四川
近期 A 股科技板块集体暴涨，不少投资者困惑，这波行情是趋势反转，还是短暂的一日游？先明确观点：当前的上涨属于修复性反弹，并非趋势反转，但反弹窗口或持续 1-2 周，期间或有短期回调，整体节奏偏震荡修复。
近期美股费城半导体指数、韩国股市双双大涨，其中韩国股市上涨约 15 个百分点，涨幅颇为夸张。这轮韩股下跌的核心原因是杠杆资金去化引发的踩踏行情，三星、海力士等个股市盈率已跌至极低水平。
根据外资机构测算，当前韩国股市的杠杆去化程度已达 90%，情绪面的杀跌已接近尾声，因此韩股的反弹或具备一定持续性，并非昙花一现。不过连续多日走高的概率不大，大概率是反弹后震荡几日，再继续修复行情。
回到 A 股市场，近期通信设备、芯片等科技板块集体大涨，前期的下跌幅度同样可观。值得注意的是，在科技板块连续大跌的过程中，A 股指数守住了 3800 点关口，部分宽基指数 ETF 出现大幅放量，说明有资金在低位介入。
7 月以来科创板与创业板 ETF 获资金净流入规模居前，并非市场预期的沪深 300 权重板块，这意味着在科技板块大跌过程中，已有资金在悄悄布局，当前的杀跌已略显过度，一旦外围情绪企稳，内部的支撑力量足以推动反弹行情延续。
此前 7 月 1 日曾提醒投资者谨慎对待科技股，近期也持续提示风险，但在近期的大跌后，当前的杀跌已过度，正是黎明前的修复窗口。
不少投资者期待行情反转，但当前仍存在两大核心制约因素。首先从技术面来看，周线级别 MACD 黄白线仍向下运行，技术形态的修复需要较长时间，即便从今日开始反弹，到 8 月份或仍处于震荡修复阶段，难以直接形成趋势反转。
全球市场正面临上游算力涨价、下游资本开支高企的担忧。
近期美股市场中，谷歌因提高资本开支股价大跌，而微软因控制资本开支业绩表现亮眼，市场已开始担忧，科技企业的资本开支增速过快，但下游应用带来的利润增长尚未跟上，全球资本开支担忧的消化需要数月时间，并非短期就能完成。
总的来说，当前科技股的上涨属于修复性反弹，而非趋势反转，短期或有周一周二的回调震荡，但整体反弹窗口或持续 1-2 周。后续若要确认趋势反转，还需等待技术面修复完成、全球资本开支担忧情绪缓解等信号。投资者可根据自身持仓情况，合理布局，避免追高。
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