北京
“5万亿美元。”周二开盘，苹果股价轻触这条线，把全球最有价值公司的标尺又往前推了一步。这个数字意味着，从去年10月首次站上4万亿美元门槛算起，不到一年功夫，又凭空多出一个“万亿美元”标签。去年7月17日收盘时，苹果的市值约为4.88万亿美元，当天便超过英伟达，夺回全球市值第一的宝座。
撑起这数万亿的，仍是一枚小小的芯片——不，是装在iPhone 17里的那枚。2026财年第一季度（截至2025年12月27日）的数据写得明明白白：总营收1438亿美元，同比涨16%；其中iPhone卖了853亿美元，直接跳升23%。需求旺到什么程度？连供应都跟不上，想卖更多也受制于产能。大中华区更是掉头猛冲，营收同比蹿升38%，一举甩掉之前几年的疲软标签。
这股劲儿在第二财季（截至2026年3月28日）继续烧。当季收入1112亿美元，刷新历年同期纪录，摊薄每股收益2.01美元，超出华尔街预期。iPhone之外，服务业务成了另一个不声不响的“现金奶牛”：3月季度服务营收攀至309亿美元，比去年同期整整多出43亿，而且全是订阅和反复购买撑起来的硬数字。
光有业绩还不够，苹果还熟练地玩着资本市场的“缩量”游戏。2026年4月30日，董事会又批准一笔1000亿美元的回购计划。这么做的效果很直接：流通股变少，剩下的每一股分到的利润自然变多。几个季度的回购没法凭空变出5万亿市值，但却明显抬高了每股收益的读数，让股价更容易维持在高位。简单说，同一张成绩单，数学上就显得更好看了。
不过，5万亿美元俱乐部可没有永久会员。压力清单现在就摆在眼前：
第一，iPhone的需求不能歇。产品周期稍有闪失，市场说翻脸就翻脸。
第二，那个被寄予厚望的“苹果智能”，尤其是WWDC 2024上画出的个性化Siri，到现在还没赶完作业。原本的时间表早跳票了，用户等来的只是“再等等”。外界嘴上不说，心里都在嘀咕：这次重建的语音助手，到底能不能兑现当初吹的牛？
第三，7月30日即将公布的第三财季财报，必须再拿出一组让投资人安心的数字。毕竟，股价是对预期的贴现，任何一根供需曲线往下弯，都可能戳破漂亮的市值泡泡。
John Ternus很快就要从库克手里接过这副担子——连同这份“5万亿”光环下的无尽期待。而他需要证明的，绝不只是会卖手机。一个姗姗来迟的Siri，可能就是第一块试金石。
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