拟8.59亿元“入主”普联软件，明略科技吴明辉买下A股“入场券”

头顶港股“Agentic AI第一股”光环的明略科技，即将把资本版图扩展至A股。7月29日晚间，普联软件公告称，明略科技旗下明略昭辉拟以8.59亿元收购公司19.07%股权并取得控制权。消息一出，该股连续两日收获“20cm”涨停，月内涨幅超70%。

港股上市公司明略科技拟通过旗下平台入主A股公司普联软件。

7月29日晚间，普联软件发布公告称，原实际控制人以每股11.38元的价格向北京明略昭辉科技有限公司（以下简称“明略昭辉”）转让合计7547.39万股股份，约占公司总股本的19.07%，交易总价为8.59亿元。

若交易完成，明略昭辉将成为普联软件的控股股东，实际控制人变更为吴明辉，普联软件正式易主。

据了解，明略昭辉由港股上市公司明略科技全资控股。明略科技于2025年以“Agentic AI第一股”的定位登陆港交所，股价最高触及357.00港元，总市值一度攀升至546.21亿港元。

公告显示，吴明辉为明略科技的实际控制人，通过多层架构掌握51.95%的投票权；腾讯旗下全资公司意像架构投资（香港）有限公司则直接持有明略科技18.19%的股权，为其第一大股东。

针对本次交易，明略科技表示，交易完成后普联软件将成为集团的重要战略参股公司，不会纳入集团合并报表范围。同时，集团将持续评估普联软件的经营发展及双方业务协同情况，并“可能在符合本公司及股东整体利益的前提下，考虑进一步深化双方合作”。

或受此消息影响，普联软件在二级市场表现积极。7月30日开盘后，该股快速拉升至20%幅度涨停，7月31日，该股再度实现20cm涨停，月内涨幅高达70.98%。

普联软件 易主

7月29日晚间，A股上市公司普联软件发布权益变动公告，公司实际控制人蔺国强、王虎及其一致行动人共16名股东，拟以11.38元/股的价格向明略昭辉转让7547.39万股股份，约占公司总股本的19.07%，交易总对价达8.59亿元。

若交易顺利完成，原实控人蔺国强的持股比例将从10.45%降至7.84%，原实控人王虎将不再持有公司任何股份，其余14名一致行动人同步减持部分持股。

与此同时，全体转让方签署了《一致行动协议之终止协议》，原有一致行动关系自股份交割日起正式解除，并出具了不谋求控制权的承诺函。至此，明略昭辉将凭借19.07%的持股比例取得普联软件的控制权，吴明辉将成为公司新的实际控制人。

作为国内深耕企业管理信息化的老牌厂商，普联软件长期聚焦能源、金融等垂直行业，为大型集团提供财务管控、ERP实施等数字化服务。

2021年登陆创业板后，公司业绩并未迎来预期中的高速增长。从营业收入来看，2021年至2025年，普联软件分别实现营业收入5.82亿元、6.95亿元、7.49亿元、8.36亿元、8.25亿元。

虽然营收整体保持增长，但盈利能力波动明显。同期归母净利润分别为1.39亿元、1.38亿元、0.62亿元、1.21亿元、0.74亿元。与此同时，该公司毛利率从上市当年的46.42%逐步下降至2025年的30.29%。

业绩下滑的原因是多方面的。普联软件表示，部分客户预算收紧、项目审批周期延长，导致收入确认延迟，进而影响了利润表现。

在业绩持续承压的背景下，交易协议还设置了多项业绩保障安排。原实控人蔺国强承诺，若上市公司2026年度归属于上市公司股东的净利润为负，将以现金方式进行全额补偿；同时承诺2027年至2028年两年平均扣非净利润“不低于上市公司2025年度净利润”，否则亦将进行现金补偿。

控制权变更，或为普联软件带来新的发展契机。该公司表示，明略昭辉将“充分发挥技术赋能、产业协同作用，推动公司主营业务高质量、智能化发展”，并进一步提升经营治理水平。

或受此消息提振，普联软件近期在二级市场表现尤为抢眼。7月30日开盘后，该股迅速拉升并封死20%涨停，7月31日再度以20%涨幅涨停，短短两个交易日即收获40%的涨幅，月内累计涨幅高达70.98%。

与之相比，同期创业板指数下跌23.00%，软件开发板块整体仅微涨1.48%；而普联软件以绝对优势高居板块涨幅榜首，较第二名科蓝软件同期涨幅高出11.52个百分点，领跑整个软件板块。

