北京
“你的第一个10万美元是致富的关键，不管用什么方法，先攒到这笔钱，之后就可以稍微喘口气了。”这是已故投资大师查理·芒格给年轻人的建议。在能源巨头埃克森美孚的股票上，一些投资者似乎提前进入了“喘口气”的阶段。
总部位于德克萨斯州斯普林的埃克森美孚控股公司，业务横跨上游勘探、能源产品、化工及特种产品，市值高达6505亿美元。在过去一年里，它的股价像坐上了火箭，累计飙升了40.2%。相比之下，标普500指数同期16%的涨幅显得黯然失色。进入2026年，这头“现金牛”依然步履不停，年内涨幅接近28.6%，同样把大盘8.3%的增长甩在身后。
如果说大盘指数只是陪跑，那行业基准——道富能源精选板块SPDR基金的表现，就更能说明问题。这只ETF过去一年上涨了34%，跑输了埃克森美孚。但今年风向有所变化，2026年该ETF累计暴涨30.5%，稍微反超了埃克森美孚的脚步。
推高股价最直接的导火索，是剧烈变动的地缘政治局势。7月13日，埃克森美孚单日收涨超4%。那一天，WTI原油价格猛涨超过9%，冲上三周半以来的高位。消息面上，美国对伊朗发动了新的导弹袭击，目标是其防空系统、沿海雷达站以及导弹和无人机能力。而伊朗随后在霍尔木兹海峡对美国基地和车辆发起报复性打击。紧张的局势像一根被绷紧的弦，市场普遍预期油价将在冲突持续期间继续走高，这对埃克森美孚的利润率来说，是一个立竿见影的利好。
资本市场看的是预期。华尔街分析师们达成的共识是：在截至今年12月的当前财年，埃克森美孚稀释后每股收益将大涨65.2%，达到11.55美元。值得注意的是，这家公司已经连续四个季度超出市场的普遍预期，这种碾压预期的执行力相当惊人。
在这份亮眼的成绩单面前，追踪该股的27位分析师给出了一个略显分歧的评判。综合评级为“适度买入”——但剖开来看，里面的态度远没有这个标签这么温和。12位分析师亮出了最激进的“强烈买入”评级，1位谨慎地给出“适度买入”，13位选择了冷眼旁观的“持有”，而有1位则坚决地给出了“强烈卖出”。这种配置在过去一个月基本没有什么变化，显示出多空双方都在各自坚守阵地。摩根大通的分析师阿伦·贾亚拉姆就是多头阵营的一员，他在7月15日维持了“买入”评级，并给出了158美元的目标价。
如果从纸面上的目标价来看，华尔街整体对埃克森美孚给出的平均目标价是161.31美元，这比当前的市价有4.2%的溢价空间。最乐观的预测来自某个机构给出的185美元“街头高价”，意味着从当前水平计算，还有19.5%的上升余地。在一个强势上涨了40%之后的市场里，这种看多预期虽然不那么疯狂，但也绝不是在暗示行情已经走到了终点。问题是，面对13张谨慎的“持有”票和1张坚定的“卖出”票，这4.2%的平均上涨空间，究竟是一段颠簸旅途前的短暂平静，还是暴风雨来临前最后的宁静，恐怕只有时间才能给出答案。
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