上海
又一个国际高端户外品牌将进入中国资本版图。
中国私募股权机构CPE源峰已与欧洲私募股权机构Jacobs Capital签署股权购买协议，拟全资收购拥有逾160年历史的瑞士户外品牌猛犸象（Mammut）。
双方于7月30日签署协议，交易仍需经过常规监管审批，预计在未来数月内完成交割。具体交易金额尚未披露。
猛犸象上一轮所有权变更发生在2021年。当时，Telemos Capital从瑞士工业集团Conzzeta手中收购猛犸象，披露的企业价值约为2.3亿瑞郎。
Telemos此后与Jacobs家族旗下投资业务合并组建Jacobs Capital，猛犸象也随之进入后者的消费品牌投资组合。
年初，彭博社曾援引知情人士消息称，Jacobs Capital考虑出售猛犸象，寻求的价格超过5亿欧元。
按照CPE源峰公布的安排，交易完成后，猛犸象将继续独立运营，其瑞士总部、品牌定位和技术传统也将得到保留。
CPE源峰则计划利用其在中国及亚洲市场的资源，帮助猛犸象拓展渠道和消费者群体。
猛犸象创立于1862年，总部位于瑞士，产品覆盖专业户外服装、鞋履、攀登装备、绳索及雪崩安全设备等品类，安全性、技术性能和阿尔卑斯山地传统构成其核心品牌定位。
在中国户外消费市场，始祖鸟、猛犸象以及瑞典品牌Klättermusen攀山鼠，有时被消费者简称为“鸟象鼠”，并衍生出“一鸟二象三鼠”的说法。
但从实际商业体量看，猛犸象与始祖鸟尚不在同一量级。
据瑞士媒体Blick援引前控股方Jacobs Capital数据，猛犸象年营收约4亿瑞郎，近年来保持两位数增长。按照近期汇率计算，约合人民币34亿元。
相比之下，始祖鸟母公司亚玛芬体育旗下技术服装板块2025年收入达到28.56亿美元，同比增长30%。
双方在中国市场的渠道覆盖同样存在差距。
截至2026年初，猛犸象在中国内地拥有61家门店，覆盖21个省份和直辖市，其中除北京、上海、深圳及部分奥莱门店采取直营模式外，其余门店以品牌授权经营为主。
相比之下，始祖鸟在大中华区拥有79家直营门店。进入安踏参与收购的亚玛芬体育体系后，品牌通过强化核心商圈旗舰店、直营零售和电商渠道，将消费场景从专业户外延伸至城市通勤、女性服饰和鞋履。
这意味着，CPE源峰若希望复制始祖鸟的中国增长故事，重点不能只是提价和开店，而是需要重新平衡专业户外传统与大众消费扩张。
一方面保留猛犸象在攀登、安全装备和技术产品上的专业形象，另一方面增加直营渠道、核心城市品牌门店和本地数字化运营，并通过更适合亚洲消费者的产品及营销扩大认知度。
对CPE源峰而言，猛犸象的优势在于品牌历史、技术积累和仍有提升空间的亚洲业务；挑战则在于，它所面对的是一个已经由始祖鸟完成消费者教育、同时也聚集了萨洛蒙、迪桑特、凯乐石等大量竞争者的市场。
能否把专业声誉转化为渠道效率、品牌溢价和持续增长，还要取决于交割后的资本投入、管理团队及中国市场运营方案。
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