从20CM涨停到跌幅超8%！天智航股价高开低走，拟收购上海骨科62%股权

本文来源：时代周报 作者：赵鹏

“手术机器人第一股”天智航（688277.SH）将进军海外关节植入物领域。

7月29日晚间，天智航发布公告，拟通过发行股份方式购买苏州微创骨科学（集团）有限公司（下称“苏州骨科”）等5名股东持有的上海微创骨科医疗科技有限公司（下称“上海骨科”）62%股权并募集配套资金。

7月16日，天智航股票停牌，7月30日复牌。复牌当天，天智航以20CM涨停价开盘，随后不断走低。7月30日14时后，天智航翻绿。截至收盘，天智航股价跌幅达8.85%，收报17.40元/股。

此外，天智航拟采用询价方式向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。天智航称，募集配套资金拟用于标的公司项目建设、上市公司和标的公司补充流动资金及偿还银行贷款、支付中介机构费用等。

具体来看，天智航募集配套资金用于补充流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。募集配套资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。

拟控股上海骨科

根据预案，天智航拟向苏州骨科等5名股东发行A股股份，购买其合计持有的上海骨科62%股权。发行价格定为14.36元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。

天眼查显示，苏州骨科目前持有上海骨科82.29%的股权，本次苏州骨科将出售约44.29%股权。交易完成后，苏州骨科将持有上海骨科38%股权，上海骨科不再入账列为苏州骨科附属公司。

交易完成后，除苏州骨科外，上海骨科现有其他股东也都将退出该公司的股东序列。上海骨科的股东数量减少至2家，天智航、苏州骨科将分别持有上海骨科62%的股权、38%的股权。上海骨科成为天智航的控股子公司。

在锁定期安排上，控股股东苏州骨科所获对价股份的解除限售条件为“发行结束之日起36个月”与“标的公司净利润转正年度财务数据披露之日”两者孰晚。其余交易股东所获股份锁定期为12个月，如其持有标的资产权益时间不足12个月，则适用36个月锁定期。

天智航表示，由于本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，标的资产的最终交易作价，将在后续重组报告书中予以披露。但本次交易完成后，预计上市公司的实际控制人未发生变化，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。

上海骨科仍亏损

时代周报记者注意到，天智航并购上海骨科是完善“机器人+植入物”的一体化业务布局和加快推进骨科手术机器人产品出海的战略服务。

纵观骨科手术机器人赛道，继史赛克Mako、捷迈邦美ROSA等国际头部企业以“机器人+植入物”一体化模式抢占先机后，国内骨科耗材龙头如爱康医疗、春立医疗、三友医疗等，也正加速向骨科手术机器人赛道延伸布局。

天智航同样是国内骨科手术机器人行业的头部企业，已构建覆盖脊柱、创伤、关节三大领域的手术机器人平台。公司核心产品天玑骨科手术机器人2025年度开展手术数量超过4.9万例，截至2026年3月31日累计完成手术量超过16万例。

但天智航经营状况并不乐观。2025年，天智航归母净利润为-1.83亿元，2026年1至3月为-4645万元。

而上海骨科主要从事膝关节假体、髋关节假体等关节植入物产品的研发、生产和销售，核心子公司和生产基地位于美国，并在欧洲、日本等国家和地区设有子公司，具备成熟的海外销售网络。

预案显示，上海骨科在关节植入物领域市场份额排名全球前十，代表性产品内轴膝拥有超过20年的临床应用历史，已在全球累计完成超过100万例植入，具备较强的品牌影响力、产品注册能力和海外商业化基础。

值得注意的是，上海骨科同样处于亏损状态。预案显示，2024年度、2025年度及2026年1-3月，标的公司营业收入分别为16.69亿元、15.73亿元和3.59亿元，归母净利润分别为-9580.36万元、-10472.67万元和-4018.02万元。

根据预案披露，交易双方已基本明确骨科手术机器人出海的具体形式，天智航也已通过上海骨科旗下美国MPO作为申报主体，向美国食品药品监督管理局（FDA）提交了相关骨科手术机器人产品的资质申请。且美国MPO在预案披露前已收到FDA关于正式受理公司骨科手术机器人产品FDA510(k)申请的通知。

另据FDA公开的历史统计数据，510(k)申请取得实质等同认定的比例较高，骨科医疗器械申请的总体统计结果，2023年至2026年一季度的通过率分别为98.19%、98.39%、99.41%、100%。

对于并购，天智航表示，可以完善骨科产品矩阵，构建“机器人+植入物+耗材+服务”综合解决方案。借助标的公司海外渠道和运营基础，加快上市公司国际化布局。发挥技术、产品和渠道协同效应，增强上市公司的持续经营能力和长期投资价值。