北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新瀚新材（301076）于2026年7月披露了对深圳证券交易所《关于江苏新瀚新材料股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》的回复公告。公司与保荐机构中信证券等中介机构就前募项目延期风险、本次募投项目合理性及产能消化能力等核心问题进行了详细说明，认为本次向特定对象发行股票项目具备可行性，相关风险已充分披露。
前募项目多次变更延期具合理性 本次项目延期风险较低
公告显示，新瀚新材前次募集资金投资项目曾发生多次变更与延期，主要涉及实施地点调整、投资金额增加及产品产能调整等。据披露，前募项目延期主要受园区优惠政策带来的场地变更、建设成本上涨、产品规划调整及相关审批流程耗时等因素影响。截至2026年6月30日，前募"年产8000吨芳香酮及其配套项目"已如期建设完成并进入试生产阶段。
公司表示，本次募投项目与前次项目存在明确区分，系新增项目用地，且已针对前募延期的相关影响因素采取应对措施。例如，通过签署投资入园协议落实用地保障，当前钢材、混凝土等原材料价格稳定，本次募投产品聚焦产业链下游延伸的PAEK树脂及复合材料，市场需求前景良好。保荐机构核查后认为，前募变更及延期具有合理性，本次募投项目进一步延期的风险较低。
本次新增特种工程塑料核心原料产能与前次调整不冲突
针对2024年公司减少部分特种工程塑料核心原料产能的情况，公告解释称，当时主要减少的是DPS（二苯砜）产能，原因系该产品价值量相对较低且在PEEK生产过程中可回收重复利用。而本次募投项目新增的特种工程塑料核心原料为DFBP（4,4'-二氟二苯酮），与DPS属于完全不同的产品。
DFBP是合成PEEK树脂的关键原材料，本次募投项目规划年产5000吨DFBP单体，其中2400吨将用于配套本次募投的PAEK树脂生产。公司测算显示，按照1吨PEEK树脂消耗0.8吨DFBP的比例，本次新增DFBP产能可有效被内部消化。此外，下游客户如中研股份、宁波华翔等均有明确扩产计划，叠加海外客户去库存周期结束，DFBP市场需求有望持续增长，为本次产能消化提供支撑。
前募产能利用率逐步提升 本次项目市场消化能力充足
回复函披露，前次募投项目2023年至2025年的产能利用率分别为25.72%、47.60%和66.46%，呈现持续增长趋势。其中与本次募投相关的DFBP产品2025年产能利用率已达86.17%，产销率95.02%，显示出较强的市场需求。前募项目效益未达预期主要系产能爬坡期固定成本较高及部分产品价格波动所致，随着三车间投产，预计将对业绩产生积极影响。
本次募投项目包括年产3000吨PAEK树脂、5100吨热塑性复合材料及5000吨DFBP单体。据弗若斯特沙利文数据，2029年至2032年全球PAEK树脂产能缺口将从2329吨增长至8877吨，热塑性复合材料缺口将达10.22万吨，DFBP缺口将达5464吨。公司已积累包括在手订单、意向性框架协议及战略合作协议在内的PAEK树脂和复合材料需求1104.35吨，DFBP需求1174.36吨，覆盖本次外销规模的17.90%和45.17%。
新增折旧摊销影响可控 风险应对措施完善
经测算，本次募投项目投产后首年（T+4年）新增折旧摊销费用为10113.68万元，占当年预计净利润（外售）的136.79%。但随着产能爬坡，该比例将逐年下降，至T+7年降至28.97%。项目整体预计投产后第一年可达到盈亏平衡点，自身收益能够覆盖折旧摊销影响。
公司同时披露，若行业发展放缓或产品开发、客户拓展不达预期，可能面临营收不及预期、毛利率承压等风险。对此，公司将通过合理规划产能释放、拓展跨行业应用、加强研发攻关、引入专业管理团队及签订长期框架协议等措施积极应对，预计不会影响持续经营能力。相关风险已在《募集说明书》中补充披露。
保荐机构和会计师核查后认为，发行人实施本次募投项目具有核心竞争力，新增产能具备市场消化能力，效益测算谨慎，新增折旧摊销不会对经营业绩产生重大不利影响，相关风险已充分披露。
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