本周A股复盘：生死时速！7月就这样吧，赔钱的三倍做多家务

如果用一部电影来形容本周A股，那一定是《生死时速》——周一还在庆祝新王登基，周二就被扔下悬崖，周三刚喘口气，周四又挨一刀，周五靠隔夜美股的“外力”续命跳起来，但跳完又摔了回去。

主要指数一周表现

沪指靠着红利权重勉强守住了周线红盘，但科创50一周跌掉8.46%，创业板跌3.93%，科技成长方向被锤得最狠。上证50是唯一在周五还收跌的指数(-0.12%)，大盘蓝筹在科技反弹日反而成了提款机。

五天五个剧本演绎

周一(7/27)：新王登基，全场嗨了。长鑫科技登陆科创板首日暴涨465%，年内最大IPO点燃情绪。沪指涨1.15%收3858点，创业板涨3.16%，深成指涨2.71%。所有人都以为利空出尽了。

周二(7/28)：噩梦来了。创业板暴跌7.35%，科创50跌6.33%，深成指跌4.51%。通信板块盘中一度跌超11%，CPO、存储、PCB概念大面积跌停。两市合计成交约2.03万亿，恐慌蔓延。这是本轮调整最惨烈的一天。

周三(7/29)：弱反弹，资金犹豫。沪指涨0.40%，创业板涨1.55%，深成指涨1.10%。但科创50继续跌0.87%，反弹力度很弱。当晚两件大事：美联储议息维持3.5%-3.75%不变，但出现3张反对票主张加息，2016年以来最强鹰派信号；微软盘后发布财报，Azure增速43%。

周四(7/30)：鹰派冲击+去杠杆。沪指跌0.62%，创业板跌3.97%，科创50跌5.38%，深成指跌2.73%。两市成交放量至约2.34万亿，放量下跌意味着筹码大规模交换。当晚政治局会议召开，定调“深化资本市场投融资综合改革”“提升资本市场韧性和信心”“深入实施人工智能+行动”；美股暴涨，微软涨15.51%，纳指涨2.78%。

周五(7/31)：高开冲高，尾盘回落。隔夜美股和亚太市场(韩国KOSPI盘中暴涨17%，SK海力士涨29%触及涨停)把情绪推到顶点。沪指高开0.76%，深成指高开3.04%，创业板指高开5.15%，科创50高开8.38%。盘中高点一度逼近——创业板最高涨6.79%，科创50最高涨近9%。但随后持续回落，最终创业板收涨3.06%，科创50收涨2.99%。

最关键的信号是：创业板指收盘价3343.96恰好等于全天最低价，深证成指收盘价13578.93也等于全天最低价，科创50收盘仅高于最低点0.28点。三个成长指数全部收在全天最低区域，说明尾盘抛压依然不轻。

成交额：周五放量但质量存疑

全周合计约11.28万亿，日均约2.26万亿。

周五成交额2.54万亿是本周最大，但考虑到高开低走的走势，这其中相当一部分是早盘追高被套后的被动成交，以及尾盘止损盘涌出。放量未能伴随强势收盘，信号偏空。

本周关键事件

长鑫科技上市(7/27)：首日涨465%，市值一度突破4万亿，但上市后对市场流动性形成“虹吸”。

美联储“鹰派按兵不动”(7/29)：3张反对票主张加息，沃什强调2%通胀目标。但核心PCE环比仅0.1%，通胀边际缓解。

中央政治局会议(7/30)：明确“深化资本市场投融资综合改革”“人工智能+行动”“稳定房地产市场”，政策端给出积极信号。

美股财报季：微软Azure增速43%验证AI变现，市值单日增4500亿美元；亚马逊上调资本开支至2200亿美元；Meta跌8%，苹果盘后跌超6%。

韩国市场暴涨(7/31)：瑞银给予SK海力士“买入”评级，目标价204美元，SK海力士韩股30%涨停，KOSPI收盘暴涨17.91%。

7月PMI公布(7/31)：制造业PMI降至49.2%，比上月下降1.1个百分点，降至荣枯线下方。非制造业49.0%，综合PMI 49.3%。但高技术制造业PMI为53.3%，装备制造业51.4%，继续扩张。生产经营预期指数54.1%，企业总体仍乐观。

下周怎么看？机构观点搜集

中信证券认为，二次原油冲击不改8月行情修复趋势，从量价和情绪指标来看，风险偏好降低的过程已接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率高。

中国银河指出，8月市场重心集中于政策与业绩双重验证，呈现弱势震荡上行趋势。建议采取哑铃型策略：一方面筛选AI产业中业绩确定性强、景气度维持的板块；另一方面配置红利资产。

野村东方国际认为，科技产业趋势并未改变，本轮调整更多受地缘宏观和交易拥挤去化所致。7月快速去化后科技主线已处底部区间，等待企稳后重新配置，“科技股将遵从基本面预期继续跑赢消费和内需”。

浙商证券八月策略观点：短期可适当乐观，行业轮动正在恢复。八月金股组合包括北方华创、药明康德、中国太保、浪潮信息、宁德时代等，方向偏均衡。

华金证券认为下半年科技仍是主线但配置需转向均衡，建议关注TMT、电新、军工、医药、有色金属、食品饮料、大金融等。

财信证券建议静待右侧机会，均衡配置为主。预计8月下旬至10月底，A股可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。

东吴证券首席芦哲认为，前期上涨积累的估值和交易拥挤约束已有所释放，但右侧趋势确认尚未形成。现有证据不足以确认本轮结构性上行行情已经结束。

国联民生薛宏伟认为，半导体全链条景气上行超级周期未变，短期波动无需过分担忧，产业正从“交易预期”切换到“交易兑现”。

下周重要信息关注

7月PMI消化：7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。下周关注市场对经济基本面的重新定价。但高技术制造业53.3%继续扩张，结构性亮点仍在。

3.宇树科技即将开始申购(8/10)：人形机器人“第一股”，可能再次掀起一阵科技热度。

4.科技板块反弹持续性：周五冲高回落、收盘在最低区域，能否“放量站稳”是确认反转的关键。如果下周一继续跌，那周五的大涨就只是一次反抽。

5.苹果财报消化：服务收入低于预期+存储芯片涨价成本压力，关注对消费电子链的传导。

6.美联储加息预期博弈：3张反对票后9月加息预期升温，关注美债收益率走向。

这周股民感受到了A股的“波澜壮阔”，下周重点看科技板块能不能守住反弹果实——守住了，底部就探明；守不住，就还得再磨。

最后借用前英大证券首席经济学家李大霄的叮嘱，股市低迷期在家里要摆正地位，多做家务多说好话!

祝各位八月长红！

（风险提示：本文仅为市场观察，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

记者︱薛博文

责编丨成书丽

监制︱付天

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