础

上半年，国民经济总体呈现出高开稳走的运行态势，GDP增速小幅回落，价格涨幅有所回升，调查失业率基本稳定，国际收支货物和服务贸易顺差增加。

(一)GDP增速比一季度回落，比上年同期也回落。上半年GDP同比增长4.7%，比一季度增长5.0%回落0.3个百分点，比上年同期增长5.3%回落了0.6个百分点。其中，第一产业增长3.7%，与上年同期增长3.7持平;第二产业增长3.9%，比上年同期增长5.3%回落1.4个百分点;第三产业增长5.2%，比上年同期增长5.5%回落0.3个百分点。

分季度看，GDP增速回落的幅度更明显一些，二季度GDP同比增长4.3%，比一季度回落了0.7个百分点。无论从GDP的增速看，还是从回落的幅度看，经济增速放慢的幅度还不小。

(二)CPI同比涨幅比一季度略有回升，上年同期为下降。上半年CPI同比上涨1.0%，比一季度上涨0.9%回升0.1个百分点，上年同期为下降0.1%。其中，4月份CPI同比上涨1.2%，5月份上涨1.2%，6月份上涨1.0%。考虑到上年同期基数较低，CPI涨幅虽然出现了较多回升，但很大程度上具有明显的恢复特征。

扣除食品和能源价格的核心CPI涨幅与一季度涨幅持平，比上年同期涨幅回升。上半年核心CPI上涨1.2%，与一季度上涨 1.2%持平，比上年同期上涨0.4%回升0.8个百分点。CPI和核心CPI涨幅，虽然在一季度出现较快回升，但二季度基本上稳定在仍偏低的水平上。

(三)调查失业率比一季度回落，比上年同期回升。二季度平均调查失业率为5.1%，比一季度的5.3%回落0.2个百分点，比上年同期的5.0%回升0.1个百分点。其中，4月份为5.2%，5月份为5.1%，6月份为5.0%。

5月份全国城镇不包括在校生的16-24岁劳动力失业率为15.6%，比上年同月的14.9%回升了0.7个百分点;全国城镇不包括在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，比上年同月的7.0%回升了0.2个百分点。

(四)国际收支货物和服务贸易顺差增加，货物贸易继续顺差、服务贸易继续逆差。1-5月份国际收支货物和服务贸易顺差21117亿元，比上年同期顺差的20195亿元增加922亿元，比一季度12398亿元的顺差增加8719亿元，国际收支货物和服务贸易继续保持多年以来的顺差，虽然今年以来的顺差比上年同期增加不多，但仍保持增加的态势。

国际收支货物和服务顺差中，货物贸易顺差有所增加，服务贸易逆差有所减少。1-5月份国际收支货物贸易顺差27559亿元，比上年同期26661亿元增加898亿元;服务贸易逆差6441亿元，比上年同期6463亿元减少22亿元。国际收支货物贸易顺差和服务贸易逆差虽然有所增加或减少，但变化幅度相对较为有限。

二、个别主要经济指标增速明显回升，大多数主要经济指标增速呈现出不同程度的回落

上半年货物出口总值同比增13.4%，比一季度增长11.9%回升1.5个百分点，比上年同期增长7.2%回升6.2个百分点，呈现出强劲的回升势头，但与此同时，包括工业、消费、投资、财政和货币等大部分主要经济指标增速都出现了不同程度的回落。

(一)工业生产增速比一季度回落，比上年同期也回落。上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，比一季度增长6.1%回落0.7个百分点，比上年同期增长6.4%回落1.0个百分点。其中，上半年采矿业同比增长3.6%，比上年同期增长6.0%回落2.4个百分点;制造业增长5.6%，比上年同期增长7.0%回落1.4个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应增长5.5%，比上年同期增长1.9%回升了3.6个百分点。

(二)社会消费品零售总额增速比一季度回落，比上年同期也回落。上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，比一季度增长2.4%回落1.1个百分点，比上年同期增长5.0%回落3.7个百分点。其中，上半年餐饮收入同比增长2.8%，比上年同期增长4.3%回落1.5个百分点;商品零售额增长1.1%，比上年同期增长5.1%回落4.0个百分点。

(三)固定资产投资增速由一季度增长转为下降，也由上年同期增长转为下降。上半年固定资产投资(不含农户)同比下降5.7%，一季度为增长1.7%，上年同期为增长2.8%。其中，第一产业投资同比增长0.9%，比上年同期增长6.5%回落5.6个百分点;第二产业投资下降1.1%，上年同期为增长10.2%;第三产业投资下降8.4%，比上年同期下降1.1%扩大7.3个百分点。

