一线调研解码万亿研发逻辑 | 九方智投调研团走进华为松山湖，梳理国产硬核科技全栈成长主线

当前，数字经济深度融合实体经济，人工智能成为新质生产力核心引擎，算力基建作为数字时代底层核心资产，正迎来长期战略投资窗口。为深度研判国产算力产业链长期成长逻辑、拆解头部科技企业底层自研竞争壁垒，九方智投控股（9636.HK）旗下上海九方云智能科技有限公司（以下简称“九方智投”）组建“股道领航”明星调研团，走进华为总部，围绕底层算力基建、AI技术迭代、消费电子升级等核心热门赛道，开展全方位、深层次实地调研与产业交流。

本次实地调研是九方智投与华为常态化产业交流的关键布局。调研核心聚焦华为基础科研顶层布局、成熟研发管理体系、全栈技术发展战略，深度拆解华为万亿级长期研发投入的分配逻辑、资源倾斜方向与技术迭代升级路径，近距离、全方位探寻华为在底层自研领域的核心护城河，为后续产业链投研研判、标的价值挖掘筑牢信息根基。

深耕一线实地调研，夯实专业投研核心实力

作为持牌证券投资咨询机构，九方智投搭建起“一线实地走访+行业深度复盘+完整产业链图谱”三位一体标准化投研体系，以实地调研筑牢基本面研究根基。九方智投首席投资顾问余扬指出，常态化走进行业龙头企业开展实地调研，是专业机构夯实投研硬实力、向市场输出客观中立产业研判的核心抓手。

此前，九方智投已多次组织核心投研与技术团队赴华为练秋湖研发基地实地参访，持续跟踪研究华为全栈科技战略布局。本次专项调研先后参观了华为松山湖研发基地的数据中心算力集群展示区、基础研发实验室，实地感受华为在算力基础设施建设、底层核心技术研发方面的进展，并与华为研发体系相关负责人就基础科研布局、长期研发投入规划等问题展开深入交流。

九方智投首席投资顾问黄伟表示，华为的技术布局始终紧扣国家战略方向，从芯片自主可控到AI大模型普惠赋能，每一步都踩在产业升级的关键节点上，这种长期坚持底层研发的理念，与九方智投深耕投研、以专业服务用户的发展理念不谋而合。

当前正值上市公司中报集中披露关键窗口期，“股道领航”明星调研团依托本次实地走访获取的产业信息，系统梳理上游半导体设备、半导体材料、芯片封测、消费电子元器件等配套产业链上下游企业，客观研判龙头企业业绩兑现节奏、估值匹配水平与中长期成长空间，助力投资者立足基本面筛选优质标的，理性规避题材炒作带来的投资风险，为产业和市场提供前沿研究参考。

拆解万亿研发逻辑，筑牢国产算力自研壁垒

硬核技术的突破，离不开长期、持续、高额的研发投入支撑。公开数据显示，华为近十年累计研发投入超过一万亿元，长期高强度投入为其突破技术封锁打下了坚实基础。

本次调研中，“股道领航”首席老师与九方金融研究所研究员对华为研发投入分配逻辑、技术迭代路径进行了系统性梳理：经过近四十年技术沉淀与产业布局，华为已构建起稳固的技术发展底座，形成以通信、电子、计算机三大基础根技术为核心，向云计算、AI、信创、汽车、能源、消费电子六大应用领域扩张的全栈布局，研发投入始终向底层基础技术倾斜，构建了从理论到工艺再到生态的完整研发闭环。

九方智投人气投顾徐加选解读道，华为万亿级研发投入不是分散的项目式布局，而是围绕根技术的系统性投入，从基础软件、芯片设计到制造工艺，再到产业生态协同，每一个环节都坚持长期投入，这种研发体系造就了华为底层自研的核心壁垒。

调研交流中，围绕市场高度关注的核心议题开展系统化深度访谈，重点围绕三大维度展开拆解：一是华为底层科研布局框架与长期大额研发投入分配逻辑，厘清根技术研发周期、技术成果向经营业绩转化的传导路径；二是昇腾AI算力迭代路线、原创半导体“韬（τ）定律”落地进展，结合 Atlas 950 SuperPoD 全光互联超节点硬件优势，研判国产算力基础设施规模化商用空间；三是消费电子、智能汽车、信创等多业务板块复苏节奏，梳理上游国产供应链配套放量节奏，锁定中报业绩高弹性细分方向。

本次参访既是双方长期科技金融协同往来的深化落地，也是金融投研机构深入算力底层赛道、挖掘硬核科技长期价值的关键产业调研行动。华为在刚结束的世界人工智能大会（WAIC 2026）上集中展出昇腾全系新品、配套解决方案、落地产业实践与标杆行业案例。九方智投“股道领航”也组织调研团亲临大会现场，实地观摩调研，捕捉国产算力与光通信产业最新技术动态，为市场带来前沿产业调研分析。

未来，九方智投将持续常态化开展龙头企业实地调研，深耕算力、AI、半导体、消费电子等核心科技赛道，持续追踪头部企业技术迭代与产业落地进度，不断完善全产业链投研体系，捕捉产业发展拐点与细分赛道投资机遇。同时，依托九方金融研究所的专业投研能力与产业调研信息，“股道领航”调研团将持续输出客观、深度、实用的产业研判与投资分析，引导投资者回归基本面价值投资，为市场输出高质量的研究成果，推动科技与金融的良性协同发展。