海量供给下的四大互联网平台资管代销竞争：筛选体系成核心壁垒，淡化短期业绩考核

财联社7月28日讯（编辑 王蔚）打开各类基金销售平台，上万只公募产品集中呈现于投资者面前。

大量普通投资者难以厘清产品策略、辨别管理人能力，庞大的公募供给反而形成显著的选择难题。

如何帮助投资者破除选基障碍，成为各大互联网资管平台销售平台竞争的核心赛场。财联社梳理腾讯理财通、好买基金、蚂蚁基金、盈米基金四家头部互联网代销平台的投研筛选体系发现，各家搭建起以定量指标为基础、定性研判作为补充的标准化评估框架的同时，打法各有侧重。

腾讯理财通依靠精简标的缓解选择困难；好买基金依托多元化产品池应对市场轮动；蚂蚁金选通过通俗化分类降低投资认知门槛；盈米基金以资产配置思路重构基金服务模式。

行业筛选共识：定量指标打底，定性研究决定长期价值

四家机构筛选路径虽各不相同，但底层评估体系呈现三大共性特征。

其一，量化指标初步筛选，定性研究验证投资逻辑。四家平台普遍采取定量与定性相结合的双维度评估模式，并非简单叠加各类业绩指标。

以腾讯理财通“大家盈”产品体系为例，该平台首先依托年化收益率、最大回撤、卡玛比率等量化指标完成全市场产品初筛；随后围绕选股能力、可转债投资、股债择时等维度开展分层打分；最终转向实地调研，深度研判基金经理收益背后的投资逻辑。

好买基金的产品评估体系思路相近，重点评估投资框架的持续性、稳定性与有效性。量化数据能够反映管理人历史业绩表现，而定性调研旨在回答核心问题：基金经理能否持续复制过往收益。行业共识在于，历史业绩无法简单推演未来收益，但可延续的成熟投资框架具备更高长期参考价值。

其二，弱化短期业绩权重，锚定长期可持续回报。行业内出现清晰的 “去短期化” 趋势，好买基金主动权益基金设置硬性准入标准，要求基金经理具备至少 5 年管理经验业绩处于同类前二分之一，规避业绩昙花一现的管理人。

蚂蚁理财金选着眼超额收益赛道，核心标准为持续跑赢业绩基准，而非阶段性短期领跑。

申万宏源证券在其研报中指出，互联网平台销售生态受欢迎程度仍然很大程度上与短期业绩强相关，短期业绩依然是互联网平台销售火热程度的重要影响因素，但需求逐渐转向多元化，热门产品投资方向更加多元化，细分赛道产品颗粒度更细，业绩表现差异度加大。

其三，实施产品标签化分类、投资者风险分层管理。蚂蚁理财金选将产品划分为稳健、进阶两大类别，并细分九条投资赛道，分别对应不同投资者投资目标，覆盖低波动产品、指数增强等方向。

好买基金按照市值风格，将主动权益基金划分六大类别，实现同风格产品横向对比。

差异化选基体系成型：单一精选、产品池布局、需求导向、资产配置四大路径

财联社观察到，在行业已经形成统一筛选底线情况下，各互联网平台竞争重心转向差异化投研体系建设，四家机构分别形成各具特色的运营模式。

腾讯理财通：极致精简策略，依托三步筛选打造固收 + 精选标的

在行业普遍扩充产品供给的背景下，理财通采取差异化思路，自2024年1月起推出“大家盈”专区，每月仅推荐一只基金。标的需从全市场固收 + 产品中层层筛选，经历定量初筛、多维量化评估、定性深度研判三个阶段。

初筛环节依托年化收益、最大回撤、卡玛比率、基金规模、权益仓位等指标完成初步筛选；第二步，对选股、债券投资、可转债运作、股债择时能力进行多维打分；最后，通过实地调研，厘清业绩背后投资逻辑，并结合宏观环境研判，筛选适配当期市场环境、长期收益稳健的标的，目标收益区间设定为 4% 至 6%。该模式通过精简推荐标的，降低投资者决策压力。

财联社梳理其今年以来每月推出的基金如下：

数据来源：腾讯理财通，wind，财联社整理

上述表中，两只基金上榜两次，5只基金成立以来和今年以来均实现正收益。此外，5只产品成立以来年化回报均超3.2%，5月推出的南方致远混合E今年以来年化收益和成立以来年化收益均超7%。

好买基金：构建公募30核心产品池，依托4P3性框架搭建多元配置阵营

如果说腾讯理财通聚焦单一标的精选，好买基金侧重搭建可适配市场轮动的多元化产品组合。

其“公募30”基金池由投研团队实地调研、多层筛选构建，覆盖指数、主动权益、债券三大品类。指数产品优先选择规模充足、费率具备优势的标的，覆盖宽基、行业指数、不同久期债券；

主动权益基金遵循风格归类、定量筛选、定性评估流程，将产品划分风格赛道，设立 5 年管理年限、中长期业绩门槛、合理规模区间、适度换手率等准入标准，并借助 “4P3 性” （Philosophy、People、Process、Performance等四大定性指标；一致性、稳定性、有效性等三大量化指标 ）框架检验投资体系可靠性。

债券产品按照投资策略细分，固收+品类纳入纯转债增强、股债混合、信用下沉等不同策略标的，依靠多元风格实现均衡配置、动态轮动。

蚂蚁金选：赛道化标签体系，简化投资者决策门槛

蚂蚁基金核心优势在于需求分层与信息通俗化解读。

“蚂蚁理财金选”倡导均衡配置、透明选品，希望帮助用户在配置视角下进行选品，提供更透明的决策参考、更清晰的配置工具。

一是将金选的方法论与对各赛道的筛选指标应用至全平台，更客观、透明呈现基金分析的多个维度和数据，方便用户筛选出适合自己的产品；

二是引导用户从“单一选基”到“分散配置”。根据投资逻辑重新划分、细分赛道，帮助用户理解大类资产分类、不同资产特征，逐步建立均衡、理性的资产配置观念。

目前，“金选”覆盖主动基金、指数基金、纯债基金、固收+基金四大类型，并细分多个赛道，方便投资者依据自己的目标和风险偏好，更好做配置。即使在“金选”主动基金中，多元布局类产品占比超六成，避免过度集中单一行业或主题。

近年来，随着用户对“稳资产”的关注日益增强，“金选”还在主动基金中新增“能涨抗跌”赛道，重点关注基金的波动类指标并在页面直观呈现，包括历史平均波动率、最大回撤等，方便投资者选出更适合底仓配置、低波动的基金。

此外，今年5月，“蚂蚁理财金选”对“金选稳健”专区进行了改版，帮助投资者在投前明确投资目标、持有期和风险情况，在投后持续追踪收益达成情况，提供全流程陪伴服务。

盈米基金：跳出单品选基，以标准化投资组合推进资产配置

当其他平台聚焦基金筛选时，盈米基金将服务重心推进至组合配置层面。

该平台首页设立11大类标准化投资策略。

“全球远航计划” 配置发达市场股票、A 股、港股、全球债券、大宗商品、新兴市场资产，依靠全球大类资产分散平滑波动；“融易投” 依托现代资产配置理论，采用美股、A 股、中债、黄金经典配比控制组合风险；“点睛定投计划” 遵循估值、赛道、组合三重标准，布局估值具备优势的指数基金。

盈米基金表示，挑选优质基金只是投资第一步，科学搭建投资组合才是实现长期目标的关键。

（财联社 王蔚）