(四)一般公共预算支出和政府性基金预算支出增速均比一季度回落，也均比上年同期回落。1-5月份全国一般公共预算支出同比增长0.8%，比一季度增长2.6%回落1.8个百分点，比上年同期增长4.2%回落了3.4个百分点;全国政府性基金预算支出同比下降4.3%，一季度为增长3.1%，上年同期为增长16.0%。一般公共预算支出和政府性基金预算支出增速的回落或出现下降，特别是一般公共预算支出增速低于全年预算4.4%的增速、政府性基金预算支出低于全年预算5.1%的增速，需要采取必要的措施加以扭转。

(五)广义货币供应量(M2)增速比一季度回落，比上年同期也回落。6月末，广义货币供应量同比增长8.0%，比一季度末增长8.5%回落0.5个百分点，比上年同期增长8.3%回落0.3个百分点;狭义货币供应量(M1)同比增长4.0%，比一季度末增长5.1%回落1.1个百分点，比上年同期增长4.6%回落0.6个百分点;M1增速比M2增速慢了4.0个百分点。6月末，金融机构人民币存款余额同比增长8.2%，贷款余额增长5.2%，贷款余额增速比存款余额增速慢了3.0个百分点。

三、经济运行中非均衡现象较为突出，不仅涉及面广而且程度也深

经济运行中往往会伴随着一些非均衡现象，但今年以来经济运行中出现的非均衡现象，不仅涉及面广，突出表现在生产、分配、消费和投资等经济运行的各个环节，而且程度也较深，有些方面大幅度增长，有些领域下降明显。虽然其中一些非均衡现象，如AI快速增长引起的与传统产业的非均衡，是促进经济发展过程中必然会出现的现象，但大部分非均衡现象，如果持续发展下去，都会对经济持续健康发展带来十分不利的影响。

(一)外需和内需增长的非均衡现象。上半年货物贸易出口同比增长13.4%，比上年同期增长7.2%回升6.2个百分点;1-5月份服务贸易出口同比增长15.9%，比上年同期增长15.1%回升0.8个百分点。货物和服务贸易出口不仅都保持两位数增长，而且增速均比上年同期回升。但上半年社会消费品零售总额同比仅增长1.3%，比上年同期增长5.0%回落3.7个百分点;固定资产投资同比下降5.7%，上年同期为增长2.8%。社会消费品零售总额和固定资产投资不仅增速低，而且比上年同期都放慢。

(二)生产价格与消费价格上涨的非均衡现象。今年以来工业生产者出厂价格同比涨幅呈现出快速上涨的趋势，由1月份下降1.4%转为6月份上涨4.1%，其中工业主要行业出厂价格上涨非均衡性较为明显，5月份上涨最快的有色金属矿采选业出厂价格同比上涨高达25.5%，下降最多的酒、饮料和精制茶制造业出厂价格下降5.3%。但今年以来居民消费者价格虽然也在上涨，但相对涨幅较为平稳，特别是2月份以来基本保持在1.0%略高的涨幅，6月份居民消费价格同比上涨1.0%，其中居民消费项目价格上涨非均衡性也比较突出，6月份上涨最快的其他用品及服务价格上涨6.6%，下降最多的食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.8%。

(三)新兴产业与传统产业生产和利润增长的非均衡现象。上半年规模以上主要工业行业中增加值增长最快的两个行业分别为计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长14.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增加值增长12.6%;增长最慢的两个行业分别为有色金属冶炼和压延加工业增加值同比下降0.3%，非金属矿物制品业增加值下降2.8%。1-5月份工业企业利润总额同比增长18.8%，其中占比较高的计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长103.9%;而占比较高、利润总额下降幅度较大的，主要是酒、饮料和精制茶制造业同比下降15.6%，汽车制造业下降19.8%。

(四)基本品消费与发展型消费增长的非均衡现象。1-5月份限额以上单位商品零售额中，基本消费品零售都保持较快增长，比如粮油食品类零售同比增长7.4%，饮料类增长6.0%，烟酒类增长13.2%，服装鞋帽针织品类增长6.7%，但发展型消费却出现了不同程度的下降，比如体育娱乐用品类零售同比下降2.4%，家用电器和音像器材类下降7.4%，家具类下降3.7%，汽车类下降12.6%，建筑及装潢材料类下降8.8%。

