北京
英伟达正卷入一场涉及自身与核心客户的双重角色争议，市场反应来得比谁都快。
据《华尔街日报》和中国社报道，英伟达正在与OpenAI就一项高达2500亿美元（约合人民币1.8万亿元）的财务安排进行谈判，以支持后者在俄亥俄州建设私密数据中心。更让人瞠目的是，双方还在讨论另一笔3500亿美元（约合人民币2.5万亿元）的投资——这笔钱将用于OpenAI采购英伟达芯片。说白了，就是英伟达先给客户提供资金，然后客户再用这笔钱去买英伟达自己的产品。
市场给这个操作起了个名字叫"循环融资"，供应商同时扮演了客户的投资人角色，人为地把需求给做大了。这个玩法立刻让投资者联想到了当年的互联网泡沫时代——那时候也有不少公司用类似套路把盘子越滚越大，最后泡沫破裂，一地鸡毛。
消息一出，英伟达股价当天直接重挫5%，单日市值蒸发2500亿美元。与此同时，苹果趁势超越英伟达，重新夺回全球市值最高公司的宝座。更扎心的是，英伟达的信用违约互换（CDS）一夜之间飙升14个基点，创下历史新高。这意味着市场对英伟达的信用风险感知已经拉满了。
恐慌情绪迅速蔓延到全球半导体板块。韩国股市遭受的冲击尤其剧烈，综合股价指数（KOSPI）当日暴跌近8%，直接触发熔断机制。SK海力士股价跌超11%，其美国存托凭证（ADR）甚至跌破发行价；三星电子股价跌幅超过9%。美国存储芯片巨头SanDisk同样跌了11%，费城半导体指数当日收跌约2%。
一场围绕融资模式的争议，瞬间烧穿了整个芯片板块的护城河。玩家老哥们怎么看这个操作？欢迎来评论区聊聊你的判断。
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