北京
来源：市场资讯
（来源：泽平宏观展望）
2024年924以来，新一轮大牛市拉开序幕，振奋人心，万众瞩目。过去一年多，AI改变世界，外资纷纷看好中国，AI中国力量崛起。
2024年9月，在市场一片悲观之中，我鲜明提出“信心牛、科技牛”， 预判未来将启动新一轮大牛市。时隔一年多，牛市气贯长虹。这是继2014年“5000点不是梦”、2020年“新基建”之后的最重要大势研判。
这一轮超级“科技牛”主力龙头主要是以人工智能、芯片半导体、机器人、创新药等新质生产力相关的新经济，呈现出完全不同的时代浪潮。罗马不是一天建成的，2024年国庆后、2025年4月关税战、2026年3月美伊战争均经历了调整，都给大家打气，均再创新高。
2026年6月底以来，科技牛全球震荡，主要是前期涨幅过大、情绪化、量化交易、去杠杆、美伊战争、美联储加息预期等短期因素，但长期基本趋势和逻辑未变。此轮牛市有三大强劲驱动力。
科技牛：以人工智能为代表的第四次科技革命如火如荼，中国在发展新质生产力、国产替代等方面取得积极进展。风物长宜放眼量，这次波动考验AI信仰，这是康波周期量级，远超30年前的IT互联网革命，短期调整不改长期趋势。
政策牛：2024年924是宏观政策放松的历史性拐点，货币政策降息降准，“六张网”新基建推出，新质生产力大发展，带来了风险偏好的大幅提升，无风险利率的持续下降。2024年9月底提出：未来是一轮什么牛市？我认为是“信心牛”，由于政策大幅放松超预期，带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。既是作为学者的理性观察，也是拳拳赤子之心，没有人可以靠做空自己的祖国致富。
水牛：924宏观放松以来，利率下降，房地产销售不振，居民“资产荒”，流动性淤积在银行体系，出现“堰塞湖”效应。在AI科技进步和赚钱效应带动下，A股成为全球资本市场亮眼的星。
此轮资本市场牛市承担着三大历史性使命：发展新质生产力，助力大国博弈，修复居民资产负债表。需要长牛慢牛，健康发展。
短期波动围绕长期趋势展开，未来市场将回归长期趋势，AI科技是业绩增长最快、技术进步最突破、各国政府最大力发展的行业。
结论：AI是康波周期量级，十年向上趋势，未来两大波机会：卖铲子-超级应用，目前处于浪潮初期。经过洗礼后，将王者归来，光芒万丈。跟时代的趋势站在一起，跟国家的大政方针站在一起，短期可能承受压力，长期将迎来黎明。顺势而为，赢在未来。
从今天起，开始乐观。
不要放杠杆，坚持长期主义。
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