市场持续回调，混合类理财产品近一年回报“冰火两重天”

7月以来，高位科技板块交易拥挤度抬升，市场震荡加剧，资金开始在成长赛道与高股息价值板块之间轮动切换。债市维持宽松环境，利率中枢低位运行，但票息收益持续走薄。

在股债复杂波动的背景下，一些理财产品收益空间持续收窄，叠加居民资产配置需求抬升，混合类理财产品受到持续关注。结构性行情中，不同管理人资产配置思路、权益仓位、赛道选择的差异直接造成业绩显著分化。

据银行业理财登记托管中心数据，截至6月末，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%；存续产品5.12万只，同比增加22.49%。

值得关注的是，上半年理财产品结构迎来关键变化，混合类产品规模已突破万亿元，占比升至3.18%，成为增速最快的品类。

具体来看，上半年混合类产品存续规模为1.07万亿元，同比增长38.96%，位居各品类增速首位；占全部理财产品存续规模的比例达3.18%，较上年同期增加0.67个百分点。

宁银理财旗下高含权产品持续“领跑”

近期，各家机构相关产品总体表现如何？南财理财通数据显示，截至2026年7月23日，理财公司共计存续232只投资周期为6—12个月（含）的公募混合类产品（含不同份额）。从产品业绩分布来看，有7只产品近一年净值增长率在10%以上；六成产品的净值增长率在2%—10%之间；84只产品的净值增长率不足2%；2只产品净值下降超4%。

本期业绩表现靠前的产品中，宁银理财、平安理财各有3只产品入围，华夏理财有2只产品，杭银理财、招银理财各有1只产品。

值得注意的是，本期理财公司混合类理财产品业绩分化明显，从近一年净值增长率来看，头部与尾部产品差距高达34个百分点，呈现出明显的“冰火两重天”格局。

以宁银理财为代表的理财公司的混合类产品展现出较强收益弹性，其混合类产品近一年平均净值增长率、平均最大回撤均位居前列，这体现了其主动承担波动以博取收益的运作思路。

具体来看业绩表现靠前的产品，宁银理财“宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号（最短持有1年）”近一年净值增长近30%，这是一只风格较为明显的产品，高权益仓位、高净值增长，最大回撤和年化波动率也较高，均超过15%。值得关注的是，该产品维持在上期业绩表现统计（6月17日）中的“领跑”地位。

据产品二季度报告，产品穿透后持仓以权益类投资和现金及银行存款为主，占比分别达到64.29%、13.78%。前十大持仓包含现金、26农发11、松发股份、中国人寿、宁德时代等，覆盖新能源、航运等碳中和相关产业链标的。相较其一季度报告，权益类投资仓位明显升高，现金比例也有显著提升，境外资产比例下降。

平安理财相关产品则显现出不同的配置思路。据南财理财通数据统计，平安理财本期混合类产品平均净值增长率近7%，业绩靠前，平均年化波动率与最大回撤均控制在3%左右水平。

该机构旗下“优享增强1号混合类人民币净值型理财产品”，近一年净值增超16%，最大回撤控制在3%以内。据其2026年半年报披露，产品穿透后持仓以公募基金为主，占比45.17%；其次为现金及银行存款、拆放同业及债券买入和权益类资产，分别占20.50%、12.99%、12.81%，现金及银行存款占比也较一季度末有明显提升。前十大持仓包括现金与银行存款、债券型ETF、混合型基金等。

管理人在报告中表示，当前海内外市场维持震荡轮动态势。美股方面，美伊缓和支撑风险资产，但标的普遍溢价偏高、投资胜率回落，需优化海外持仓结构，分散赛道配置，降低外部波动冲击。A股方面，结构性行情预计延续，需兼顾防守与布局，优选景气度稳健赛道，规避短期高估值拥挤板块。

或受科技股下跌拖累，南银理财一理财产品近一年回报垫底

另一方面，部分机构平均年化波动率与最大回撤位居前列，风险敞口并不保守，整体净值增长率却低于均值，出现风险承担未能转化为收益回报的失衡特征，比如南银理财。

南银理财旗下产品“南银理财盈瑞合利灵活价值精选主题（最低持有371天）公募人民币理财产品A”近一年净值增长率垫底，为-4.30%。据介绍，这是一款股债混合的产品，产品以短久期债券票息资产打底，权益部分仓位中枢在30%，采用“红利+”策略。

该产品二季报显示，其资产类别穿透后比例为固定收益类（61.41%）、权益类（38.59%），持仓占比靠前的有中信信托信宁添利1号证券投资集合资金信托计划（13.24%）、纳斯达克100ETF招商（8.90%）、活期存款（4.11%）、浙江沪杭甬（4.04%）、科创芯片ETF嘉实（3.24%）等。

从该持仓情况来看，近期科技类股票大幅回撤，或对业绩走势形成明显影响。持仓比例靠前的美股纳指ETF、A股科创芯片ETF自下半年以来均出现明显回调。当前纳指较6月高点最大回撤已接近10%。

该产品管理团队指出，总体来看，基于AI产业的长期成长空间、中国制造业的全球比较优势以及权益资产在大类资产中的相对性价比，对下半年市场维持审慎乐观判断。考虑到政策和经济的中期预期有望逐步改善，未来预计保持中枢权益配置。

以下为本期业绩表现靠前的产品梳理：

数据说明：

产品统计范围为理财公司6—12个月（含）投资周期的公募混合类产品，产品统计截止日期为2026年7月23日，统计区间为近一年。

业绩表现来自理财通AI全自动化实时数据，同系列同投资周期产品保留一只，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。

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