大佬加仓了，当前可能是个好机会？

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最近不是在研究公募二季报么，然后我就发现了一件比较有意思，但讨论度却没那么高的事情——

缪玮彬，也就是年年正收益“神话基”金元顺安元启的基金经理，在二季度，把股票仓位提到了84%左右。

数据来源：Wind

而他上一次把仓位打到80%，还是两年前，微盘股因为流动性暴跌的时候。

随后，万得微盘股指数就一路涨到了今年5月11日的646033点，累计涨幅164.35%！（数据来源：Wind，起始日为2024年4月1日）

缪玮彬这次加仓，是不是微盘股见底的信号？现在能关注微盘策略基金了吗？

微盘股，高点回撤28%

先搞清楚一点，微盘策略不是赚基本面的钱。

而是持续挖掘低估值标的并等估值修复后卖掉，本质上是赚市场情绪、估值波动的钱。

在行情风格比较极致，尤其是“以大为美”的行情中，微盘策略会因为资金关注度降低，迎来逆风期。

从近10年来看：

2017年，市场风格转向蓝筹股，沪深300代表的大市值龙头涨超20%，微盘股指数则显著下跌。

数据来源：Wind

2020年的核心资产行情，茅指数和宁组合表现强势，导致微盘股也没能跑出多少超额。

数据来源：Wind

至于今年的情况，资金抱团更为极致，集中在双创背后的大盘成长，其余的策略、风格，管你是红利还是微盘，统统成为血包。

从5月12日算起，到7月22日，万得微盘股指数这轮下跌持续了51个交易日，回撤了28.27%。（数据来源：Wind）

不算2024年初流动性冲击造成的极端情况，这次回调和前几次风格切换导致的回调一样，差不多跌到了极限位置。

数据来源：Wind，统计区间为2021年7月29日至2026年7月28日

除非再遇到2024年初那种，DMA策略出清导致的极端流动性冲击，微盘股进一步下跌的空间应该十分有限。

该卖的，也都卖得差不多了

两个月左右的时间，微盘股指数的PB分位数从96%，掉到了27%。（数据来源：Wind，截至2026年7月28日）

衡量微盘股整体水位的市值中位数，现在是18.73亿元，较之前的高点，回落了8亿元。

和历史上微盘股指数几次见底时，成分股的市值中位数对比，可以说跌出了性价比。

数据来源：Wind

下图是我统计的，两只微盘股代表性指数的日成交额占比，可发现，交易拥挤度也出现了明显下降，都是近3年低点。

数据来源：Wind，截至2026年7月28日

我还观察了过往口碑不错、市场认可度高的微盘策略基金，二季度整体掉了近50亿元规模，许多原本闲置大额申购的基金，也把限制取消了。

数据来源：Wind，规模为AC份额合并数据

以上种种迹象，说明微盘股的筹码在这一轮下跌中，得到了有效出清。

这当然不代表行情立马就会涨，但降低了高位快速下跌导致的踩踏风险。

背后的逻辑在于：

行情上涨时—资金申购—抬高股价—赚钱效应出现—更多人买—继续推高股价，是一种正向循环；

到下跌时，资金集中赎回—基金经理被迫卖出股票换现金—股价进一步下跌—赎回的人更多—基金经理越要卖出。

现在该卖的人都卖得差不多了，虽不至于完全掐断下跌阶段的“踩踏”负循环，但实打实减轻了赎回压力。

哪些微盘策略基金值得选？

也许很多人不知道，规模是微盘策略天然的敌人。

A股的微盘股数量有限，大概400多只，每只股票的市值有限、流动性比较弱。

为了避免集中买入少数几只微盘股，把微盘股买成中小盘的情况，微盘策略基金只能分散持仓。

这样一来，一旦某只微盘策略基金的规模过大，调仓会变得很不灵活，进出都要付出更高的交易成本，稀释超额收益。

以诺安多策略为例，过去3年时间，这只基金原本的走势基本和微盘股指数重合，但随着规模在2025年下半年快速上升，开始明显跑输指数。

数据来源：Wind，规模为AC份额合并数据，截至2026年7月28日

上一轮微盘股大涨的行情，很多微盘策略基金都及时限制大额申购，就是避免策略因规模快速上涨而失效。

所以筛选微盘策略基金，不仅要关注长期业绩表现，还要避免规模过大的产品。

我结合微盘策略基金的业绩表现和规模情况，筛选了10可以重点关注的产品，需要完整名单的，后台（菜单栏，不是评论区）发送“微盘”获取。

最后做个总结：

微盘股的下跌不是策略失效，而是风格极致分化。那么，在策略仍具备长期价值的前提下，阶段性下跌创造的好价格，不正是值得关注的高性价比区间吗？

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