江苏
截至收盘，上证指数涨0.40%，深证成指涨1.10%，创业板指涨1.55%，北证50涨0.85%。三市成交额23117亿元，较上日放量2725亿元。全市场超4200只个股上涨。
板块主题上，乳业、炒股软件、汽车整车、水泥制造、盐湖提锂等板块涨幅靠前，光刻机、HBM、服务器、光通信、半导体设备等板块跌幅靠前。
指数层面，稳市资金再度发力，指数遇阻后触底回升，政策底逐步明朗，对后市维持谨慎判断。
隔夜美股科技板块普遍重挫，今日韩股虽红盘高开，但旋即快速走弱，负面情绪传导至A股，双创指数早盘一度大幅下探。
然而，午后韩股出现极限拉升，在250日均线（年线）附近获得技术支撑，受此提振，A股双创指数亦同步走高。
我们认为，这或与前期韩股持续下跌叠加监管去杠杆政策有关，部分杠杆资金被迫平仓，空头力量阶段性出清后，多头趁机集中反击。
但需指出的是，从历史经验看，下跌途中往往多次出现此类急速反弹，但通常难以改变趋势方向。由于情绪面容易超调，真正的底部往往超出预期，且需较长时间的震荡磨底来最终确认。
午后，多只宽基ETF集体放量，尤以科创50和创业板ETF最为显著。从近一周ETF资金流向看，双创方向亦是净申购最集中的板块，这反映出本轮稳市操作并非简单依赖沪深300等蓝筹权重，双创同样被纳入重点维稳范畴。
就上证指数而言，当前在3800点附近横盘整理已近一周。技术面上，3793点为“924”行情以来61.8%黄金分割位，而3800点则是重要的整数关口。
值得注意的是，除7月17日盘中短暂跌破并探至3741点外，其余时间指数均在该区域（约3793–3800点）获得支撑并反弹，这似乎预示着国家队干预的关键防线，也是明确的“政策底”参考区域，建议投资者重点跟踪关注。
板块层面，“老登”板块普遍上涨，走出持续行情，A股K型分化可能收敛，关注风格切换的可能性。
从近期盘面看，科技股虽仍仍在调整，但其对整体市场的拖累效应已明显减弱。
今日全市场超4000只个股上涨，表明投资者情绪正逐步摆脱科技板块回调的扰动，市场不再单纯被单一主线所左右。
向后看，7月底政治局会议召开在即，市场对潜在稳增长政策的预期不断升温，今日基建板块的活跃便是这一预期的直接映射。
回顾本轮牛市，科技并非唯一的叙事线索，去年高盛提出的“HALO资产”概念也曾带动顺周期板块大幅走强，只是年初大宗商品价格冲高回落后，相关板块才逐步降温。
当前，尽管科技股经历阶段性调整，但A股的K型分化依然严重，电子、通信行业年内涨幅仍超20%，而31个申万一级行业中仅5个取得正收益，大量传统资产甚至已跌破“924”行情启动前的低点。
值得关注的是，不少传统板块近期已构筑出底部反转形态，且上涨持续性明显增强，已不再仅仅是科技股调整时的防御性脉冲。
对此，我们认为，当前宜采取均衡配置思路，科技方向作为长期主线仍需保留底仓，但同时应重视传统资产潜在的胜率与赔率逆转机会。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。
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编辑：胡伟
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