寒武纪推股权激励授予价750元A股最高 目标三年累计营收1000亿锁定高增

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

A股科技股出现整体性调整，寒武纪（688256.SH）抛出一份股权激励计划，向市场传递信心。

7月28日晚，寒武纪披露了2026年限制性股票激励计划（草案）。公司拟向激励对象授予500万股限制性股票，授予价格为750元/股，首次授予400万股，首次授予的激励对象总人数为945人。

授予价格750元/股，将是A股迄今为止最高的授予价。

这几乎是一份普惠的激励计划。激励对象945人，约占公司员工总数的85.37%。

五年前的2020年11月，寒武纪首推股权激励计划，激励对象为496人，占员工总数的58%。当时，寒武纪的考核目标为，2021年至2024年，各类智能芯片及加速卡、训练整机销售收入合计为49.14亿元。

如今，寒武纪的考核要求更高，即在2026年至2028年，公司实现的营业收入累计不低于1000亿元。不同的激励对象，考核的要求不同。

在分析人士看来，千亿营业收入的考核目标，表明寒武纪对未来AI算力市场爆发式增长的强烈预期。

2028年归母净利目标超百亿

寒武纪新鲜出炉的股权激励计划引发市场高度关注。

根据寒武纪披露的2026年限制性股票激励计划（草案），公司拟向激励对象授予500万股限制性股票，约占本激励计划（草案）公告时公司股本总额6.28亿股的0.80%，首次授予400万股，预留100万股。

寒武纪本次股权激励至少有三点引发市场关注。

第一，本次股权激励的授予价格为750元/股，这将是A股股权激励计划中授予价格中最高的。该授予价约为公告前1个交易日公司股票交易均价1150.69元/股的65.18%。公司解释定价原则为，综合考虑股权激励计划的有效性和公司股份支付费用影响等因素。

第二，本次股权激励计划的激励对象为945人，占寒武纪2025年末员工总数1108人的85.37%，属于高比例激励，基本上接近“普惠”。

年报显示，截至2025年末，寒武纪1108名员工中，研发人员为887人，占员工总数的80.13%。

寒武纪实施股权激励计划的目的与原则为，进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性。

据此判断，寒武纪本次股权激励计划，研发人员可能全部纳入激励范围。

第三，本次激励计划的考核目标，分门别类设立，根据岗位及职责不同，考核目标也不相同。

本次股权激励计划，首次授予部分的激励对象分为三类，第一类激励对象245人，第二类激励对象692人，第三类激励对象8人。

第一类激励对象为未参与过公司2023年限制性股票激励计划的人员，第二类激励对象为参与过公司2023年股权激励计划的人员（不含第三类），第三类激励对象为6名高管及2名董事会认为需要激励的其他人员。

寒武纪对三类激励对象的考核目标也不同。第一类激励对象的考核要求为，2026年营业收入不低于135亿元，2026—2027年累计营业收入不低于405亿元，2026—2028年累计营业收入不低于1000亿元。

第二类激励对象考核年度为2027年、2028年，即2026年、2027年累计营业收入不低于405亿元，2026—2028年累计营业收入不低于1000亿元。

第三类激励对象，除了考核跟第二类激励对象一样的营业收入外，还考核净利润，即以2025年扣除股份支付影响后的净利润为基数，2027年、2028年，扣除股份支付影响后的净利润增长率分别不低于300%、500%。

如果以2025年归母净利润20.59亿元为参照，2028年，公司归母净利润目标超过百亿元。

四次股权激励均无陈天石

寒武纪多次实施股权激励计划。

2020年7月，寒武纪登陆A股市场，四个月后，公司披露股权激励计划，拟向激励对象授予550万股限制性股票，授予价格65元/股，首次授予440万股，授予对象496人，其中5人为副总经理。

2021年，公司再度披露股权激励计划，激励对象641人，授予对象无董监高及核心技术人员。2023年，公司第三次推股权激励计划，激励对象715人，也无董监高及核心技术人员。

寒武纪上述三次股权激励计划中，激励对象均无陈天石。

陈天石系寒武纪控股股东、实际控制人，也是公司董事长、总经理。

在最新披露的2026年股权激励计划中，陈天石同样“榜上无名”。

寒武纪上市以来推出四次股权激励，作为总经理，陈天石没有被列为激励对象，说明公司践行了吸引、留住人才的股权激励目的。

2020年、2021年、2023年，寒武纪股权激励计划的授予价格分别为65元/股、65元/股、75.10元/股。2026年7月29日，寒武纪收盘价1146.90元/股。显然，这些激励对象浮盈不菲。

按照新的股权激励计划考核要求，2026年至2028年公司实现的营业收入累计数不低于1000亿元，相当于连续三年翻倍增长。这一目标能否顺利实现，目前无法判断。

寒武纪的经营业绩进入快速增长期。

上市之前的2017年至2019年，及上市之后的2020年至2024年，寒武纪连续八年亏损。2024年，公司营业收入为11.74亿元。

2025年，寒武纪迎来业绩转折点。当年，公司实现的营业收入为64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润为20.59亿元，首次实现了年度盈利。

2026年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为28.85亿元、10.13亿元，同比增长159.56%、185.04%。

寒武纪产品线涵盖云端智能芯片及板卡、智能整机、边缘计算、IP授权和基础系统软件平台、智能计算集群，其中，云端AI芯片是主要产品。

受国际贸易环境影响，国产算力渗透加速，以缓解国内算力供应的巨大缺口；AI推理需求爆发，下游景气度持续攀升；2026年初，寒武纪新一代旗舰云端AI芯片思元690实现量产。这三大因素是推动寒武纪业绩高速增长主要原因。

大幅度激励之下，寒武纪或许能借助内生式增长，实现高速发展目标。