联合利华迎来十年来最好销量季

怎么让一只大象重新跑起来？

联合利华的答案是先卸下那些仍有分量、却越来越难以产生加速度的负担。

过去很长时间中，联合利华横跨食品、冰淇淋、家庭护理、个人护理和美容健康，庞大的品牌组合为其提供了稳定性，也分散了资金、人才和管理注意力。如今，覆盖更多品类已经很难自动转化为更快增长，于是联合利华为此连续做了两次关键的减法。

2025年12月，冰淇淋业务完成拆分；2026年3月，联合利华又宣布将食品业务与美国调味品企业McCormick合并。交易完成后，联合利华将主要围绕美容、健康、个人护理和家庭护理展开经营，成为一家HPC公司。

这场战略聚焦的成效已经初步反映在业绩里。

2026年上半年，联合利华实现营业额256亿欧元，基础销售额增长4.8%，其中销量增长4.2%，价格仅增长0.6%；第二季度销量增长进一步升至5.5%，此外中国市场在上半年的增长也在财报中被点名。

联合利华CEO费尔南德斯（Fernando Fernandez）对此业绩作出评价：“我们在上半年实现了强劲的以销量为主导的业绩表现，并在第二季度显著提升，这是联合利华十多年来最出色的以销量为主导的季度。”

但卖出更多产品，只能证明经营效率改善。更值得关注的问题是：剥离冰淇淋、准备分出食品之后，联合利华准备成为一家怎样的公司？

从中国市场的品牌复苏、SASSY框架下的产品焕新，到持续扩大的营养健康版图，答案已经逐渐清晰——这家百年日化快消巨头正在把增长重心推向美容健康，并试图从外在护理进入一个人的身体状态、情绪和长期健康。

聚焦开始见效，中国市场成为第一块试金石

业务聚焦最直接的意义，是把资源重新集中到增长更快、毛利更高、品牌延展空间更大的品类。

2026年上半年，美容与健康业务基础销售额增长5.9%，销量增长4.5%；个人护理业务增长4.8%，销量增长4.1%。分别贡献了65亿欧元以及68亿欧元，两大板块合计贡献133亿欧元，占总营收的比重已超过52%，成为营收主力。

其中，多芬、Sunsilk和凡士林均实现双位数、由销量驱动的增长。Power Brands贡献了集团78%的营业额，基础销售额增长6%，继续跑赢整体业务。

美容与健康业务0.3%的微增看似平淡，但拉动力来自高端化组合的集体爆发。财报特别指出，护发品牌K18凭借生物技术主导的创新实现了非常强劲的双位数增长；高端美妆品牌Paula’s Choice、Hourglass和Tatcha在第二季度进一步加速。与此同时，大众线的多芬依靠纤维修复技术系列实现两位数增长，Sunsilk和清扬在新兴市场第二季度同样冲上两位数增速。

个人护理业务4.2%的增长中，销量贡献高达4.1%。最大的品牌多芬实现高个位数增长，其中，高端精华沐浴露的成功让多芬在身体清洁赛道继续扩大优势。

中国市场提供了更具体的观察窗口。

经历2024年的中个位数下滑和2025年的低位修复后，联合利华中国在2026年上半年实现中个位数增长，美容与健康业务成为主要动力。联合利华在财报中将增长归因于高端创新，以及数字化和电商执行。

《FBeauty未来迹》对淘天、抖音、快手等线上渠道的监测显示，2026年上半年，力士线上销售额达到5.08亿元，同比增长15.09%；多芬达到4.42亿元，同比增长3.83%；凡士林达到3.51亿元，同比增长5.86%。

力士曾经以香皂和大众洗护建立规模，如今把重心转向精油香氛、持久留香和情绪体验。财报中特别提及，力士品牌凭借包括中国市场全新香氛系列在内的高端创新，实现中个位数增长。

