五粮液"大清洗"背后，一个白酒巨头的至暗时刻

文/鸟叔

最近，白酒圈炸了锅。

五粮液，这个曾经让无数经销商排队拿货的浓香龙头，短短五个月内，高层经历了一场"大清洗"。

从董事长被查，到副总被"解聘"，再到董秘换人，一波接一波的人事地震，让外界看得目瞪口呆。

更让人唏嘘的是，这场人事风暴背后，是五粮液业绩的"过山车"——2025年净利润暴跌71.89%，创下近十年最差战绩；2026年一季度又强势反弹，净利润大增82.57%。

这涨跌反差，比坐过山车还刺激。

01

故事要从今年2月说起。

2月28日，四川省纪委监委发布通报：五粮液集团及股份公司党委书记、董事长曾从钦，因涉嫌严重违纪违法，接受宜宾市纪委监委纪律审查和监察调查。

这一纸通报，直接把五粮液推上了风口浪尖。

要知道，曾从钦可不是一般人。作为五粮液的"一把手"，他掌舵的是一家年营收曾超800亿的白酒巨头，手握"浓香第一品牌"的金字招牌。

他的落马，让五粮液陷入了长达三个月的"群龙无首"状态。

直到6月8日，邓敏"空降"接任五粮液集团党委书记、股份公司党委书记。6月26日，在2025年度股东会上，邓敏正式被选举为五粮液股份公司董事长。

邓敏是谁？

公开资料显示，这位1970年出生的"本土老将"，长期深耕宜宾国企，曾任丝丽雅集团、天原集团董事长，以及宜宾发展控股集团总经理。

换句话说，他是宜宾国资系统的"老人"，但对白酒行业，却是个"新人"。

有意思的是，邓敏上任后，人事调整不仅没有停，反而加速了。

进入7月，五粮液的人事地震持续加码。

7月17日，董事胡波因工作变动辞职。

7月27日，最戏剧性的一幕出现了——任职超三十年的资深老兵、公司副总经理岳松被突然"解聘"。

注意，用的是"解聘"这个词，而不是常见的"辞职"或"辞任"。

在上市公司公告中，"解聘"这个词相当罕见。通常情况下，高管变动如果涉及调任、退休或辞职，都会用"辞去职务"或"辞职"等表述。

但五粮液偏偏用了"解聘"，而且官方只说"根据宜宾市政府相关文件精神"，连个原因都没披露，更别提什么致谢了。

岳松可不是一般人。

他1995年就进入五粮液酒厂，从基层干起，历任公司办公室副主任、董事会办公室副主任、505酿酒车间党支部书记、四川五粮液文化旅游开发有限公司总经理、宜宾长江源酒业有限公司董事长，还曾担任五粮液集团总工程师。

三十多年啊，把青春都献给了五粮液，结果连个"感谢"都没有，直接被"解聘"了。

这操作，确实让人看不懂。

紧接着，7月28日，原董秘章欣被解聘，由李剑伟接任。

不过这次倒是说得明白——因为5月24日《上市公司董事会秘书监管规则》正式施行，规定董秘不得兼任财务负责人，属于合规调整。

章欣虽然不再担任董秘，但继续担任公司董事、副总经理、财务总监，算是"体面"的调整。

02

人事巨震的背后，是五粮液业绩的"冰火两重天"。

先说"冰"的一面。

2025年，五粮液交出了一份让所有人震惊的财报：营收405.29亿元，同比下滑54.55%；归母净利润89.54亿元，同比暴跌71.89%。

这是什么概念？

要知道，2024年五粮液的营收还有891.75亿元，净利润318.53亿元。短短一年时间，营收腰斩，净利润跌去七成。

更惨的是，五粮液在2026年4月还发布了会计差错更正公告，调整了2025年的收入确认核算口径。

换句话说，这还是"调整后"的数据。

如果看单季度，2025年第三季度更是惨不忍睹：营收81.74亿元，同比下降52.66%；净利润20.19亿元，同比下降65.62%。

那段时间，五粮液可以说是进入了"至暗时刻"。

白酒行业整体都在调整，但五粮液的跌幅明显大于同行。水井坊预计上半年亏损，舍得酒业净利润下滑60%-70%，但像五粮液这样营收腰斩的，确实少见。

再说"火"的一面。

2026年一季度，五粮液突然"满血复活"：营收228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润80.63亿元，同比大增82.57%。

7月14日，五粮液发布2026年半年度业绩预告，预计上半年净利润87.3亿元至92亿元，同比增长88.80%至98.97%。

这反弹力度，简直让人怀疑是不是同一家公司。

面对这样的业绩波动，新任董事长邓敏在股东会上提出了"五个坚守"：坚守品牌兴企、坚守品质立企、坚守主业深耕、坚守人才强企、坚守共生共赢。

图源：新浪财经

听起来很美好，但关键是怎么落地。

从目前披露的信息看，邓敏的改革思路主要有两个方向：

一是渠道"大清洗"。

五粮液开始严管线下渠道，清理劣质经销商。2025年，公司新增1.2万家有效终端及483家"三店一家"，终端直配覆盖20个核心城市。

同时，对违规经销商"零容忍"。早在2019年，五粮液就曾一次性终止与11家经销商的合作，处罚15家经销商、1家KA卖场、16家终端门店。

这次人事地震，很可能也是渠道清理的延续。

二是产品矩阵"瘦身"。

五粮液提出"一核两擎两驱一新"的产品体系：以第八代五粮液为核心；经典五粮液系列、五粮液·紫气东来定位超高端；五粮液1618、39度五粮液定位为新增长点；五粮液一见倾心为新锐产品。

说白了，就是砍掉那些不赚钱、还扰乱价格体系的产品，集中资源做核心单品。

此外，五粮液还在加码线上渠道。2025年，公司深化与京东、天猫等平台合作，在全国10个城市245家专卖店上线即时零售业务。

03

五粮液的故事，让我想起了一个历史现象：

王朝周期。

一个王朝在鼎盛时期，往往制度僵化、利益固化，只有经过一场"大清洗"，才能重新焕发生机。

五粮液现在经历的，某种程度上就是一场"大清洗"。

曾从钦的落马，撕开了五粮液内部问题的遮羞布；岳松的被"解聘"，传递出新管理层"动真格"的信号；章欣的调整，则是顺应监管要求的"顺势而为"。

这场"大清洗"能不能成功，关键看两点：

一是能不能真正清理掉那些"劣质"的经销商和产品，让渠道健康起来；

二是能不能在"清洗"的同时，稳住核心经销商和消费者的信心。

历史上，成功的"大清洗"往往伴随着强有力的执行和清晰的愿景；失败的"大清洗"，则往往陷入内耗和混乱。

五粮液现在走到了十字路口。

往前走，可能是"王者归来"；往后退，可能是"一蹶不振"。

对于投资者来说，现在最需要的是耐心。

五粮液的基本面没有发生根本性变化，品牌力还在，渠道网络还在，消费者认知还在。

但修复信任、落地改革，都需要时间。

正如邓敏所说："白酒行业的深度调整是周期性的、结构性的。既是淬炼企业韧性、苦练企业内功的考验，更是优化行业格局、催化创新变革的契机。"

这句话，既是对行业的判断，也是对五粮液自身的期许。

至于能不能兑现，我们拭目以待。