Mysteel：晋中市场炼焦煤矿停、减产调研以及8月行情分析

概括：自山西煤矿重大安全事故发生以后，晋中市场炼焦煤整体呈现先涨后稳，结构性分化加剧的走势，整体告别单边涨跌行情，走出典型的“供给托底，需求压制”的震荡格局。6月安监收紧，煤矿进行常态化安监督查，供应收缩煤价走出上涨行情，市场情绪偏强；进入7月受钢材淡季走弱、终端需求乏力影响，炼焦煤行情冲高回落，优质煤抗跌、配焦煤走弱的结构性特征显现，全程维持供需弱平衡状态，并无大幅涨跌行情出现。此期间晋中炼焦煤完成了“涨价兑现—淡季回落”的曲折节奏，市场从供给驱动彻底转向供需博弈。7月接近尾声，当前炼焦煤受供应依旧偏紧，价格下跌风险减弱，且近日线上部分煤种竞拍成交表现转好，带动线下地销煤种挺价惜售。8月份市场格局主调仍是供需博弈，需重点关注煤矿以及钢厂高炉检修完毕的复产进度。

一、煤矿停、减产供应偏紧，成为煤价上涨主要驱动。

山西全省煤矿常态化安全督查全面落地，晋中区域民营煤矿严格执行安全生产管控，取消夜班采掘、单班生产成为常态，多数矿井产能利用率较常态下滑25%-35%，整体精煤产出持续减量。区域内复产煤矿保持“复产不复量”无大规模复产增量，主流煤矿成品库存持续低位，惜售挺价意愿强烈，优质主焦、肥煤资源稀缺性凸显，为煤价提供坚实支撑，也成为此前煤价上涨的主要推手。

根据Mysteel最新调研结果，统计晋中焦煤矿43座，合计产能4140万吨。截止目前复产煤矿20座，合计产能1980万吨，原煤日产量累计约4.56万吨，为停产前的67%；其余24座煤矿目前仍处停产状态，包含复产后又停产煤矿。

灵石区域因安监程度持续加严，各地方矿井安全隐患突出，停产矿井近期骤然增多。目前因被查而停产煤矿已在停产整改，整改完成之后重新进行验收复产。介休区域某煤矿ZZG因采矿证近期到期而停产，预期停产一个月；前期某煤矿QY因瓦斯浓度较高停产，目前生产已恢复，但产量偏低。平遥区域统计集团5座煤矿，目前复产3座，剩余2座为排除安全隐患，尚未复产。

二、传统淡季钢材消费疲软，年中高炉检修带来的需求走弱。

7月进入钢材传统淡季，成材价格持续回落，钢厂盈利收缩、亏损加剧，多地启动高炉检修，全国铁水产量持续下行。本周调研日均铁水产量235.55万吨，环比上周减少2.15万吨，同比去年减少5.16万吨。终端压力向上传导至焦化端，晋中本地焦企开工率回落至72%-76%，焦炭九轮价格上涨后，第十轮提涨搁置，焦企利润持续被挤压，原料采购策略全面转为随用随采、低库存刚需补库，杜绝高价锁货、提前备货。同时，蒙煤通关保持稳定，进口配煤性价比凸显，部分焦企加大进口煤掺配比例，进一步分流晋中本地炼焦煤需求。

三、总结

1、区域内代表性煤种价格表现：煤矿停、减产导致的煤价上涨明显，本轮涨幅较高时达300-400元/吨，供应收缩主导涨价行情。同时，6月底省属大矿长协涨价，提前带动现货市场情绪向好，贸易投机补库小幅增加。后期到7月受到钢厂负反馈加剧、焦炭降价等影响市场情绪走弱，部分煤价冲高回落。灵石低硫主焦、优质肥煤依托供给稀缺性，价格高位坚挺，仅小幅回调10-20元/吨；介休中硫主焦震荡走弱，议价空间扩大；瘦煤、1/3焦配焦煤跌幅明显，全月累计下调30-50元/吨，流通贸易货源普遍折价出货；介休准一级湿熄焦入炉煤目前出厂含税价报1400元/吨，本月下幅10元/吨，入炉煤所需原料煤种较多，考虑企业的库存情况以及原料的涨跌震荡，入炉煤成本居高不降，入炉煤供应商价格以稳为主。

2、8月晋中市场焦煤价格预测： 供应端，8月暑期高温天气影响下，晋中多家民营煤矿集中开展短期设备检修、职工轮休等，生产以及供应持续缩紧。同时，省内阶段性安全专项抽查常态化，随时触发矿井临时自检停产，目前停产的煤矿也占多数，预计部分煤矿复产落地时间在8月中旬左右。生产端库存分层清晰，煤矿原煤、精煤库存持续低位，无降价走货压力，故我们判断8月焦煤从供应上依旧存在托底现象，煤矿无库存压力，销售价格无明显降价风险。洗煤厂、贸易商等中间流通环节多谨慎观望，折价出货多为小幅累库供应商，对整体煤价走势无明显冲击。需求上，8月上旬终端需求延续传统淡季弱势，高炉检修仍未完成，钢焦企业利润承压、采购谨慎，市场以刚需成交为主；中下旬伴随部分高炉检修完毕，金九旺季前置补库，需求有望迎来边际修复，届时焦炭有望得到提涨机会，对炼焦煤上涨提供一定空间。

综述：8月份的焦煤走势仍是供需端的博弈，上旬延续“供给托底、需求偏弱”的震荡格局；中下旬煤矿复产预期带来的供应回升，以及旺季前置补库的需求边际回暖，供需博弈加剧，焦炭价格的有望提涨或将给焦煤带来利好情绪。优质主焦煤、肥煤资源将得到小幅上涨。整体上看，晋中市场炼焦煤目前高位震荡，8月延续震荡走势，但煤价重心会有所升高。

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