多芬开始用精华沐浴露、胜肽发膜、神经酰胺和透明质酸等产品，切入身体精细护理和发丝深层修护。一个大众清洁品牌由此获得了进入更高价格带的理由。

凡士林则沿着身体护肤继续向上。Gluta-Hya、Pro Derma等系列将身体美白、屏障修护和面护级肤感纳入品牌体系，试图让身体乳拥有接近面部精华的技术含量与体验。邀请韩国流行偶像Jennie担任全球品牌大使，更是让品牌在文化契合度上更进一步。

整体来看，中国市场的回暖并非雨露均沾，而是高度集中在那些真正完成了品牌焕新、高端创新和社交化传播的品牌身上。聚焦战略提供了更多资源，并不会自动让所有经典品牌重获活力。如何找到各自的新价值入口，仍是联合利华中国接下来最硬的一仗。

SASSY焕新老品牌，中国科研中心反哺全球

一家公司决定把资源投向美容个护之后，第二道问题随之出现：多芬、力士、凡士林这些已经存在数十年甚至上百年的品牌，凭什么让新一代消费者重新产生欲望？

联合利华给出的答案，是“Desire at Scale”，即规模化创造渴望。支撑这套增长模型的SASSY框架，分别指向Superior Science、Aesthetics、Sensorials、Shared by Others和Young-spirited——科学、美学、感官、他人分享与年轻精神。

这套框架的核心，是把大众品牌从“满足需要”推向“值得偏爱”。

科学负责建立可信度。美学和感官负责抬高体验。社交传播让品牌从单向广告进入用户、达人和社群的多向讨论。年轻化则要求经典品牌进入新的文化语境，而非只依靠历史和知名度维持生意。它要求品牌同时补齐技术、质地、包装和传播，每个环节都能支撑溢价。缺少其中任何一项，所谓高端创新都可能退化为昂贵包装。

以今年上半年力士在中国市场新推出的“精华香氛沐浴露”为例，它以具体产品回应了 SASSY 的体系化要求：成分上，添加烟酰胺美白精华与谷胱甘肽等，用真实的功效科学建立信任；香调上，则以多款精心设计的香型放大感官体验，回应消费者的情绪价值。

而中国消费者不断提升的需求恰好解释了，为什么联合利华为何不断提升中国研发中心的战略地位。

中国消费者对功效、肤感和创新的要求往往同时存在。他们希望身体乳修护力更强，又不能厚重黏腻；洗发水需要留香，也要改善发丝状态；头皮护理既要解决头屑和出油，还要讨论屏障、微生态和长期健康。

这些看似挑剔的需求，恰好成为激活联合利华百年科研资产的压力测试。

联合利华上海研发中心是其全球六大研发中心之一。清扬的全球研发、凡士林高端身体乳研发以及AHC部分全球研发均落在中国，力士等品牌也拥有更灵活的本地创新机制。中国已从海外产品的适配市场，逐渐变成全球创新的策源地。

以清扬为例，其核心技术在过去五年完成了三次迭代，远快于过去五至十年一代的节奏。凡士林也在中国市场发展出更轻盈、更精细的高端身体护理产品，再将相应经验输出到其他市场。中国研发的价值，已经从服务本地销售，转向为全球品牌寻找新解法。

为承接这样的更新节奏，联合利华打造了一套从全球到中国、覆盖各大品牌的精细化科研架构，并由此构建起AI驱动的研发新范式，这一架构的推出，极大提高了产品的开发效率。

联合利华美妆与健康事业部北亚研发负责人韩磊曾对《FBeauty未来迹》介绍：“我们有一个端对端数字支撑的研发体系，通过AI大规模加速技术和产品开发流程。目前中国所有上市产品中，75%的项目从立项、产生想法到最后面市给消费者，开发周期可以控制在6到10个月。”

联合利华的优势在于，它拥有长期积累的皮肤、头皮、发丝、表面活性剂、感官科学研究。过去，这些资产更多隐藏在大众产品的配方背后；SASSY要求科研走到品牌前台，成为消费者看得见的价值。

