北京
来源：新浪证券-红岸工作室
近日，南方电网储能股份有限公司（以下简称“公司”）披露投资者关系活动记录表，公司于2026年7月29日在广州接待了国泰海通证券的特定对象调研。证券事务代表田凌、市场营销中心副总经理朱海锋就公司抽水蓄能电站收益机制、项目建设进展、新型储能业务模式及财务规划等市场关注问题与机构进行了深入交流。
投资者关系活动类别 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称 国泰海通证券 时间 2026年7月29日 地点 广州 上市公司接待人员姓名 证券事务代表田凌、市场营销中心副总经理朱海锋
抽蓄电站收益机制待地方政策落地，部分电站已参与市场交易
针对114号文发布后第二类、第三类抽蓄电站的收益机制，公司介绍，根据政策规定，第二类电站由省级价格主管部门每3-5年按经营期内弥补平均成本原则，制定省级电网同期新开工电站统一的容量电价；第三类电站则在市场体系健全基础上，统一执行可靠容量补偿机制并参与电能量和辅助服务等市场，市场收益全部由电站获得。目前，公司抽蓄项目所在省区价格主管部门正根据114号文研究制定本省区电价政策。
在市场参与方面，公司已投运抽蓄电站中，梅蓄（一期、二期）参与电力现货市场，清蓄电站参与调频市场，通过市场交易优化收益结构。
在建抽蓄项目超千万千瓦，造价与行业平均水平相当
关于抽蓄项目造价，公司表示，参考《抽水蓄能产业发展报告2025年度》数据，2025年核准的抽水蓄能电站平均单位千瓦静态投资5816元/kW、总投资6924元/kW，公司目前在建抽蓄项目造价与此大致相当。
项目建设进度方面，公司当前在建抽蓄项目共9座，装机容量超过1000万千瓦。根据建设计划，预计在“十五五”至“十六五”初期，每年都有新机组投产。不过，公司也提示，由于项目建设影响因素较多，上述计划存在一定不确定性。
新型储能以示范项目为主，丘北宝池探索多元收益模式
在新型储能业务上，公司介绍，除云南丘北宝池储能项目外，投运的新型储能主要为示范项目，收入来源以容量电费为主。云南丘北宝池储能站则已实现收益多元化，收入包括容量电费、电力现货市场交易收入及调频等辅助服务市场收入。
对于在建新型储能项目，公司目前有2座在建，并正大力推进项目选点开发，将综合考虑电力系统需求及相关省区电价政策等因素，推进项目投资决策和开工建设。
资本开支压力下多渠道融资，抽蓄与新型储能协同发展
针对资本开支与融资问题，公司表示，当前在建项目规模较大，将通过多种方式筹措资金，其中在项目层面引入投资者是重要方式，且公司去年已有成功实践。在债务融资方面，2025年年度报告显示，公司长期借款利率区间为1.65%-2.89%。
关于抽水蓄能与新型储能的发展侧重，公司认为二者在电力系统中应用场景不同，在“双碳”目标下均有良好前景，可协同发展。公司将根据政策及电力系统需求变化，结合自身实际科学规划布局。
年度现金分红比例不低于30%，2025年分红5.4亿元占比32%
在股东回报方面，公司称，按照《公司章程》和《公司“提质增效重回报”行动方案》，原则上年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%。2025年度，公司实施两次现金分红，累计分红金额5.4亿元，占当年度归母净利润的32%，未来将统筹股东回报与公司发展资金需求，合理确定分红水平。
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