四川
7月30日，微软股价暴涨15.51%，创下2008年以来最大单日涨幅，市值单日暴增约4500亿美元，刷新全球企业单日市值增长纪录。
市场此前对AI的叙事是“烧钱无底洞”。微软用一份财报，把这句话改成了“AI正在赚钱”。
1、业绩全面超预期，Azure创四年最快增速
四季度营收900.1亿美元，同比增长18%，超出市场预期的877亿美元；调整后每股收益4.74美元，同比增长23%，高出预期11.5%；净利润357.7亿美元，同比增长31%。
最亮眼的是Azure云业务：当季增速达43%，创下2022年初以来最快增幅，高于上季度的40%。Azure年化收入首次突破1000亿美元，成为继AWS之后第二个达到这一里程碑的云服务商。
公司预计下季度Azure增速将进一步提升至45%，且需求持续超过可用产能。
2、Copilot付费用户爆发式增长
Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万，三个月前仅为2000万，单季新增1000万用户，创发布以来最快增速。
超过90%的财富500强企业正在使用某种形式的Copilot，GitHub Copilot用户已达5000万。
高盛指出，Copilot的采用正形成“正反馈循环”：更多用户→更多数据→产品更好→更多用户。
3、资本支出低于预期，市场最担心的“烧钱”并未发生
市场此前最担忧的是AI资本支出失控。本季资本支出410亿美元，同比增长69%，但低于市场预期的423.7亿美元。2027财年资本支出指引从1900亿下调至1750亿。
管理层明确承诺2027财年将保持正向自由现金流，并将数据中心使用年限从15年延长至25年，通过会计准则优化降低了当期账面支出。
4、微软与Meta的“冰火两重天”
同日发布财报的Meta股价暴跌近8%。两家公司最大差异在于：微软净利润增长31%且资本支出指引下调，Meta净利润下降14%且资本支出指引上调。
AI产业链发展到今天，投资者已经开始用真金白银投票：他们正在区分“AI赢家”和“AI输家”——证明AI能赚钱的公司获得溢价，还在烧钱扩张的公司面临抛压。
微软用一份财报完成了三件事：证明AI能赚钱，证明AI不是烧钱无底洞，让华尔街重新相信AI叙事。这不仅是微软的胜利，也是整个AI产业链的拐点。
从昨晚的美股，到今日的日韩，以及咱们的大A，因为AI的情绪带动，市场都接着奏乐接着舞。
恭喜大家的坚守，以及昨天周四最惨的时候，克服恐惧，相信逻辑，坚定定投，胜利最终属于充满耐心的你们
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