挑战也由此变得更具体。经典品牌的科研资产十分深厚，却未必天然适合社交媒体传播。技术语言需要被翻译，又不能被压缩成空洞的“黑科技”；感官体验需要被放大，也不能盖过真实功效。联合利华需要在规模化传播与科学准确之间找到平衡，这比制造一次爆款更难。

联合利华的后手：从外用护理延伸至健康口服

聚焦外用品类、推动品牌焕新，让联合利华稳住了今天的增长。但它对未来的押注，已经悄悄移向了另一片市场。

消费者不再把皮肤和头发当作独立问题，而是把它们和睡眠、压力、肠道、营养放在一起管理，护肤品解决外在表现，补充剂试图从内部介入。

财报数据已经给出了初步验证：健康补充剂品牌Liquid I.V.实现高个位数增长，OLLY取得两位数增长，Nutrafol客户留存率依然强劲。联合利华在美容与健康板块提前埋下的这条“口服美容”支线，正在逐步兑现增长预期。

联合利华的应对方式，不是推出一两款功能性食品，而是用七年时间，通过连续收购搭出了一个完整的Wellbeing品牌组合。这个组合的演进轨迹，恰好对应了消费健康需求从浅入深的几个阶段。

先是让健康习惯变得简单，用软糖、冲剂等轻量化形态降低使用门槛，把“应该补充”改造成“愿意每天吃”。2019年收购的OLLY，把睡眠、情绪和女性健康做成了口感友好的软糖；2020年收购的Liquid I.V.，将电解质冲剂从运动补给扩展为日常补水；2026年完成收购的Grüns，把蔬果、维生素、矿物质和膳食纤维浓缩进每日一颗的软糖里。

接着进入更深层的垂直领域。Onnit瞄准运动营养和认知提升，面向健身及高效能人群；Nutrafol则从压力、激素、营养和年龄等内部因素解释脱发，切中了外用洗护难以触及的问题根源。

但联合利华对于健康版图的想象还不止于此。业界一度传出公司考虑竞购临床级营养品牌Thorne，尽管后续报价情况暂未释出，但资本市场的猜测自有其逻辑：当Wellbeing矩阵已在日常健康、功能补水和垂直营养上形成规模，向专业医疗渠道继续延伸，便是一个自然的方向。这步棋暂时没有落定，但棋盘上的空间已经留了出来。

但值得注意的是，这市场的发展并不一定会是一帆风顺的，补充剂市场门槛看似不高，真正做大需要长期证据、法规管理、供应链品质和消费者留存。品牌收购可以迅速补齐品类，无法代替持续科研和运营。

联合利华这轮转型，表面上是一次资产组合调整，深层则是对消费品增长逻辑的重新下注。

冰淇淋已经拆分，食品准备进入新的合并公司，美容、健康、个人护理和家庭护理被推向集团中心。多芬、力士和凡士林的复苏证明，老品牌仍有增长空间，前提是科研、体验和传播能够重新匹配当下消费者。

营养健康业务则把边界推得更远。联合利华过去管理的是清洁、护理和外在美，如今开始进入睡眠、压力、肠道、营养和头发健康。它想获得的已经不只是消费者浴室里的一席之地，还有每天的健康习惯。

这条路充满想象，也意味着更高难度。美容品牌擅长制造欲望，健康品牌需要长期证据；大众消费追求规模，专业健康依赖信任。联合利华能否把两种能力真正接起来，仍待验证。

但可以确定的是，这家百年巨头已经不愿继续依靠庞大的过去维持增长。它正在缩小业务边界，同时扩大对“美与健康”的定义。

这或许才是联合利华此次转身最值得行业关注的部分。

本文为FBeauty未来迹原创作品，未经书面授权许可，不得转载或通过技术抓取用于AI训练。

作者/柳佳惠

编辑/吴思馨

排版/桂玉茜