上海
袁记云饺交出了一份收入、利润、开店和单店经营同步回升的最新成绩单。
7月30日，袁记云饺母公司袁记食品集团再次向港交所递交上市申请，并将财务数据更新至2026年5月底。目前，公司已完成中国证监会境外上市备案，但尚未通过港交所聆讯。
2026年前五个月，袁记食品实现收入13.06亿元，同比增长39.8%；期内利润由上年同期的5708万元增至1.57亿元，同比增长1.76倍。
盈利改善首先来自毛利率上升。
袁记食品的商业模式并非主要依靠加盟费，而是由中央工厂生产馅料、面皮等产品，再销售给加盟商。
上半年猪肉价格整体处于低位，作为主要收入来源，袁记向加盟商销售的馅料毛利率由28.1%升至36.1%。
这使袁记在收入增长近四成的同时，毛利大增超七成，整体毛利率由上年同期的23.2%升至28.4%，提高5.2个百分点。
预包装食品品牌“袁记味享”也对利润提升做出一定贡献。
2026年前五个月，其收入同比增长约172.5%至6928万元，占集团收入的比重由2.7%升至5.3%；毛利率则由10.5%升至37.1%。
公司称，毛利率提升主要受直营线上渠道占比增加、产量扩大摊薄固定成本推动。此前，渠道拓展期的推广让利及机器包装产能利用率较低，曾对毛利率形成压制。
门店层面，袁记云饺的扩张速度在2025年相对放缓后重新回升。
截至2026年5月底，袁记共有4773家门店，较2025年底净增271家；月均净增约54家，比2025年每月多出8家。
存量门店的经营状况也同步改善，日均GMV由上年同期的4126元升至4627元，同比增长约12.1%。
不过，这一增长主要来自订单量提升，而非客单价回升，而外卖补贴是其中不可忽视的推动因素。
2026年前五个月，袁记线上订单量由5110万单增至8180万单，线上GMV同比增长58.5%至13.58亿元。
2025年全年，其外卖GMV已增长47.5%至30.15亿元，占门店GMV的比重由2024年的32.7%升至45.3%。
下半年，袁记将直接对比去年同期的外卖补贴高峰，当前订单量和单店GMV的增速能否延续仍待观察。
另一项值得关注的数据是，总部收入仍明显跑赢终端GMV。
今年前五个月，袁记食品收入增长39.8%，门店GMV增长27.3%，两者相差12.5个百分点。
类似的增速倒挂在2025年前三季度已经出现，当时公司收入增长11%，门店GMV仅增长6.4%。
门店GMV主要反映消费者在终端门店的消费额，总部收入则包括向加盟商销售食材、加盟服务和预包装食品等。新店首次备货及预包装业务占比提升，都会拉高总部收入。
但随着两者增速差距扩大，加盟商进货能否最终转化为稳定的门店销售，仍是判断袁记这轮增长质量的重要指标。
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