北京
2026年7月，一则并购消息在游戏圈炸开：腾讯正与以色列游戏公司Playtika谈判，拟收购旗下移动游戏工作室SuperPlay，交易估值10亿至15亿美元，折合人民币约67亿至102亿元。
这笔交易最耐人寻味之处，不在于金额，而在于标的的“前主人”Playtika。
十年前，史玉柱牵头财团豪掷44亿美元将Playtika收入囊中，却因博彩属性审核受阻，折戟沉沙。
十年后，腾讯从Playtika手中买下其旗下工作室，绕过了史玉柱当年栽倒的那道坎。
一、SuperPlay凭什么值15亿美元？
SuperPlay由前Playtika高管于2019年创立，核心产品为《Dice Dreams》和《Domino Dreams》，行业预估年收入约3亿美元。 一个只有几十人的工作室，凭什么估值15亿美元？
答案在于腾讯在休闲游戏领域的短板。
腾讯是全球最大的游戏公司，但其核心爆款《王者荣耀》《和平精英》《英雄联盟》全部是重度品类——MOBA、射击、战术竞技。
而全球移动游戏的真正大盘，是休闲品类。 这块蛋糕，腾讯目前还没吃到多少。
国内同行已经用休闲游戏跑出了令腾讯不安的速度。世纪华通旗下《无尽冬日》在2026年6月全球收入大涨11%，一举超过《王者荣耀》问鼎全球手游收入冠军。
二、史玉柱的44亿美元豪赌，为什么输了？
中国人对Playtika的野心始于2016年。史玉柱联合13家机构，以44亿美元从美国凯撒娱乐集团手中买下Playtika，这是当时中国企业收购海外游戏公司的最大一笔交易。
史玉柱的算盘很清楚：将Playtika装入巨人网络，切入全球休闲游戏赛道。但Playtika的产品带有线上博彩属性，其起家产品均为社交博彩类游戏，这成了A股审核的致命伤。 并购方案前后折腾三年，最终于2019年宣告终止。
重组失败后，史玉柱通过控制的公司以110.32亿元对价买下Playtika部分股权，实现参股。
2021年Playtika赴纳斯达克上市，但此后股价一路走低，到2026年4月一度跌至2.64美元，较发行价跌逾九成。 至今，巨人网络仍未实现完全退出。
三、腾讯为什么能绕过史玉柱的坑？
关键在标的属性不同。
史玉柱当年收购的Playtika，核心产品带有社交博彩属性，这是A股监管的红线。
而腾讯此次收购的SuperPlay，产品为掷骰子、多米诺骨牌和纸牌类休闲游戏，无博彩属性。
另一方面，腾讯买的是SuperPlay而非Playtika整体，交易体量在10亿至15亿美元之间，在腾讯近年海外并购中属于中等规模。
相比史玉柱当年44亿美元收购Playtika整体的体量，腾讯的交易更轻、更精准。
尾声：百亿交易的行业信号
这笔交易若落地，折射的是全球游戏行业格局的深层变化。
过去十年，腾讯海外并购以重度游戏为主；但全球游戏市场的风向已经变了——休闲游戏正在抢占用户时间和流量入口。
腾讯用百亿学费补了一堂迟到的课。 史玉柱当年买下Playtika的梦想，或许终将以另一种方式画上句号，只是主角已经不再是他。
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