吴明辉的 入场券

拿下这张A股“入场券”的吴明辉，早已不是资本市场的新兵。本次收购的实施主体明略昭辉，正是港股上市公司明略科技旗下的全资公司。

公开资料显示，吴明辉1982年生于山东烟台，早年斩获全国数学奥林匹克竞赛银牌，保送北京大学数学系，随后进入北京大学计算机学院攻读人工智能方向硕士。

2006年，尚在北大读研的吴明辉便与李丰联合创立秒针系统，锚定营销数据分析赛道，依托线上数据能力帮助企业优化广告投放策略，为其后续深耕企业级服务积累了技术与客户。

2014年，吴明辉从秒针系统拆分核心团队成立明略软件，全面布局B端数据智能与AI应用；同期他还作为联合创始人参与创立云迹科技，将业务边界从纯软件服务延伸至服务机器人领域。

2019年，秒针系统与明略软件等主体完成合并，明略科技正式成立，业务版图也从营销智能拓展至制造、金融、安防等多个垂直行业。合并当年，明略科技便跻身《2019胡润全球独角兽榜》第264位。

2025年是吴明辉的资本高光之年。10月16日，云迹科技登陆港交所，被市场称为“机器人服务智能体第一股”，上市首日市值逼近百亿港元，吴明辉作为联合创始人上市前持股3.59%。

仅相隔19天，11月3日明略科技也正式在港交所挂牌，以“全球Agentic AI第一股”的定位受到市场热捧，股价最高触及357.00港元，总市值一度攀升至546.21亿港元，成为当年港股最受关注的AI新股之一。

值得注意的是，本次明略科技收购普联软件的资金一半来自IPO资金，公司公告，其中，约4.29亿元拟用于支付本次收购事项代价的50%，余下约2055万元保留用于未来潜在收购机会。

事实上，在吴明辉的商业版图中，腾讯始终占据重要地位。公开信息显示，腾讯自2018年C轮首次入局后，不仅连续跟进D轮、2020年E轮及E+轮融资，更在2024年F轮、2025年港股上市基石轮中持续增持。

截至收购前，腾讯旗下全资公司意像架构投资（香港）有限公司直接持有明略科技18.19%的股权，为第一大股东，持股比例远超创始人吴明辉。

如今，随着明略科技拟入主普联软件，吴明辉的资本版图正式从港股延伸至A股市场，腾讯也将通过明略科技间接持股A股上市公司普联软件。

隐忧 浮现

吴明辉为何选择在当下节点出手收购普联软件？

近日，明略科技股价遭遇剧烈下挫。7月30日单日大跌27.66%；7月31日再度大跌29.74%，股46.76港元/股价跌至。若从5月底357港元/股的历史高点算起，公司股价累计跌幅已超80%，短短两个月内市值蒸发超470亿港元。

市场定价的剧烈转向，本质是对明略科技基本面预期的修正。具体来看，拆解明略科技的收入主要分为两大板块，一是以秒针营销云为代表的标准化产品，按年收取SaaS订阅与数据服务费；二是企业级智能体解决方案，收入来源包括软件许可费、项目定制实施费及运维服务费。

这种To B模式天然带有高客单价特征，却也埋下了客户高度集中的隐患。反映在财报上，2023年至2025年，明略科技分别实现营收14.62亿元、13.81亿元、14.26亿元，收入规模始终徘徊不前；同期净利润分别为3.15亿元、0.05亿元、-64.15亿元。

尽管2025年的巨额亏损主要来自优先股公允价值变动这类非经营性损耗，但公司当期经调整净利润仅0.42亿元，盈利能力仍不足。

此外，作为资本市场核心叙事的AI智能体业务，2025全年仅实现收入1亿元，占总营收比重不足7%，尚未成长为能够支撑业绩的第二增长曲线。

与此同时，AI智能体赛道迅速成为科技巨头的必争之地。字节跳动推出“扣子”智能体平台，阿里云将通义智能体能力深度整合进钉钉与云服务体系，即便身为明略科技股东的腾讯，也已推出自有智能体开放平台。

巨头纷纷下场之下，中小AI厂商的差异化生存空间持续收窄，获客成本与研发投入却同步攀升。

除了基本面的压力外，明略科技还迎来了上市后的首次大规模限售股解禁。7月31日，公司合计1.24亿股限售股迎来解禁，占总股本比例超80%；以7月30日收盘价66.55港元/股计算，对应解禁市值超80亿港元，进一步给股价带来短期抛压。

以上种种，或许正是吴明辉出手收购普联软件的逻辑。普联软件在能源、金融等领域积累的大量头部集团客户，有望直接成为明略科技AI智能体的落地场景，为明略科技打开一个高价值的行业入口。

责任编辑 | 张博然