(五)制造业与服务业投资增长的非均衡现象。上半年，在全部固定资产投资下降5.7%的情况下，制造业固定资产投资，虽然也出现下降，但仅下降1.2%，保持相对平稳的态势，其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长24.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长6.5%，服务业固定资产投资出现了较大幅度的下降，同比下降8.4%，其中水利环境和公共设施管理业投资下降6.5%，教育投资下降14.1%，卫生和社会工作投资下降12.2%，文化、体育和娱乐业投资下降10.8%。

(六)居民收入与居民消费增长的非均衡现象。上半年居民人均可支配收入同比增长5.2%，而居民人均消费支出仅增长3.7%，居民收入增长明显快于支出增长。1-5月份，反映居民收入的个人所得税同比增长12.2%，反映居民消费的消费税同比却下降了3.3%，反映了居民收入保持了较快增长，但居民消费却较为低迷。同时从居民在金融机构的存贷款增长的非均衡现象也可看出这一点，5月末居民在金融机构的各项存款同比增长7.5%，而居民消费贷款却下降了2.9%，其中短期消费贷款下降11.1%，中长期消费贷款下降1.2%。

四、面对主要经济指标的增速放慢和经济运行的非均衡，需要政策和改革的靠前发力、力度的加大

尽管上半年国民经济呈现高开稳走的态势，为实现全年经济社会发展预期目标奠定了良好基础，但国民经济保持平稳运行仍面临着不少也不小的问题和挑战。从国际看，世界经济增速继续放缓，主要经济体通胀走势以及政策走向还存在较大的不确定性，7月8日国际货币基金组织将今年世界经济增长由3.1%下调到3.0%;从国内看，内需减弱的势头还不小，非均衡现象还比较突出，下半年需要靠前落实有关政策、加大相关政策力度、依靠改革扩大消费、加快推动AI商业应用，以实现全年经济社会发展的各项预期目标。

(一)靠前落实有关政策。今年以来陆续出台了系列的宏观调控政策，包括扩大投资的“两重“和“六张网”建设，扩大消费的以旧换新的措施，促进新型城镇化的措施，发展服务业的扩能提质的意见，促进制造业特别是AI产业的政策，扩大出口及吸收外资的措施等。这些政策的实施落地对上半年经济的高开稳走发挥了重要作用，但有些并没有充分的落地，需要进一步加快或靠前落实好这些政策措施，加强对出台政策措施进度、效果的监督和检查。

(二)加大有关政策力度。针对外需和内需、生产价格和消费价格、新兴产业与传统产业、基本消费品与发展型消费、制造业与服务业投资、居民收入与居民消费等非均衡现象，要在扩大内需特别是扩大居民发展型消费和服务业投资上，要在促进居民消费价格上涨和传统产业增长上，要在推动居民收入用在更多消费上，进一步加大财政政策和货币政策力度，财政政策可以进一步加大一些力度，比如财政政策可以参照借鉴以旧换新的政策做法，出台一些支持居民发展型消费的相关政策措施，货币政策还是要进一步聚焦在增加流动性和降低资金成本上发力，促进经济运行中的非均衡向均衡方向的调整。

(三)依靠改革扩大消费。今年以来消费增长缓慢的原因不少，但最主要的因素还是高收入群体缺乏消费的选择，低收入群体缺乏消费能力，要努力把扩大消费的重点放在拓展消费领域和调整收入分配上。拓展消费领域既要清理取消影响居民消费的不合理限制规定，进一步取消对住房、汽车等消费的限制，同时也要拓展居民服务消费领域，特别是医疗保健、文化娱乐等领域的消费。近期高档住宅销售的旺盛就足以说明高收入群体还是有较强烈的消费意愿的。调整收入分配要着力解决居民收入分配的非均衡，调整个人所得税能够直接缓解收入分配的非均衡，但扩大高收入群体的消费特别是服务消费，同样也能够实现调整收入分配非均衡的目的。

(四)加快推动AI商业应用。AI的快速发展，只有落地并规模化地融入经济循环，才能将AI带来的效益摊平到各个产业各个领域，缓解AI发展带来的非均衡，提高整个社会的生产效率，也才能确保AI持续健康的发展。要采取有效措施，推动各个行业各个部门在各种经济社会活动中积极采用AI应用，政府部门要在应用AI中发挥示范带头作用，通过政策的支持推动一些行业规模化商业化的先行先试。同时，也要处理好在应用AI过程中可能带来的对就业冲击与增加就业的关系，对传统行业的冲击与新兴行业发展的关系。