3元收下3家公司，区域连锁正在剧变：谁在抄底，谁在退场？

近日，药易购接连发了3份公告，3元收下3家公司。其中2家是连锁药店：四川玉鑫中医世家医药连锁四川易购为民大药房连锁。另外一家是成都市闪送易购科技

这两家药店均是负资产：玉鑫中医世家净资产为-1113.12万元，易购为民净资产-374.06万元。

消息披露后，药易购股价连续走强。7月13日至15日三个交易日累计上涨29.72%，市场显然对这三笔“1元购”给出了积极反馈。

这笔交易并非表面看起来那般“划算”。据披露，收购闪送易购65%股权对应325万元认缴出资需上市公司全额实缴；易购为民、玉鑫中医世家分别对应810万元、448万元或有出资责任，合计潜在出资超1580万元。对买方药易购而言，买下之后真正的成本是后续的填坑和整合。

对于药易购为何要买？猜测三笔交易分属中医药B2C电商、社区连锁药房、医药即时配送三个细分赛道，可以进一步优化公司布局。

从卖方而言，1元卖掉的背后，更多的是无奈。一场残酷的“大清洗”正在席卷区域中小连锁药店。那么到底是谁杀死了药店？药店并没有走到穷途末路，走到尽头的是“开一家店、拿一个医保定点、靠药品价差赚钱”的旧药店。

01、中小药店何去何从?

药易购2元，各买下2家连锁药店。

2026年，一场残酷的“大清洗”正在席卷区域中小连锁药店。

7月17日消息，知名连锁药房吉林大药房药业股份有限公司已被吉林亚泰医药产业园管理有限公司申请破产重整；更早之前北京德威治医药连锁有限责任公司正式进入破产程序；岳阳子叶大药房连锁有限公司被申请破产清算；重庆好药师贾嗣大药房有限公司被租赁公司申请破产清算。

头部连锁也在加速闭店。据赛柏蓝统计显示：2025年前三季度，大参林、益丰、一心堂、老百姓、漱玉平民、健之佳同期分别关闭门店447家（直营）、440家、430家、223家、83家。而据中康药店通平台最新数据显示，截至2025年第四季度末，全国药店门店总数为680476家，同比减少3.1%，全国药店数量减少近2.6万家门店。

曾经，“连锁药店”是新事物，是效率革命，是打破高毛利和价格不透明旧逻辑的先锋。依靠“平价药房、规范化连锁、医保定点、数字化转型”迅速脱颖而出。

随后，又在行业逻辑彻底改写后，被一线城市高成本、行业集中度提升、医保与合规门槛抬高，以及DTP、O2O和互联网转型加速等多重力量层层挤压，最终从先行者变成了被整合者。

此前有一家连锁药店公开了账本：O2O模式下，平台抽成高达15%左右，而零售药店的增值税率才13%；一单30元的外卖，按20%毛利率算毛利仅6元，但配送费就要4-5元；线上为了抢流量，药品经常卖到低于进货价，例如某OTC产品进货价14元，线上促销卖2元；一款感冒药进货价13-14元，线上卖4-5元。

如今，真正压垮一批区域连锁的，却恰恰是资本运作下的这一套新逻辑。

“他们”曾在政策红利的窗口期起高楼，却在新周期的切换中停滞不前，向上，无力长成全国性平台；向下，又未能筑起足够深的护城河。最终，在巨头围剿、高企成本、微薄利润与合规重压的多重绞杀下，一步步被残酷地推下牌桌。

部分连锁药店之“死”，以及区域连锁药店这个业态，是走到穷途末路，还是正在经历一场必要的刮骨疗伤？

其实模式本身并未失效，但靠低价和社区模式的旧思路，已经写不出新故事。也许，还会有更多的连锁药店治倒下，不是突然，是必然。

于是又一个问题出现了：头部企业尚可凭借资本并购与规模优势，在利润摊薄的泥沼中尚且还能有喘息空间；但那些未能及时转型、也找不到差异化的中小型区域连锁，它们的生存空间正被一寸寸压缩，又该如何是好？

无非两条路，要么被巨头整合，要么转型求生，不论哪一种，都需要极大的勇气。

02、3元买下3家公司

1元能买什么？

7月12日，医药互联网企业药易购接连发了3份公告，均以1元价格收购了三家连锁药店：四川玉鑫中医世家医药连锁64%股权、成都市闪送易购科技65%的股权、四川易购为民大药房连锁90%股权

三笔交易合计仅花费3元，听起来不太可思议，但这就是事实。

玉鑫中医世家成立于2015年，主要从事医药B2C电商业务，深耕中医药新零售赛道；易购为民成立于2015年，是社区连锁药房，布局多家医保定点门店；闪送易购则主营技术服务、智能仓储装备销售与供应链管理等业务。

药易购此前已分别持有三家标的公司10%、10%和36%的参股权，此次收购后将实现全资或控股并表。

看似"白菜价"的收购，三家标的均难言优质。

最直接的就是债务风险。截至2026年3月末，三家标的全部处于资不抵债状态：玉鑫中医世家2025年净利润为0，净资产为-1113.12万元。易购为民2025年亏损23.17万元，净资产-374.06万元。闪送易购闪送易购净资产为-6.16万元，2026年一季度净利润为4.42万元。

相较于1元收购，后续整合盈利修复难题、运营整合成本更加棘手。这场亏本买卖，药易购的算盘究竟怎么打？

7月22日，药易购方面在接受记者采访时表示，完成收购整合后，将进一步完善公司医药零售业务布局。

从战略角度而言，三笔交易分属中医药B2C电商、社区连锁药房、医药即时配送三个细分赛道。

收购玉鑫中医世家是为了补全公司C端布局。药易购长期以B2B医药批发为主，玉鑫中医世家从事医药B2C电商业务，在京东、天猫、拼多多等主流电商平台运营线上店铺，收购完成后可以快速补全公司C端布局。收购四川易购为民是为了聚焦医药零售核心赛道。收购闪送易购可进一步优化公司业务布局。

另外，市场也猜测：三笔交易中两笔明确关联2025年度财务审计报告保留意见的消除安排，通过将原参股公司转为控股并纳入合并范围，解决前期会计核算中的合并范围争议问题。