河北
凤凰网财经《IPO观察哨》
2020年成立的深圳云豹智能股份有限公司，是国内头部DPU芯片设计企业，正冲刺创业板IPO、冲击A股“国产DPU第一股”。
公司历经多轮融资，IPO申报投后估值约142.73亿元，拟募资30.35亿元用于新一代DPU芯片研发与产业化。
伴随IPO推进，公司财务负责人陆遥的从业背景、历史处罚记录及任职时间线违规问题，引发市场对公司财务内控、保荐独立性的多重质疑。
陆遥为持证保荐代表人，曾任职招商证券，后入职中信证券投行板块，2025年调任中信金石高级副总裁，2025年11月正式从中信体系离职，次月便入职云豹智能，全权负责公司IPO财务、审计对接及资本运作等核心工作。
本次云豹智能IPO保荐机构为中信证券，项目签字保代与陆遥曾同期共事，前券商雇主保荐、前核心投行人员把控发行人财务的特殊组合，令市场普遍担忧本次IPO中介履职缺乏独立性与公允性。
此外，公开监管记录显示，陆遥存在明确的投行履职违规处罚。2023年9月，深交所出具监管函，因其在大成精密IPO项目中履职疏漏对其采取书面警示措施。监管认定，陆遥未充分核查发行人收入内控、收入确认、风险披露等核心问题，对成本、存货、在建工程等多项会计核算失真问题核查不到位、履职不审慎，该项目后续因核查问题撤回申报。其过往财务核查不严的执业瑕疵，使其主导云豹智能IPO财务工作的专业性、合规性备受市场担忧。
此外，陆遥还存在任职时间线违规疑点。据媒体报道，2025年10月25日，仍身为中信金石在职员工的陆遥，尚未离职且未入职云豹智能，便以云豹智能资本运作及上市负责人身份出席公开行业论坛、对外宣讲公司资本规划。
除人员合规争议外，云豹智能自身IPO基本面风险显著。公司持续大额亏损、尚未实现稳定盈利，且客户结构极度单一，2025年对腾讯销售收入占比高达95.22%，经营可持续性存疑。
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