上海
内地商场收入继续撑起老牌港资开发商恒隆的业绩表现。
7月31日，恒隆地产（00101.HK）披露的2026年上半年业绩显示，其总收入实现61.13亿港元，同比增长约23%；营业溢利约32.55亿港元，与上年持平；而股东应占基本纯利约为14.36亿港元，同比下跌10%。
“股东应占基本纯利出现倒退，主要是由于上半年进行了一项非现金存货拨备。”恒隆地产行政总裁卢韦柏称，“我们在内地的销售物业，尤其是武汉的公寓，售卖速度比较慢，所以我们采用偏保守的财务处理方式计提拨备。如果剔除该项拨备，股东应占基本纯利的降幅则为2%。”
2026年上半年，作为恒隆核心业务的物业租赁收入同比增长5%至49.23亿港元，营业溢利增长4%至23.28亿港元。其中，内地物业租赁收入同比增长8%达到34.42亿港元，营业溢利增长约7%至23.28亿港元，是业务增长的核心动力；香港物业组合收入维持平稳。
这其中尤以内地商场组合的收入表现突出。财报显示，上半年，恒隆在内地的商场组合整体收入同比增长6%至25.67亿元人民币，创下历史新高。
过去3年内地商业的业绩表现呈现出明显的复苏迹象，卢韦柏提到，2024年内地商场的租金收入是跌3%，2025年涨1%，2026上半年则大幅上涨6%。绝大多数内地商场租金实现正向增长，仅两个项目受区域竞争压力影响表现偏弱。
“我们的租户销售额已连续四个季度呈现出增长的态势，”卢韦柏表示，增幅从10%到18%，今年一季度达到了24%，第二季度也保持了较高增长，“今年前6个月整体的增幅实现17%，创下恒隆历史上销售额最高的6个月。除了杭州恒隆之外，10个营运了比较长时间的商场中，有7个都创下了新记录。”从人流量来看，相较于2023-2025年同期，今年上半年也创下了新纪录。
恒隆地产董事长陈文博也表示，今年第一季度的增长势头超出预期，第二季度的涨幅回归正常状态。也受此影响，“上半年，我们的固定租金升了3.5%，同时提成租金升了22%。”
客流量的提升和租户销售额的增长，在很大程度上源于恒隆对商场品牌组合的大幅调整。卢韦柏透露，近半年商场进驻了许多新品牌，包括时尚、电子产品、情感消费类产品等，这类品牌同比增加了20%；奢侈品小幅缩减，整体租赁规模基本持平。“我们同步加大餐饮、高端珠宝等品牌。”
在卢韦柏看来，不单独依赖某一品类，而保持多元化的品牌组合，满足客人所有的需要，目的在于将客人更久地留在商场里，提高粘性，“做生意的机会也就会多些”。
陈文博预计，三四季度将维持在高个位数的涨幅。“但并不是什么都不做就可以达到这个涨幅，”他表示，旗下的商场将会持续进行品牌调整，将做得不够好的租户换成更好的品牌，以保持增长的态势。
相较而言，受到供应规模庞大的影响，恒隆的内地办公楼业务承压明显。报告期内，该业务同比下降12%，其中标杆项目上海恒隆广场收租2.4亿元人民币，同比跌幅高达17%。
“我们在不同的项目都面临租金的压力，因为外边的供应非常大，市场竞争激烈。”卢韦柏直言，“（当前）最主要的是保留住现有的客人，所以我们大部分内地办公楼的出租率保持在88%以上，可能要通过减租等方式，保留住好的客人在我们的物业里。”
香港方面的业务整体保持平稳。其中，零售物业租金收入实现8.54亿港元，同比降2%；办公楼租赁收入则为5.07亿港元，同比增1%。“香港中环地区的办公楼已经见底回暖。”卢韦柏表示，中环的甲级写字楼租金已有回调的迹象，此前因中环租金过高而外迁的企业，现在有机会搬回来。”
值得一提的是，现任总裁卢韦柏将在今年10月1日起卸任恒隆行政总裁及执行董事的职务，此后他还将担任董事长顾问，为期一年。恒隆表示，目前已物色到合适的人选，将于9月7日加入出任前述职务。但恒隆方面尚未披露具体人选。
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