恒大物业重启卖身计划

7 月 27 日晚，恒大物业（06666.HK）发布每月进展更新公告，披露清盘人已正式重启对中国恒大及 CEG Holdings 所持恒大物业 51.016% 控股权益的出售进程。但这只是清盘人重新打开招商大门，目前尚未收到任何要约，也未签订任何具有法律约束力的协议。

公告到底说了什么

根据恒大物业 7 月 27 日晚间的公告，清盘人告知董事会：在此前潜在买方决定不推进潜在交易后，清盘人持续与若干潜在买方就潜在交易展开讨论，这些潜在买方包括新加入该流程的各方，以及此前曾参与过该流程的其他方。下一步，清盘人计划邀请潜在买方对集团进行尽职调查。

不过公告也把话挑明：截至公告日期，有关潜在交易的讨论仍处于初步阶段，出售流程的拟定时间表尚未最终确定，清盘人尚未在重新启动的出售流程中收到任何要约，亦未就潜在交易订立任何具有法律约束力的协议。为遵守收购守则，恒大物业将每月刊发公告披露进展，直至出现要约的确实意向公告，或明确不拟进行要约的决定公告为止。

换句话说，"重启卖身"目前只是姿态——门打开了，潜在买方在接触，但连要约都还没收到。

上一轮为什么谈崩了

这一轮重启，是 10 个月拉锯战失败后的"再来一次"。

2025 年 9 月，清盘人正式向恒大物业发出接洽函，寻求出售这部分控股权益。随后进程一度进入快车道：2025 年 11 月邀请投标人查阅资料，12 月收到非约束性要约；2026 年 1 月启动尽职调查，2 月收到更新要约方案。4 月 14 日，清盘人与一名选定买方签署了为期 30 个工作日的排他性协议，当时彭博引述消息称这家选定买方是广东省旅游控股集团，这家国企在包括私募股权公司在内的众多竞争者中脱颖而出。

然而 5 月 15 日 30 个工作日排他期届满且未获延长，双方虽表示讨论仍在继续，但并未达成具法律约束力的协议。最终6 月 25 日，恒大物业一纸公告宣布谈判终止，双方未就潜在交易订立任何正式或具法律约束力的买卖协议。当日股价暴跌 23.53%，总市值缩水至约 84 亿港元。

谁可能是下一任买家

清盘人公告里刻意不点名，但综合市场传闻，潜在买方名单几经更迭：

早期传闻阶段（2025 年下半年）：华润万象生活、中海物业、保利物业等头部物企均被传为潜在接盘方，但相继被各方澄清。

中期传闻阶段（2026 年初）：买家名单转向私募股权与国资组合，太盟投资集团、信宸资本、广东旅控等出现在名单中。其中 2 月有消息称太盟投资与广东旅控均对恒大物业相关股权表达了收购意向，但这些传闻始终未得到官方证实。

当前阶段：清盘人明确表示已接触"新加入方 + 此前参与方"，既说明上一轮的谈判对象并未完全离场（太盟投资集团可能还有意向，不过记者求证并未得到回复），也意味着有新的资本方正在入场。具体是新股东还是老面孔回归，目前没有任何一方正面确认。

为什么恒大物业值得反复卖

恒大物业是恒大系唯一持续盈利、经营基本盘较为稳健的核心资产，也是清盘人手里流动性最强、变现价值最高的筹码。按 2025 年财报：

营业收入约 136.78 亿元，同比增长约 7.2%

公司拥有人应占利润约 9.87 亿元

在管面积约 6.01 亿平方米

在手现金及现金等价物约 41.9 亿元，同比增长约 55.3%

按 7 月 27 日收盘价 0.89 港元计算，总市值约 96 亿港元，收购 51.016% 控股权益的代价预计超过 48 亿港元。能吞下这头"大象"的买家，资金实力只是门槛之一，更要扛得住恒大遗留债务风险与整合难度的双重考验——这也是上一轮广东旅控排他性谈判最终谈崩的市场推测主因。

对境外债权人而言，恒大物业股权变现是偿债的关键现金流；对物管行业而言，这笔交易若能落地，将是恒大集团债务处置的标志性节点。

接下来盯哪几个窗口

尽调何时真正启动：公告说"计划邀请"，但邀请函还没发出。

下一份月度进展公告：恒大物业承诺按月披露，下一次公告是观察是否有具名买方现身、是否收到正式要约的关键窗口。

是否有第二轮排他性协议：上一轮就是签了排他协议后仍谈崩，这一轮买方恐怕会更谨慎，条款谈判也会更苛刻。

股价与估值锚：6 月折戟后市值已从 4 月排他协议签署时的高位缩水，估值锚正在下移，可能影响新一轮报价基准。

简单说，"重启"目前更多是清盘人的主动姿态，而非交易实质突破。恒大物业这块"肥肉"的易主悬念，还将持续相当一段时间——从 2021 年合生创展 200.4 亿港元收购 50.1% 股权告吹算起，这场出售大戏已经上演了近 5 年，至今未落幕。